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资本疯狂涌入亚洲恐过剩 FOF三大关注点

根据一份PEI亚洲对FOF的问卷结果,全球金融危机以后,亚洲私募股权基金已经引起全球FOF的关注。从这一问卷结果以及亚洲地区获得承诺金增多两个方面来看,亚洲私募股权基金的前景十分广阔。尽管目前市场上针对亚洲的私募基金数量仍有限,但毋庸置疑,这些基金都交给了亚洲的GP管理。然而,亚洲地区的投资人却不尽相同。

  根据一份PEI亚洲对FOF的问卷结果,全球金融危机以后,亚洲私募股权基金已经引起全球FOF的关注。

  从这一问卷结果以及亚洲地区获得承诺金增多两个方面来看,亚洲私募股权基金的前景十分广阔。尽管目前市场上针对亚洲的私募基金数量仍有限,但毋庸置疑,这些基金都交给了亚洲的GP管理。然而,亚洲地区的投资人却不尽相同。

  当被问及今年对亚洲私募股权基金的忧虑时,一种观点是:“全球投资人对亚洲的热情趋于膨胀。”一些已经在亚洲投资多年的FOF表示,对亚洲太多的关注会让他们忽略这一行业依然存在的问题。

  最大的关注点是亚洲市场的部分行业已有非常多的资金,甚至是“资本过剩”.有的投资人将目前泛亚洲地区收购基金的总额与2006年以来亚洲地区收购所用基金的总额进行了比较,来论证其观点。此前有很多数十亿美元级别的收购基金还没有进行很多投资,本周凯雷集团又完成了一笔总额25.5亿美元亚洲基金的募资。由此人们开始担忧这些钱在已定的基金周期内怎么花出去,投到哪里。

  第二个关注点也是普遍存在的现象。亚洲并购的参与者还面临着这样一个问题:尽管亚洲这个持续增长的市场暂时还没有到资本过剩的程度,但诸如印度和越南这样的市场已经估值过高。更多的资金流向GP手中,由此很增加在定价方面的压力,并最终成为多方关注的焦点。

  第三大关注点是亚洲新兴市场的私募股权基金会“揠苗助长”.一位投资人在回答他们对市场的关注点时说:“比较典型的是大量基金涌入中国。我们并不确定中国本土的私募股权基金体系是否能够对这种迅速的变化及时作出反应。尽管说到底这还是个‘本垒打’(短时间内获得巨大的资本增值),但我们不想在这上面下赌注。”

  同样,尽管资产在不同国家所处的发展进程并不相同,但是亚洲新兴市场存在退出渠道较少的问题,导致无法通过业绩记录判断哪些GP具有较强的管理能力,哪些没有。

  当前的发展状况还无法确定的告诉我们,金融危机是否对亚洲私募股权投资起到了大浪淘沙的作用。伴随涌入亚洲的资金在接下来几年将越加增多的趋势,淘汰表现较差的基金经理人需要更多的时间。

  一位投资人对投资人们的感受做了比较好的总结:“下一年有望为GP带来好运。”

  FOF(Fund of Funds):基金中的基金--一种专门投资于其他证券投资基金的基金。

  GP(General Partner):一般合伙人--基金的管理者。

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