近日，NEA董事总经理蒋晓冬接受了投资界独家采访，当被问及如何考察不同领域的项目时，蒋晓冬表示NEA不按技术来划分，他说：“我就一个思路就是怎么把服务业工厂化。”
目前NEA在中国的投资领域包括先进制造业（电子信息、成套装备、节能环保）、服务业（广义的服务业：电子商务、互联网、金融服务、医疗服务、教育）、医疗健康等。
蒋晓冬解释，医疗、教育等行业都可纳入服务业，而工厂化是服务业发展的关键。“服务业无外乎两种服务业，一种是特高附加值，比如软件外包、CRO等。这些尽管附加值比较高，但是不易于大量扩张，跟人的关系太大。另一种就是餐馆、理发店等等，尽管可以连锁，但是大多数都是一两个人、一两家店。这一种我认为就是可以工厂化的，这样对人的要求就不是很高，我们可以用体系用流程来重复。”蒋晓冬称。
对于被投资企业的管理，蒋晓冬称NEA比较积极的参与，他表示，“我们很少做那种不参与董事会，或不积极的投资人。”
以下为采访实录：
投资界：2009年末的时候NEA募集了25亿元美金的全球基金，会有多大比例投资在中国？
蒋晓冬：在中国境内我们的目标是15%-20%，这是一个计划，会根据实际情况来看。3-5亿吧我觉得，印度稍微少一点，但也差不多，10%-15%。
投资界：NEA在中国和印度都有投资，对比这两个市场有没有什么改变？是否有印度投资向中国转移的趋势？
蒋晓冬：好像没有听说。印度的市场规模比中国小，所以如果过去在印度做了过大规模筹资的话，可能会有所减少。我们在印度的投资没有那么大，过去5年投资了2亿美元。印度的市场竞争不像中国这么激烈，而且印度的一些成长期投资、Pre-IPO项目还是可以找到价格合适的。
NEA这一期新的基金在中国和印度投资的比例差不多。
投资界：NEA现在管理的和可投资的资金是多少？
蒋晓冬：管理的基金总量是110亿，可投的资本量大概是40亿美金。
投资界：投资界研究中心的数据显示，2010年上半年募资数字较大，几乎到了2009年全年的募资总量。但是投资情况表现平平，对此您有什么看法么？
蒋晓冬：中国就是要把这些钱投出去么，有的人投钱很忙，有的人融钱很忙，都有压力。
投资界：在中国看项目的话有没有一些压力，比如估值较高、好项目少？
蒋晓冬：我不觉得好项目越来越少，但是竞争激烈是有的。跟5年前比起来，现在中国的基金数量大量增加，做基金的人也很多。不同风格的都掺和到了一块。所以如果一个企业两三千万利润并有做到5000万利润，有两年之内上市的可能，就会很热。同时新募集的很多基金跟行业都没有什么关系，就是看能不能上市。所以有的企业一旦被人们认为能上市，就会遭到疯抢。
投资界：国内市场来看很多外资机构都在募集人民币基金，NEA有没有这个计划呢？
蒋晓冬：有这个可能，没有这个计划。因为我们主要考虑的是，我们基本都是做成长期投资，每个项目1000万-3000万，每年3-5个项目。像过去半年我们做了大概3个项目，大概5000多万美金吧。基本都是在自己熟悉的几个领域，不是说撒开网奔Pre-IPO。我们基本都是在自己的领域做的深一点，从产业链角度、上下游。
投资界：一个案子的投资周期一般有多长时间？
蒋晓冬：这个很难说，得视情况而定。
尽管大家都想投Pre-IPO，但要做好五年以上的心理准备，总有各种情况发生，即使你认为它是Pre-IPO的。近一年的创业板情况比较好，但是接下来也可能出现各种各样的问题。中国就是这样的。
很多事情中小板和主板若干年前已经走过了，比如创业板上市的公司是不真的是高成长性的；股民花了这么高的价格买的股票，如果过一段时间发现业绩都不行了，那也不好。
投资界：在中国比较关注的行业有哪些？
蒋晓冬：主要是三个：先进制造业（电子信息、成套装备、节能环保）、服务业（广义的服务业：电子商务、互联网、金融服务、医疗服务、教育，也是过去几年我们主要投资的领域）、医疗健康。医疗健康我们投了4个项目，一共是8000万美金。
投资界：NEA医疗健康产业链上的布局会倾向于哪一块？
蒋晓冬：都投，企业有未公布的。我们医药企业投的比较多一点，医药企业投资了做分销的，做制剂的、原料药的企业投了一家。医疗服务我们也投了一家，肿瘤的放射治疗和检测。所以基本上是产业链上从最接近患者的诊疗服务，到医药分销、到制剂、到医药中间体（药的原料）。
投资界：现在很多机构都表示医药研发项目较难考核，在中国的发展也不是很健康。
蒋晓冬：我们投的做药的是美国专利药的仿制和出口，不是原创药。我们在中国没有做过原创药。因为做原创药的困难我们也很清楚，在全球我们有70多家医药的上市公司，其中一半是做药的，新药研发在中国的挑战很大。
投资界：中国是有专门的医药团队在考察项目，还是在全球都会有团队？
蒋晓冬：没有专门的。美国我们医疗团队的同事会在个案上给我们一些帮助，但从做案子角度来讲，中国还没有细分到这个程度。
在中国做这个就是看市场、看商业模式、看人。
投资界：您会不会觉得在行业选择跨度比较大？
蒋晓冬：我们不按技术来划分。刚刚讲的那么多，很多人会觉得完全没有关系，但我觉得很有关系，我就一个思路棗怎么把服务业工厂化。
比如我们投资的中新力合是做中小企业融资服务的，传统的中小企业信贷在银行拿钱很难，除体制难，还有就是成本高。比如贷款给大型企业好考察，贷款给小企业，仅从财务报表上没法确认企业的性质，不愿贷款。所以尽管中国的中小企业占90%，但是拿到钱的非常少。
我觉得其中的机会非常大，在于你怎样能用一种新的语言来描述中小企业的特征，来说明它的风险、回报在什么地方，怎么样设计一个批量复制的产品，像麦当劳一样。
教育也可以工厂化，比如新东方批量生产了老师，也批量生产了教材。你的TOEFL考的高、GRE考的高就可以来当老师。有专业能力并且是榜样的力量。
医疗也是可以工厂化的。医疗已经不像是50年前那种“望闻问切”了棗根据经验下方子。现在很多的重症通过仪器等都是可以准确的知道你的什么病了。一旦准确的知道你是什么病就好办了，就可以针对性的治疗，像生产线一样。有生产线的东西就是可以批量生产的。
服务业无外乎两种服务业，一种是特高附加值，比如软件外包、CRO等。这些尽管附加值比较高，但是不易于大量扩张，跟人的关系太大。另一种就是餐馆、理发店等等，尽管可以连锁，但是大多数都是一两个人、一两家店。还有一种我认为就是可以工厂化的，这样对人的要求就不是很高。比如如果沃尔玛也要博士以上学历，那么它就不会开那么大了。这种服务业的从业人员学历不用高，我们可以用体系用流程来重复。这个可能是在消费中多一点，但我觉得在很多其他领域都有这样的机会。
投资界：您会不会担心这种工厂化会对企业的管理层和系统要求比较高？
蒋晓冬：对。沃尔玛就是一个系统，沃尔玛每年管20亿美金采购的一年工资才5万美金，你觉得任何其它企业会做到这样么？不可能啊。因为有你没你就是这么回事儿。不存在搞不清价格体系的问题。我觉得服务业要做成规模，做大的话，还是得有体系。我觉得中国未来的一二十年服务业最有发展。服务业要做大，没有体系是不行的，服务业那么多人，你怎么管？不能用管高科技企业的方式管服务业，那不现实。
投资界：NEA会比较多的参与公司的管理吗？
蒋晓冬：对。因为我们投的案子不是很多，所以也有时间去跟进这个管理，这方面是比较积极的。我们很少做那种不参与董事会，或不积极的投资人。我自己有两个案子都是自己去当副董事长。
投资界：上半年您说有两个医药业的案子，您能不能具体说一下？对于这个产业您比较看重哪一部分？
蒋晓冬：我们看重整个医疗产业，不是某个部分。我们不会分的太细，会找全产业的机会。因为我们在美国做医疗健康产业投资是最大的，投了250多家，有70多家上市。
这两家企业一个是浙江耐思康药业，是做医疗中间体的，这家企业状况不错，但是由于股东纠纷出现矛盾继而停产几个月，当地国资委托管，我们又重组了这个企业。说白了就是整体收购，恢复生产。现在每个月将近4000万元的收入。
另外一个是海吉亚医疗。肿瘤现在是中国的第一杀手，每四个中国人中有一个死于肿瘤，而且恶性肿瘤无论从发病率还是人数，中国都很大。但是治疗恶性肿瘤的手段和投入严重不足，资源和地区也非常不均衡。
有的整个村子都是某一种肿瘤。比如四川某地区的宫颈癌，发病率在人口的百分之几，非常的高。放射治疗作为肿瘤的三种手段（放疗、化疗、手术）之一，有重要地位。先进的诊疗手段、影像技术、放疗手段和手术比起来是微创。从前做手术把你的体腔打开常常就是为了看看肿瘤在哪儿，有多大。
而且中国现在的癌症发现都是中晚期的。一年中国有200多万人死于癌症，肺癌第一、肝癌第二。胃癌食道癌、乳腺癌的发病率都很高。
传统大型公立医院存在诊疗上的缺陷。不过正是因为问题很大才有改进的机会，就像因为二十多年前大家都住筒子楼才有今天的房地产。所以我们对这个长期看好。
不过这个行业发展会比较慢，不会像互联网一样每年百分之几百的成长。但是你把质量做好，临床治疗是第一位的，长期也会建立一个强大的壁垒。
这个不像牙科，都是性命攸关的东西。关键是要把东西做好，长远上是非常有价值的。
投资界：这样项目的团队一般是什么样的？
蒋晓冬：医生，中国大医院做过医生的人。找到即懂医疗又懂管理的人很难，在中国稀缺。我认为不懂医疗是不行的，一方面是没有专业背景、另一方面没做过医生的人和病人不会有感觉。现在的医院里只有医生没有懂管理的人，那也是不行的。所以两个东西都要有。
投资界：VC是很少有达到控股的企业，NEA在奈斯康的项目上是如何考虑的？
蒋晓冬：我们除了耐司康以外也没有做过控股。其实这个关键在于你和企业家的沟通和你个人的影响力，而不完全取决于股份，占股15%的人未必就没有25%的人影响力大。我觉得更多方面还是去影响他，让他觉得你说的有道理，也就会更尊重你。
投资界：您刚提到NEA主要投成长型的企业，但是这对外资会不会比较难？
蒋晓冬：正因为我们比较关注产业链，所以在这几个产业方向上我们的资源会比较多一些。当然我们不会和所有人竞争所有的项目。就是说田忌赛马嘛，关键要看你在哪条跑道上。
