在徐小平看来，天使投资人的惟一使命就是发现那些具有“真格”的创业者，项目可以失败，但人格、真格决不能破产！
2006年，新东方上市了。一向精力无限充沛的徐小平突然发现自己陷入了百无聊赖的境地——公司安定、生活富足，对于这位不挑战自我就浑身不舒服的老师来说，这无异于一场灾难。几天之后，他接到了来自谷歌中国高管郭去疾的电话，后者阐述了他的商业计划。20分钟之后，表示“没有听懂”的徐小平问了两个问题，“你们要多少钱”和“给我多少股份”。于是这笔天使投资完成，郭去疾离开谷歌，创办了外贸B2C网站兰亭集势，并且很有可能成为徐小平*个退出的案子。
郭去疾是美国斯坦福大学的MBA。徐小平对这所学校的创业氛围和创业素质极其欣赏，在他2006年的斯坦福之行后，七八个打电话给他的学生全部获得了天使投资。“那次旅行之后我就正式开始了投资之旅，”徐小平说，“起步起得非常正。”为了弥补自己未能前去求学的遗憾，他还打算把自己“真格天使基金”的美国办公室搬到那边去。
两个月前，徐小平再次开始了美国之行。这次他的目的地是哥伦比亚、哈佛、MIT、宾大、斯坦福和伯克利六所大学，就中国的创业机会进行演讲，鼓励留学生回国创业。“有才华的中国人不回国创业，那就是历史的悲剧！”徐小平敲着桌子激动地喊道。
在这两个月中，徐小平又完成了一笔50万美元的天使投资。2011年年底是他正式进行天使投资的五周年纪念，徐小平打算搞一个盛大的酒会。“五年应该给自己一个成绩单了。其实每年到了年初都不想再投了，”徐小平停顿了一下，“因为花了很多很多钱！血淋淋的，都是我自己的钱。”不过等春节一过，他仍旧抵挡不住一波波来访的创业者，于是又接着投资，一发而不可收拾。目前“真格基金”已经为约30家公司投出了2000万美元，按照雷军的估算，其回报率大概相当于联想的*期基金。作为一个投资人，徐小平感觉自己已经初步获得了成功，并且有信心继续做下去，“以我老婆的脸色为标志，*年是黑色，第二年是灰色，第三年是紫色，现在终于有了红色。”
在新东方的十多年里，徐小平做学生咨询工作、帮助学生求职求学，现在则是帮助学生创业、创造财富。“从良师到天使，从就业指导者到创业指导者，”徐小平有些得意，“我还延续着新东方的光辉路径。”
什么是真格？
《创业邦》：您的基金为什么叫真格基金？
徐小平：我把“Integrity”翻译为真格。有人把它译为诚信，但我觉得这个词的内涵远远超过诚信，它包含着“素质的完整性”。一个人要做成事儿，他必须要“动真格的”。青年人创业失败率是很高的，你可以丢了公司，但不能丢人；财务可以破产，但是你的人格和信用不能丢，“真格”不能破产。所以我的基金就叫真格基金，我想通过这个倡导一种创业、创人的价值观，这个价值观在国内的教育中是比较缺乏的。对了，关于这个词的翻译，语言大师王强给我热情鼓励和高度赞同(大笑)。
《创业邦》：您都投资过哪些行业的哪些公司？
徐小平：我觉得从天使投资的意义上来说，雷军是不可逾越的高山，但是我听他讲了，他只投熟悉的产业和熟悉的人。那么剩下的，就可以由我来投了。所以我投资的行业很广，包括易得、朗酷这些新技术教育公司；兰亭、聚美、12点几个电子商务网站；还有不少娱乐媒体类的。包括有一家做动画的公司，他们的梦想是打造中国的迪斯尼，我相信他们，为梦想我应该买这个单。朗酷的事业是为每一个中国英语老师和英语学生提供一个永不疲惫、永不发火、永不走形的英语读说听的电子老师，帮亿万青少年打好外语基础，为了这个梦我也会不断地投进去。
我也投过电影、音乐行业的公司，什么都投。我希望能把天使投资变得有声有色，不仅仅是叮当的铜钱声，而是变成一个色彩斑斓的交响乐，最终它的尾声是创业者的辉煌成功。我现在已经造就了几个亿元富翁(人民币的)，创造的就业机会，直接、间接的也可以用万来标识了。
《创业邦》：做天使投资，有什么秘密可言吗？
徐小平：有些事情我不告诉太太的，如果告诉她，她肯定会很痛苦，比如说“50万美元没了”，这个发生过两三次，而且我的投资都是自己的血汗钱，有情感的。但是我有几个投资哲学，说给你们听听。
哲学一：与其后悔没做，不如后悔做了。像陈年那个项目我没投，淘宝让我投我没投，那是终生的悔恨。如果投了，我的后悔是有定数的，但是不投，后悔是无限的。所以我现在是宁可错投五个，不可放走一个。
哲学二：我的钱来自于学生，还回报给学生。新东方是向学生收钱的，我觉得我欠学生的。但是我也不能给每个学生一笔钱对吧？那我就给他们中间有想法、有野心、展现了才华并且能够实现才华的那些代表。当然了，上没上过新东方不是我投资的标准，只不过是认识的海外留学生更多一些。
哲学三：我是没有围墙的创新工场。我也是创新工场的LP，李开复的投资人之一，我想要做一个没有围墙的，没有桌子的创新工场，鼓励青年人创业、创新。每当想到当年，俞敏洪这个土鳖(大笑)，在没有资金、没有资源、没有社会背景的情况下，居然迅速崛起，我就觉得每一个人都有可能是未来的俞敏洪。他们的创业环境比俞敏洪好，他们的创业意识比俞敏洪强，所以我觉得给他们投资10万、20万美元，就相当于在这棵幼苗上浇点儿水，必然能收获一片森林。森林里总有死掉的树，但无伤大雅。我坚信奇迹将在青年人中诞生，这也是我为什么这么大胆、这么勇猛、这么迅速地冲进了投资圈的原因。
《创业邦》：您是如何理解天使投资人这种社会角色的？
徐小平：无论是最终把钱都还给学生也好，怕后悔错过大机会也好，或者相信青年人也好，我最后投的其实是我自己。我投资的是我自己心灵层面的一种东西，就是说，如果谈话谈到最后我爱这个学生，我就想帮他，因为我会从他的身上看到我的影子。所以当我投资给他的时候，我相当于投资给我自己未遂的青春梦想。所以每当我决定投资，看到创业者欢乐的神情，那是我*的快乐之一。
成功只有一种活法
《创业邦》：您投资了很多从美国回来的留学生，那您对国内的草根创业者怎么看？
徐小平：没有区别。留学生有他们的优势，但是在我眼中，只有有才华、有信心、决心、有真格的人，这是创业者最宝贵的素质。
像我最近又投了100万给一个创业失败的人，就是一听音乐网的老板杜雪骞。他是扬州大学退学的学生，典型的草根，做一听网已经五六年了，现在还是30几个人，曾经Alexa排名250，到现在已经滑到1000多。他现在开始做的是电子商务网站12点，卖休闲食品。他*个项目失败了，但是我坚信他能成功，为什么？因为他是与互联网共同成长起来的，有真诚、决心和才华，我觉得他必胜无疑。
还有一次，一个女生来找我谈项目，我说不行，肯定做不起来。但她坚持说行，这位铁了心的女士那种不达目的誓不罢休的坚持感动了我，让我想起自己当年找不到钱时奔走嚎叫的过程，所以我当时一激动就送了她20万元人民币。几个月之前我拜访了雷军，他告诉我，他投就投自己认定的人，例如陈年，在创办Vancl之前已经创业过两次，但是雷军就认定他。陈年后来崛起了，这是一个当代典型的“从绝望中获得希望”的故事。投资不在乎是海归还是草根，重要的是人本身。
《创业邦》：您觉得有没有天生的创业者？有人天生就适合去创业，有人天生就不适合去创业。
徐小平：不存在这个问题。但是创业者想要成功，还是需要锻炼的。比如说有一位年轻创业者，他在创办公司之前，跟我讲了他的构思、故事，把我迷住了，很多业内大佬也迷住了。但是等到我把钱给了他、办公室弄起来、团队建起来之后，他做的事情和当时讲的不一样了！我当时就感到有问题，果然如此。这个创业者是有真格的，也是有才华的，但他没有经验，因此公司一成立，就有人来和他谈这个、谈那个，这个好赚钱，那个有机会，他就有点儿散光了，于是就背离了初衷。
而他打动我们的是他的真格。你说他适合创业吗？我觉得非常适合，但是两个月之后他就走入了严重的歧途。在这种情况下，我就跟他聊，聊到最后，终于帮助他回到原点了。这个世界上没有好赚的钱，创业相当于走钢丝，刚刚上了钢丝就想翻跟头的话你必死无疑，无论这个人多么适合创业。你只能兢兢业业地看着这个公司走到底，创业者要*地集中，就是转型也是转移战略而不是路径，想顺便去别处捞一把再回来做，不可能。最近我放弃了一个案子，两个创业者都有极高的素质，但其中有一个人有另外一家企业，而且说好了每个礼拜要过去一次，但是你知道企业发展是像海浪一样起伏不定的，一会儿好一会儿坏，说不定一会儿就到了破产的边缘，他这样两头都顾，怎么可能成功呢？
雷军说过一句话，说中国大学培养的人才还不足以支撑一个人去创业，但实践可以锻炼出创业者。说一个人适不适合创业，要看他有没有掌握创业的规律，这个规律可以从学习中来，也可以从实践中来，只靠天生也不行。
《创业邦》：做创业成功是偶然、失败是必然，投资是不是也是这样？
徐小平：我倒觉得投资还是有一些规律可以遵循的。托尔斯泰说了，幸福的家庭都是一样的，不幸的家庭各有各的不幸。我觉得，成功的企业都是一样的，失败的企业各有各的失败。成功的企业有个最后、最重要的基因——团队。创业团队靠什么凝聚？不是靠喝酒和现金，而是靠利益一致。股份制、基于利益一致性的团队，是好的团队，就有可能提供好的产品、好的服务。2003年成立的学而思，10月23日在纽约上市，当天的市值是新东方上市当天的一倍。由于历史原因，新东方为了股份制经历了痛苦的过程，而学而思一开始就是股份制。所以成功实际上是有规律的，你把握了规律就很有可能成功。失败的公司有千万种死法，成功只有一种活法，好的产品、好的服务、好的团队管理。
《创业邦》：您接下来的投资计划是怎样设计的？
徐小平：追求我的人生目标。我想讲的比较真实一点，我现在也不再需要买什么东西了，老婆、孩子生活无忧。我的目标是在未来十年投200家公司，创造四五十家上市公司，凡是退出的回报我一律再投入。根据我过去五年“瞎投”的记录，我觉得这个目标可以实现，未来十年会创造奇迹。
从今年开始吧，你们应该能看到我每年都有公司上市。我暂时还不是红杉，很可能我永远成不了红杉，但我的目标显然是红杉嘛(大笑)。我在投资领域里还算是一个初学者。但是凭着我的真知和真格，还是赢得了创业者们的信赖，达成了一些有效的合作。我的口号是：“我出钱你出力，创造上市公司不费力”。
