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中国概念股遭信任危机 或致后续公司上市推迟

曾经风光一时的中国概念股正遭遇危机。阿里巴巴支付宝股权转让风波、新浪管理层将清空所有MBO股票、加上连月以来中国概念股财务造假危机雪上加霜,中国概念股正在遭遇前所未有的质疑。

  曾经风光一时的中国概念股正遭遇危机。阿里巴巴支付宝股权转让风波、新浪管理层将清空所有MBO股票、加上连月以来中国概念股财务造假危机雪上加霜,中国概念股正在遭遇前所未有的质疑。

  今日晚间,易凯资本CEO王冉公开表示,如果再出一家有一定市值规模和影响力中国公司被揪出财务造假,或主动或被要求打破现有的VIE(协议控制)结构,中国公司海外上市至少可以歇九个月到一年。

  这也是这几天来继阿里巴巴董事局主席马云优酷CEO古永锵、当当CEO李国庆后,又一位重量级行业人士对中国概念股发表评论,各位业界大佬纷纷认为中国概念股正早遭遇信任危机,已经伤不起。

 中国概念股的诚信伤不起

  不久前,优酷CEO古永锵在《创业家》发表署名文章对创业家给予忠告。古永锵称,优酷5月增发已经和半年前发生巨大变化,最近资本市场对中国概念股产生了诸多质疑和压力,更多来自部分中国上市公司的诚信危机表现:有修改财务报表的、有股权变更的、有擅改运营数据的,在多场与投资人的沟通中,很多时间都花费在了对这些同行不诚信后果的关切。

  古永锵诚恳的说,有没有泡沫决定于中国概念是不是对投资者“诚信”,好公司不必急急忙忙去赶时间窗口,任何时候时间窗口都会为你打开;匆忙包装上市,最终会拖累“中国概念”,害了自己。中国概念股已经到了伤不起的地步。

  阿里巴巴集团董事局主席马云更是通过微博直批,众多近期上市公司不合格,称对那些信奉说中国只缺法和规则的人来说,中国更缺的是信仰。马云认为,这些犯事的中国企业,他们只代表大部分中的一部分。他们缺的肯定不是对法则的理解,而是对法则的不尊重。缺的是对社会,客户,员工和股东的感恩,缺的是对未来,大众和事实的敬畏。

  值得注意的是,马云本人也在支付宝股权转移中遭遇多方质疑。财新传媒总编辑胡舒立近日发表署名文章,称马云偷天换日,把明明属于中外合资企业阿里巴巴集团的核心资产“支付宝”,悄然转入自己控制的私人企业名下。“契约与产权一道构成市场经济的基石,践踏契约原则就伤害了市场之本。”

  胡舒立认为,中国企业常有“契约软肋”,由内部人控制的资产腾挪并不鲜见,而事情发生在国内外深受尊重、被视为中国企业家标杆人物的马云身上,发生在中国引以为豪的成功企业阿里巴巴,其“负示范作用”就更为显著,可能直接影响海外投资者对中国公司的信任。

李国庆更是在微博中贴出了中国企业财务造假玩法:1,假实物销售,其实掺杂给供应商退货,还掺杂关联企业团购;2,假收入,和哥们企业对开票,比如互相投100万广告费;3,费用转移;成本假低,让供应商把供应成本低下来,再用费用返还;4,收入,费用打时间差;5,假应收。虚增收入,但其实是无法执行的合同,今后做坏账。

  李国庆认为,西方中国概念股连续大跌有多方原因,既包括几家公司因假账被停牌,也包括泡沫,及上市前吹牛上市后业绩没达成;当然,马云对支付宝变股“土改”也是一个重要原因导致投资人丧失对中国股信任,纷纷出售中国股。

或导致后续中国公司上市推迟

  值得注意的是,就在中国概念股遭遇信任之际,新浪管理层抛售MBO股票更是使这一事态雪上加霜。日前海外券商里昂证券透露,新浪CEO曹国伟等管理层签订协议将要套现的股票,占到他们在其MBO壳公司所持有股票的比例高达70%,并剩下的30%会在今年内全部清空。从中获利300%,达数亿美元。

  里昂证券认为,新浪管理层此番清空MBO股票,除高点套现外,可能会拿套现的钱认购即将分拆的新浪微博的部分股份。某互联网公司高管对此表示,新浪—通过拉高某公司股价获利之后,套现出来,再用来逢低买入即将拆分的高潜力业务公司,从而顺利完成乾坤大挪移的拿手好戏。试问:原来某公司的投资人对此作何感想?凭空做了一回鱼肉。

北极光投资董事总经理姜皓天认为,实际上中国真正通过IPO上市的公司相对都比较正规,问题真正是出现在一些黑中介身上,在国内,有一些中介机构便会通过这种反向并购“忽悠”企业上市。“通常是一些投行或其他机构可以自己先造壳,这些无资产、无经营、无利润的壳,在OTCBB通过注册,然后在通过合并的方式帮助其他企业进行上市。”

手机游戏厂商摩卡CEO宋啸飞认为,审计公司放松审计要求是此次中国概念股遭遇风波的一个重要源头,导致了国外投资者对一系列中国概念股财务产生不信任,支付宝股权转移和新浪管理层清空MBO股票等案例也对投资人产生了重要影响。

  古永锵用“猜着了开始,但没猜透结局”来形容目前中国概念股的情况。古永锵认为,尽管中国概念股有漂亮的开场,仅仅半年后开始逆转——一系列公司跌破发行价,投资人热情开始消减,中国公司融资上市的大门开始出现关闭趋势。

  实际上,美国券商盈透证券已宣布,由于担心中国公司可能存在会计违规行为,当日起已禁止客户以保证金的方式买进部分中国公司股票。132家中国公司被列入“黑名单”,这其中就包括麦考林、当当、搜狐等知名企业。后续有包括迅雷盛大文学、开心网等互联网公司等待上市,他们面临的将是什么?

  易凯资本CEO王冉或许给出了答案:“如果再发生下面两件事中的任何一件,中国公司海外上市至少可以歇九个月到一年:(1)再出一家有一定市值规模和影响力的中国公司被揪出财务造假;(2)再有一家有影响力的互联网公司主动或被要求打破现有的VIE结构。所以,那些还在排队IPO的中国公司现在能做的对自己最有帮助的事大概就是...祈祷。”

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