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【语录】软银宋安澜:好公司的特点是“三高一低”

软银中国主管合伙人宋安澜出席论坛,并发表了主题演讲。宋安澜人为,好的公司除了增长快,还有“三高一低”的特点,即毛利高、扩展好、资金密度高和门槛低。同时,宋安澜鼓励企业要加大研发投入。

  编者按:

  2011年8月29日至31日,2011年APEC中小企业峰会在成都举办。软银中国主管合伙人宋安澜出席论坛,并发表了主题演讲。

  宋安澜人为,好的公司除了增长快,还有“三高一低”的特点,即毛利高、扩展好、资金密度高和门槛低。同时,宋安澜鼓励企业要加大研发投入。

  以下是宋安澜演讲实录摘选。

  我们软银是2000年开始做风投的,现在一共有四个人民币基金,四个美元基金,总共12亿美元基金。我们投资主要注重于早中期,所以中小企业是我们主要的投资对象,投资的领域最早就是TMT,后来我们增加了一个清洁能源,也投了一些比较有意思的公司,比如我们还对医疗卫生和消费品,这也是我们关注的方向,谢谢。

  不好意思,到现在来说,我想说的话都被专家说完了,所以从宏观到微观到行业都谈完了,我现在能说的只是细节了,我想做VC首先要投高增长,我完全同意各位所说的30%以上。还有很重要的一点,我们这边有一个很重要的判断,你的利润增长率要高于收入增长率,收入我们看的非常重要,不能光是看收入增长,利润要稍微高一点。

  另外对好的公司,我们想除了增长以外我们有一个特点叫做三高一低,一个是毛利比较高,我们希望毛利在50%以上。第二个所谓的门槛要低,实际上门槛就是很多技术门槛,行业的准入门槛等等,一堆事儿,另外扩展性要好,这是我们在看具体的,就是所谓的资金密度要好。就是你投一块钱几个月可以回本?一块钱下去大概是3到6个月回本。举个例子,虽然我们软银的投资也很多,从TMT、到医疗,到消费品,我们要看的话,实际上高增长力。举个例子,我们投了一家做包装的公司,听上去好像没有什么意思,蒙牛和伊利从大草原出去是受了利乐的影响,这个包装可以让牛奶作架子上放六个月,利乐在全世界都处于垄断地位,我们投资了一家公司跟利乐竞争,08年投下去根本没有卖产品,09年开始卖产品,第一年拿下了10%的市场份额,现在继续在增长,我想它就符合我刚才所说的几个特点,所以在不同的领域都可以找到高成长企业的。

  净利润上去了,因为中国的企业,我发现研发的投入不够,国外的上市公司,平均研发投入比占收入的7%。我还是鼓励企业要加大研发投入。

  因为我们投资TMT,这里头是个高增长的领域,在这个领域里头烧钱追求是之必要,必须烧钱,然后把你的用户量做好。但是有的情况下,我们的创业者会高度烧钱,资金链断裂。我记得有社交网络里面有一句话,说你怎么想到做这个的?他说我觉得很酷,没有想到它会赚钱,今年有一个电子商务企业给我介绍的时候,我说这个好,这个好,但是我问他你觉得什么时候可以有很好的回报呢?他说不知道,我想说的是烧钱可以烧,但是要有一定的程度,你要知道什么时候可以转正。

  第二,在追求增长的时候要烧钱,刚刚大家都说了,你要先考虑到融资,一个成功公司起码要五到七年(按照美国的平均),这其中要有三到四轮融资,每一轮融资成功置换,这个定时炸弹就已经按下去了。如果18个月之后不融资可能就有问题,所以对于一个企业家来说要放足够多的精力再融资上,这也是我们投资者的两大人物,在TMT上投的企业,我们第一个制定一个特别详细的资金使用计划,看看你这个可以达到什么效果,第二个我们花很多的时间帮助我们的被投的企业融资,谢谢!

  (文字实录摘自网易财经,有删节)

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