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【投资界日报】跨国公司在华撤退 PE/VC投资有效率

中国本土企业近年来发展势头迅猛,相比一些跨国公司同行,他们更具成长性。一些本土企业不但能付得起、甚至还会比跨国公司开出更高的价码来吸引本地高级人才。

2011年3月,百思买上海、苏州与杭州的四家门店正式结束服务,不再对外开放。CFP

百思买到芭比娃娃,从百事中国到达能、雀巢,数家跨国公司正在收缩中国阵线。部分跨国公司的撤离折射出中国经济环境发生的变化——尽管有着诱人的机遇但已经不再是“新兴市场”,相对过去依靠便宜地价、廉价劳力、优惠政策吸引外企的时代,如今的企业的运营环境日渐艰难,他们必须要面对本土企业的强劲挑战和政府的严格监管。

  2011年的最后一天,上海市商务委发布的《上海外商投资环境白皮书》显示,外商在沪累计设立投资性公司240家,跨国公司地区总部353家、研发中心334家。跨国公司地区总部和投资性公司数量名列全国第一,外资研发中心数量全国第二。

  虽然数量众多,但对于择业者来说,跨国公司的吸引力正在下降。“中国本土企业近年来发展势头迅猛,相比一些跨国公司同行,他们更具成长性。一些本土企业不但能付得起、甚至还会比跨国公司开出更高的价码来吸引本地高级人才;他们在流程上更具灵活性,对人才的吸引力开始超过跨国公司”,某企业驻沪上海高管对《中国经济周刊》谈到。他所服务的企业来自德国,有着100多年的经营历史。

  达能方面向记者发来的一份声明称,未来,将集中力量发展旗下优势品牌,将“碧悠” 打造成具有高附加值的强势品牌。声明证实,北京工厂的生产将照常进行,而上海工厂的运营将进行调整。

  而雀巢则强调,冰淇淋是雀巢在华产品系列的重要组成部分。雀巢公司完全致力于在华建立一个长期可持续性的冰淇淋业务,并正在加大对该业务的投入。但在这份雀巢给记者的声明中却明确证实,将于2011年12月底中止在东区的冰淇淋零售业务,并停止该区的冰淇淋生产运营。

 2011年1月,老牌国企北京一轻控股有限责任公司(以下简称北京一轻)难以忍受微薄的利润,决定以7300万转让手中北京百事可乐15%的股权

  转让背后的事实是:2010年1-10月,合资公司的营业收入79981.35万元,营业利润-7428.6万元,由此也引发业界关于百事制造亏损,逼走中方股东的种种猜测。

  2011年2月,百思买官方网站22日发布声明,宣布即将关闭中国大陆地区全部9家门店及位于上海的零售总部,同时,百思买在中国的零售业务将整合到旗下五星电器品牌中。

百思买在公告中指出,对于管理层来讲,关闭百思买在中国的门店是一个艰难的决定。2012财年间将新扩张五星电器门店50家,未来将把战略重点聚焦在具有盈利性的零售平台的发展上,这一战略便包括百思买门店经营的优化扩展。

  公司今日在声明中宣布,位于上海徐汇区的百思买零售总部以及中国大陆地区的所有9家百思买门店即将关闭,但预计有两家门店在今年将重新开张,但具体是哪两家门店,声明并未详细指出。

  除了受困于规模,成本也是这些外资食品制造企业的“难言之痛”。

  世行相关数据显示,随着成本上升,食品饮料行业面临更大的竞争压力,从2010年6月至2011年2月,农产品价格增长了45%。食品饮料业生产商将无力承受一直以来的高成本压力。另一方面,相比中国的竞争对手,外资食品厂商在拿地、税收、补贴等政策支持上,并无优势。同时在物流和渠道建设上,也无法做到像中资企业那样大面积布局。因此外资食品企业的成本,普遍要高于中资食品企业。

 传统优势的丧失,让在中国开展业务的跨国公司巨头忧心不已。一份来自经济学人的报告称:尽管中国充满着激动人心的机遇,但企业的运营环境将会变得日益艰难。经济学人信息部对包括了328家在中国开展业务的跨国公司调查后发现,在中国向高新经济体的转变过程中,企业的商业模式将会承受越来越大的压力,而企业盈利数据寥寥无几。部分人士认为,对于众多行业来说,中国已不再是一个“新兴市场”,企业维持高利润率(15%-20%)的日子已一去不复返。

  另一方面,政策准入门槛的提高和优惠政策取消带来的成本变动,也让跨国公司在中国的经营比以前更为艰难。

  中国三星研究院战略管理组首席研究员林瑞明发现,中国东部的苏州、无锡等长三角富庶地区都提高了投资门槛,对新进的外资企业,不仅没有专门的优惠政策,甚至还对其产业类型、节能减排方面提出很高的要求。

【大佬语录】

吴鹰:PE和VC比四万亿的投资更有效率

  我想讲两个观点,第一,我觉得中国PE的市场本身,其实大家都说中国做PE的很多,特别是近两年人民币的PE特别多,见面不敢说做PE的,但是一谈都是做PE的。中国经济的总量和PE资金的规模来讲还是不太成比例的,就是中国其实需要更多的PE和VC,这样的公司来做。而且经济目前现在的情况来讲,我个人觉得,其实那个时候我们金融危机的时候,四万亿砸下去,其实很多效率还是值得商榷,其实更多的钱投给PE和VC,听起来有一点做广告似的,但是实际情况可能更有效率,因为他们这些钱不是拿到这些PE和VC基金管理团队的手中,他是一定要投出去的,投给企业,这样企业本身他还可以有更好的发展,就是增加了就业。

  同时如果企业做得很成功,将来上市又能够融资,形成一个非常好的正反馈生态的系统。其实中国不缺钱,是缺一个疏导的渠道,PE和VC就是义不容辞的兼有这个职责,特别是它有鼓励企业的发展,中国目前为止,虽然从国家政策来讲比较支持,但是在很多具体的做法上,有很多地方是可以改进的。比如说国务院拿出150亿支持中微企业,如果这个钱搁到各地政府去做,其实这个钱就没了,很可能一大部分就浪费掉了。

硅谷天堂鲍钺:2012年并购业务优先 转向中早期

硅谷天堂鲍钺:2012年并购业务优先 转向中早期

  并购是最能体现一家创投机构实力和价值的业务部分。而对于企业而言,并购是能让企业价值发生变化最快最简洁的方法。

  企业价值的增加会通过资本市场的杠杆作用表现出来。假如收购资产实际上是增加一倍价值,但通过30倍市盈率,则将实现放大30倍的效果。

硅谷天堂目前存量基金中VC/PE投资占比已经降至30%以下,增量基金中VC/PE投资甚至已降至25%以下,且该类投资也已由中后期转向中早期。公司并购业务是其转型后目前最主要的业务,投资占比已超过50%,主要是参与上市公司重组、定增和产业并购整合。

同创伟业丁宝玉:证券市场变化倒逼VC更新投资思维

  随着证券市场配套制度的逐渐完善,股指期货、融资融券等做空机制陆续推出,目前国内的证券市场所面临的环境已发生深刻改变,对此投资人不可不察,“投资人不能再用此前老的思维去思考了,而需要全新面对,思考投资新方法。”

  近年来VC/PE投资创业板公司获得暴利的报道可谓层出不穷,财富效应也刺激了各路资金“一哄而上”杀入股权投资行业,“全民PE”一时蔚为壮观。这股VC热在去年达到了阶段性高潮。清科研究中心数据显示,2011年中国创投市场募资、投资均创下历史新高,中外创投机构共新募基金382支,新增可投资于中国大陆的资本量为282.02亿美元;全年共发生1503起投资交易,其中已披露金额的1452起,投资总量共计127.6亿美元,几乎是2010年的两倍。对此,丁宝玉预计,整个行业将进入深度洗牌期。他称,从某种角度上来说,去年整个行业投资金额和数量都存在泡沫,2011年相较前年度同比上涨了几乎一倍。在上市的家数一定的情况下,投资数量基数增加了,整个行业的成功率一定会降低。


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