【资本事件】
1、清科观察：PE增值服务：投资团队负责制 专职投后管理不足20%
2012年，中国VC/PE市场募资、投资、退出整体均出现下滑，行业步入深度调整期。面对日益严酷的竞争格局，VC/PE机构纷纷转变策略，在投资领域精耕细作。作为VC/PE机构核心竞争力之一的增值服务在激烈的竞争中重要性日益凸显，投资机构开始更多的扮演“积极的投资人”角色。基于此，清科研究中心推出《2013年中国VC/PE机构增值服务专题研究报告》，深入分析了我国VC/PE增值服务的内容及现状，不同类型的VC/PE在增值服务上的构建策略，以及在VC/PE调盘整期机构增值服务存在问题及调整策略。为我国VC/PE机构提高自身的增值服务水平，提高项目的成功率和回报率提供了理论和标杆支持，推动我国VC/PE投资研究进入有现实指导意义的操作层面。
活跃于中国市场中的VC/PE投资机构在负责项目投后管理的人员配置大致可分为两类：投资团队负责制以及投后团队负责制。根据清科研究中心调研，目前活跃于中国境内的VC/PE机构有16.1%已设立专职投后管理团队，如达晨、九鼎、中信产业基金等；另有54.8%的机构虽未设置专职投后管理团队，但在将来计划设立。专职投后管理团队渐成趋势。
对传统行业来说，VC乃至PE都是老面孔了，但移动互联网兴起后涌出了一批新的创业者，他们对资本圈还很陌生，看VC时都觉得带着光环。很多人似乎认为，VC这个行业和这些风险投资家是改变世界的重要行业和重量级人物，分分钟在投资Facebook、Google这类大手笔项目。
但作为一个VC从业者，我特别想更正下这种印象，从宏观上看，VC并不是高帅富行业。
为什么这么说?
1.行业小。目前，美国整体VC市场管理的资产规模在千亿美元，从业人数在万人级别。只是美国资产管理总额的几百分之一。
2.波动性大。按风险偏好从低到高排序，依次应该是国债、公募基金、股票、PE、VC。当经济周期处于高点，市场对于风险偏好比较强，VC和位于其后的资产配置方式的比例明显增加。当经济周期处于低点，市场对于风险比较厌恶，VC和位于后面的资产被配置的比例明显缩水。这就造成了VC募集市场的行情暴涨暴跌的原因，可以以2011年下半年和2012年下半年做对比。
3. 影响小。拿几个重要的金融产品做对比，VC的资产是PE的十分之一，PE的资产是二级市场的十分之一，二级市场是债券和银行市场的十分之一。体量决定能量，所以就金融市场而言，VC界的红杉创始人Moritz跟KPCB 创始人John Dorer的话语权，要小于PE界的贝恩资本创始人罗姆尼、黑石创始人彼得森、凯雷创始人鲁宾斯坦，前两拨的话语权又都小于巴菲特、索罗斯，再一并小于花旗总裁潘迪特、摩根大通总裁杰米戴蒙。
从复星化工，到复星谱润以及谱润二期，谱润投资，这家从2003年起步，已经实现11家公司上市的投资机构逐渐步入聚光灯下。
当然，目前创业投资领域普遍降温，而谱润投资总裁周林林表示，未来能生存下来的，只有专业化品牌化的机构，同时大家紧张时才是投资的好时候。
观念
我们说，观念是一种稀缺的资源。
周林林，1961年出生，加拿大国籍。
1982年毕业于上海复旦大学化学系。他的母校无锡市第三高级中学记得的，在恢复高考的*年，周林林以原八中*名、江苏省第26名的成绩考入上海复旦大学。
“日月光华，旦复旦兮”，“复旦”二字选自《尚书大传-虞夏传》里的《卿云歌》，意在自强不息。
而在1989年他获得美国马里兰大学博士，之后还在沃顿商学院获得工商管理硕士学位。
他的职业经历包括加拿大国家研究院助理研究员，美国罗门哈斯公司资深研究员、市场经理、事业发展经理，麦肯锡咨询公司高级咨询顾问，赛若金中国公司总裁。他还曾任纳斯达克上市公司美国视频数码技术的总裁。
IPO的“冰冻”，让排队上市的拟上市公司倍感压力。来自证监会的数据显示，进入2013年以来，主板及中小板市场拟上市企业中共有5家企业被终止审查，而创业板有11家企业被终止审查，累计退出IPO企业的数量已经达到了16家。而根据此前市场的普遍猜测，此次财务大检查之后，将至少有300家左右的企业被迫撤出IPO的队伍，暂时放弃上市融资或者转投新三板。
除了拟上市公司外，IPO节奏的骤然放缓，也让以此为主要退出渠道的PE大为“受伤”。来自清科的最新统计数据显示，2013年1月V C /PE共发生退出事件3笔，共涉及3家企业，全部为并购退出。清科表示，短期内境内IPO发审收紧的状况恐难以缓解，对于有退出压力的V C /PE机构来说，降低收益率寻求项目转让是值得考虑的一种方式。
对创业者，*桶金往往来得百般艰辛。除了传统渠道中的VC和PE，还能去哪找投资？美微传媒CEO朱江利用淘宝网发售“原始股”的形式来募集资金，这一做法毁誉参半，有诸多“非法集资”的指责声，也有鼓励互联网创新融资的叫好声。不过这种吃螃蟹的先行者，在国内现有环境的限制下，能走多远？
逼上梁山
“我是被逼上梁山的。” 美微传媒在淘宝网募资事件曝光后，“非法集资”等指责声不绝于耳，也给朱江带来潮水般的舆论压力，他的话中带着若干无奈。离开爱奇艺后自己创业，朱江带着仅有7页的商业计划书到处找天使投资人、风投机构，但半年下来也未能如愿，反倒是商业计划书由原来的7页变成了现在的40多页。
朱江立志要做一个集制作、发行电视节目为一体的“跨媒体传播机构”，但商业节目轻资产、高投资的特点，却让不少职业投资人望之却步。“当时拍了一个18分钟的样片，就花了50多万。”朱江说道，虽然也有若干感兴趣的投资人，但提出的苛刻要求，也让他左右为难。“投入100万，就要占40%的股份。”
【热点追踪】
近日沸沸扬扬的中国英才网收购事件已正式落下帷幕，爱尔兰上龙集团宣布，已与美国Monster公司签订收购协议，将后者在中国的业务即中华英才网ChinaHR.com纳入旗下。在合并后的公司里Monster保留了10%的股权。
在收购之前，中国英才网经历了近两个月的动荡期，其中包括公司裁员和出售价格的猜测，虽然最终交易的金额没有对外透露，但最接近成交价的数字均在3000万美元以下。
最早对中华英才网进行投资的是今日资本，其创始人徐新也曾担任公司董事长。
自2005年，美国招聘网站巨头Monster开始向中华英才网注资，金额为5000万美元，占股40%。2006年年初，Monster再度出资1990万美元收购5%的股份。并签署了三年内上市的对赌协议。2008年Monster再次1.74亿美元收购中华英才网剩余55%股份，当时对中华英才的估值为3.16亿美元，到此，Monster对中华英才网总投资额为2.43美元。
电商生存离不了救命的“资金”，正如京东商城CEO刘强东所言：“有了钱未必行，但是没有钱万万不行 。”回顾京东商城几年发展历程，没有强大融资后盾，恐怕早已死在了“价格战”的血泊之中。
2004年1月，京东商城宣布成立。三年后，也就是2007年，京东商城首次获得来自今日资本的1000万美元融资。
2008年年底，京东商城再度获得来自今日资本、熊牛资本、梁伯韬2100万美元的B轮融资。
2010年1月，京东商城宣布获得老虎环球基金领投的C1轮1.5亿美元风险投资。
2011年4月1日，由DST、老虎基金领投C2轮15亿美元投资，传当时估值达100亿美元。
2012年11月，传京东获得安大略教师退休基金等机构4亿美元注资。2013年2月，京东商城宣布完成新一轮7亿美元融资。投资方包括本轮入股的新股东加拿大安大略教师退休基金和Kingdom Holdings Company；公司的一些主要股东亦跟投了本轮。
投资界2013年2月18日消息，世纪佳缘收购老竞争对手“*100”的消息传出，圈内人士纷纷展开讨论。投资界记者连线世纪佳缘方面，对方证实了这一消息。对此次收购，世纪佳缘CEO吴琳光表示，公司确实收购了这一网站域名(http://home.juedui100.com/)。而根据世纪佳缘现任联席董事长龚海燕的说法，这一收购在去年就已经完成。
对于本次收购的初衷，世纪佳缘方面表示：公司的目的就是提供*的婚恋服务， 其中多品牌/细分市场也是一种提高用户体验的方法， 所以公司一直在考虑和寻找收购其他交友网站或和他们合作的机会。
世纪佳缘对对婚恋网站“*100”的收购，目前有关收购金额，世纪佳缘方面表示不便透露。据悉，“*100”是与世纪佳缘同时崛起的一家婚恋交友网站，目前Alexa网站排名仅9万。*100婚恋网成立于2005年初，由婚恋心理学家茱莉女士创建。
最近，马云在CCTV上做了一场对话，解读者众，有人还专门写了马云回答尖锐问题的技巧，仅从技术面上做解读，看着热闹，却并没有抓住问题本质。
正好，最近河北卫视《读书》栏目邀我解读一下马云的创业逻辑，也专门说了一下马云的“忽悠术”。
马云自己也承认“善忽悠”。“说我善忽悠，我自己承认，12年前我忽悠了18个人，我记得还忽悠了王中军，华谊兄弟，他先忽悠我，要我投资他；我把他忽悠成有理想成为中国*的电影公司。我觉得看到这些忽悠的结果和成果，今生已经很满足了，所以我还会一直的忽悠下去。”
对互联网创业而言，“善忽悠”其实是一堂必修课，你可以把它理解为远景驱动、野心激发。但是，一不小心会变成真忽悠，要看看高手马云的独门秘籍。在早期，马云经常自曝自己的心法和技巧：
近日，京东商城确认完成新一轮约7亿美元的普通股股权融资，投资方包括来自沙特的王国控股公司。王国控股此前曾投资苹果和新闻集团，而阿瓦利德王子还是香港迪士尼、美国四季酒店和莱佛士酒店的拥有者。
据传，为京东这轮融资引沙特王子入局是前美女主播蒉莺春 。蒉莺春毕业于北京外国语大学，之后赴英国伯明翰大学深造，取得硕士学位。毕业后蒉莺春受聘于中央电视台，担任“财经中国”栏目主持人。从央视离职后，蒉莺春下海从商，加盟美银美林集团出任投资银行部董事。后加盟京东商城，负责京东商城上市事宜。
据说，外界同时评价蒉莺春是个适应能力很强的人，每到新环境、扮演一个新角色，都能很快进入状态。比如，2006年刚到美银美林时她负责的是中国的电信、媒体和互联网业务，这些领域似乎和她之前的工作经历毫不相关，但在不到半年的时间里，她就成功地运作了一个上亿美元的项目。
【投资界学堂】
我把整个经历面带微笑地告诉了一位投资人朋友，但是说实话，这次经历确实带给我了不少痛苦。以下是我从这次艰难创业中得到的五个教训：
失败是成功之母------也许吧
有些创业者在创业初期失败之后，会选择别的东西。幸运的是，我们没有用在种子轮筹集到的投资人资金，因为我们意识到如果要进行相关的市场营销和在一定范围内获得影响力需要花费更多的成本。我因此学会了失败也是一种选项，而且*能早点接受失败。在我像置身于保护性球池似的二十年职业生涯里，每每聪明的选择放弃，之后继续前进，都会感到一种莫名的自由。
猪会让人大吃一惊
作为一名企业家，你应该会想要和"猪"一起工作，一群才华横溢的猪。
好吧，这也许听起来有些不雅。我的朋友Mark，一个杰出的风险投资家，他在听完我的创业故事之后问我是否知道一只鸡和一只猪之间有什么不同。接着他进一步解释道，当你周日坐在IHOP连锁餐厅吃早餐时，配着鸡蛋和培根.......这里面，鸡蛋是鸡下的，鸡只是奉献了它的副产品，而培根，是猪的肉，它奉献了自己，意味着忠诚和承诺。
“Mark，你是在说我是一只‘猪’吗?”我问道。“是的。”他说。
我很乐意去做一只“猪”，倾尽全力在一件事上，即便最终的结果是失败。
你仅活一次
做下去！别害怕！不后悔！把你为之奋斗的初创公司看做是自己的孩子，或是你抚养的一只迷人的宠物。是的，你可能会失败，也可能无法看到一个成熟的企业，但是，你可能已经创造出了一些配得上的东西，一些和苹果、LinkedIn，或是Chipotle这样的大企业一样与众不同的价值。
再实际一点，当你有了一定的经济实力，即便没有薪水，也能生活下去。我曾经的底薪十分可观，因此根本没有考虑过在没有钱的时候自己该如何生活。回想过去，我隔三差五就去星巴克，或是到亚马逊网站上看看优惠购物，现在想想，那时的确应该未雨绸缪。
吸取好的建议
找一些顾问，并建立一个智囊团，他们会像导师和教练那样，对你的业务给予评论。但是，不要认为任何时候你都能得到满意的答案。
要提防自以为是的想法，认为顾问那里有一切问题的答案。*的方法，是多听，然后根据分析和前期客户的反馈做出*决定。如果你不倾听，那些顾问就不会有所帮助。那些帮助你的顾问会带你走进一个新世界，那里有潜在的客户，知识，以及投资人。多和一些有影响力的企业家交流，并从一些有过一两次失败的企业家那里学习经验。
