新浪三次并购与被并购 为何总能左右中国互联网格局？

*次，盛大收购新浪，*门户+*网游公司的超级想象力

　　2005年2月19日，不甘心只做游戏的盛大宣布盛大及其控股的地平线媒体有限公司，斥资2.3亿美元，通过公开股票市场交易收购了新浪网公司(Nasdaq:SINA)大约19.5%的已发行普通股。盛大成新浪*大股东，此前新浪*的股东四通公司的持股量也不过4.96%。此次并购的目的是为了将新闻资讯、网络游戏、休闲游戏等数字娱乐内容全部植入盛大的数字家庭，实施盛大公司的数字家庭娱乐战略。

　　当时整个中国互联网*钱的模式是广告、SP和游戏，新浪、盛大都又正当年，什么社交、电商、视频都还比较弱小，移动互联网更稚嫩。如果盛大收购新浪成功，那么将可能诞生中国互联网史上市值最高的企业(广告+游戏)，一举改变中国互联网产业格局。

　　但当时还是*门户，靠着无线和广告业务在中国互联网呼风唤雨的新浪，自然不把以游戏发家的盛大放在眼里，那会新浪管理层的心态可是有点“骄傲”。

　　于是，十几个小时之后，时任新浪网CEO的汪延给员工的一封信中一再强调：“虽然盛大已经成为新浪目前的*大股东，但它并没有任何法律或实际意义上的控股权或控制权。盛大没有控制我们的董事会和管理层，我们的高层管理人员(包括曹国伟和我自己)，也从未在盛大购买我们的股票前夕抛售过股票或期权……我们每一个员工都应该只有一个信息要传递：新浪没有变。”

　　2月22日，新浪正式宣布启动“股东购股权计划”(俗称“毒丸计划”)。按照该计划，盛大如果试图继续扩大新浪股份，将付出超过每股150美元的代价。基本上扼杀了盛大进一步增持新浪股票进而收购控制新浪的企图。

　　后来盛大花巨资打造的“盒子”在市场上遭冷遇，巨额研发费用打“水漂”，盛大的数字家庭娱乐战略宣告失败。之后，盛大对新浪股票的收购转变为纯粹的投资。

　　2006年11月，盛大向花旗环球金融转让370万股新浪股票，作价9910万美元，并使盛大所持新浪股份减至11.4%。2007年2月，盛大再度出售400万股新浪股票给花旗环球金融，作价1.296亿美元。该交易结束后，盛大仍持有新浪股票210万股。而今年5月，盛大把剩下的全部210万股新浪股票出售，作价7650万美元。至此，盛大公司不再拥有新浪股份。在三次抛售中，总价为3.05亿美元，减去当初收购共花费的2.3亿美元，盛大获益超过7000万美元。

　第二次，无奈的新浪拟并购分众传媒户外广告业务，垄断新媒体广告，把媒体基因进行到底

　　2008年12月22日晚，新浪和分众传媒集团宣布双方达成协议，新浪将合并分众旗下的户外数字广告业务。新浪CEO曹国伟认为，两家公司的合并将形成中国*的占主导市场的新媒体广告企业。新浪有许多网络用户，分众传媒、目标传媒(Target Media)和框架传媒也有许多用户。两家公司将能够共享用户资源。而且合并后，新公司将能不限时间、地点为用户提供内容，不管用户是在家里上网，还是在室外。因此能为广告主提供一个非常有吸引力的新媒体广告解决方案。

　　并购分众户外广告业务，应该是新浪管理层“最痛苦时候”的一次无奈之举。因为2006年之后，门户行列里，人们不再言必称新浪、搜狐、网易三大门户了，腾讯通过门户+IM模式强势崛起，流量很快赶超新浪，成为*门户(影响力上还不是)。

网易游戏本就排第二;搜狐后来也捣腾出一个*的现金牛业务—畅游，2008年畅游游戏营收已占了搜狐半壁江山，在新浪宣布并购分众传媒的当时畅游已在冲刺上市了(2009年4月畅游上市)。这样，传统3大门户只有新浪这个老大变得最孱弱——只靠广告业务苦苦支撑，游戏、社交、视频等热门业务一无所获。要命的是，以网络广告为主业的新浪，在2008年金融危机影响下，营收压力极大。曹国伟只好横了心打造“中国*的新媒体广告企业”，寄望通过线上线下广告协同效应来获取更多溢价。

　　最终因涉嫌垄断，商务部不批准，并购不了了之。2009年9月28日，新浪与分众传媒同时宣布，合并交易终止。但同时又宣布以曹国伟为代表的新浪管理层以约1.8亿美元的价格，购入新浪约560万普通股，成为新浪*大股东，完成管理层持股。这时，新浪微博已内测近1个多月，新浪完成MBO为新浪微博的崛起提供了体制保证。

　　因祸得福，说的就是曹国伟。

第三次，不同意阿里全资并购或者控股新浪微博，新浪左右犹疑，不甘只做媒体

　　这次跟阿里谈收购，持有新浪微博的新浪和曹国伟是最有底气的，但也犹疑不定。站在阿里巴巴布局移动互联网和社会化电商的角度，阿里巴巴当然希望全资或者控股收购新浪微博，但可以想象，即便新浪一口气以33亿美元卖了新浪微博，剩下的新浪门户怎么办?(搜狐IT也采访证实阿里确实想全资并购或者控股新浪微博，曹国伟不同意，想让新浪微博独立上市)

　　现在无论是四大还是五大门户的PC门户，都因为用户大量转向移动端，流量和影响力受到巨大挑战。“传统门户已死”的呼声早在2012年下半年就比较明显。为了救自己的命，搜狐和网易都赌新闻客户端，搜狐新闻客户端号称用户量已过亿。

　　新浪因为有微博，所以押宝在“社会化阅读”上，推新浪视野;腾讯有微信和微博以及QQ浏览器，对新闻客户端需求没那么大。

　　如果新浪把微博完全卖给或被阿里控股，新浪就不剩下什么可想象的业务了。那对于2009年实现了MBO的新浪管理层来讲，不能接受，新浪微博将来上市会否让他们获利更多?毕竟这是一张移动互联网的重要门票。其实对新浪管理层来说，理想状态是，新浪形成一个类搜狐的架构：搜狐门户+畅游——新浪门户+新浪微博。

　　不过如果不跟阿里合作，新浪微博的变现能力又无法提高，眼看着微信一天天做大，新浪管理层有点上火。2012年长达一年的探索已证明，新浪尚没有除广告和无线业务外获取其他新型规模营收(虚拟物品、游戏和电商)的能力。

　　所以，谈出5.86亿美元占股18%，最后不高于30%的股权比例是比较完满的结果。它既合乎新浪管理层因新浪微博受微信挤压，而借阿里入股加强变现能力，提振业界和投资人信心的心理需求，又合乎新浪管理层对新浪微博未来还有“憧憬”的微妙心理——不卖，待价而沽嘛。

　　如果阿里全资合并新浪微博，阿里+新浪微博与腾讯竞争，未来会否在移动互联网市场形成两大寡头对决格局?难说。但目前这种对阿里来说不咸不淡的架构，对微信影响有限。