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掘金新三板
    伴随着新三板的飞速发展,对资本市场嗅觉敏感的PE、券商、私募新三板产品呈现井喷之势,各种新三板基金雨后春笋般纷纷设立。无论是以投资拟挂牌企业为主的VC/PE“传统派”;以参与新三板定增为主的阳光私募“跨界派”;还是以背靠集团丰富资源的券商和公募基金“抢筹派”,争相设立新三板基金。新三板已然成为资本市场的重要风口。
    面对“全民新三板”的热潮,如何冷静对待、理性淘金?本文将为你揭晓答案!
2015上半年回顾

    截至2015年6月30日新三板共有挂牌公司2637家,2015年上半年新增1065家;VC/PE支持的挂牌企业共计481家,占挂牌总数的18.2%。2015年1-6月新增VC/PE支持的挂牌企业143家。
    从行业分布来看,机械制造行业的挂牌企业最多,高达543家,其次是IT、化工原料及加工和电子及光电设备行业,分别有400家、224家和208家企业挂牌,这四大行业合计挂牌企业数1375家,占全部挂牌总数的52.1%。

上半年数据
行业分布
VIE回归后将在新三板上焕发新活力
VIE企业主要分布于互联网等新兴行业,大多具有“轻资产”、融资需求强等特点,而新三板定位于中小企业,具有灵活包容的融资机制,可以较低的成本、较短的时间为企业解决融资问题,帮助企业迅速做大做强。
随着人民币基金和境内资本市场发展壮大,投资在境内、退出在境内的“两头在内”时代正在来临,相比海外资本市场,新三板能给予企业更高的估值以及充足的资金资源支撑,更符合创新、创业企业的成长需求。
  • 2009-2010年末拆除VIE架构,为登陆创业板实现2011至2013年三年盈利却遭遇IPO暂停。2013年11月, 中搜网络在新三板挂牌,2015年3月23日开启做市商大幕,做市首日股价涨幅14.89%
  • 2015年4月30日发布公开转让说明书,拟借助新三板谋求向社交媒体、社区游戏化、社区型电子商务及社交型互联网金融业务方向的转型
  • 2015年7月1日宣布已花费6个月时间完成拆除VIE架构,拟于今年年底前正式挂牌新三板,投资方之一为关注VIE回归的盛景嘉成母基金
  • Cmp step4
    国内第一家分类信息网站。2015年7月21日宣布已完成拆除VIE架构,并已完成22亿元融资,计划最快于今年10月正式挂牌新三板
VC/PE争相挂牌

   自2013年4月九鼎投资挂牌新三板,创下“基金LP变机构股东”模式之后,新三板挂牌公司的类型便增加了独特的一类:私募股权投资机构,这也使得原本隐身投资企业背后的PE/VC们走到台前。

  • 九鼎投资
    2014/4/23挂牌新三板
       2014年4月23日,九鼎投资获批挂牌新三板,九鼎成为第一家获批挂牌新三板的PE机构。
        股权置换LP基金份额模式成为此次九鼎投资挂牌最为引人关注的亮点。LP向九鼎投资增资的方式是:以他们持有的基金份额估一个基础的值,置换成在九鼎投资中的股份,这样LP就变成了九鼎投资的股东。
  • 中科招商
    2015/3/20挂牌新三板
       中科招商2015年3月20日起正式在新三板挂牌。此次发行价格为 10.83 元/股,股票发行总额为约1.48亿股。发行前后中科招商业务结构未发生变动,公司控股股东及实际控制人仍为单祥双。
       中科招商在业内属于管理资金规模庞大,投资团队庞大,投资最接地气的,也是目前新三板挂牌中唯一一家具有国资背景的PE机构。
  • 拟挂牌机构 持续增加中
    1 同创伟业(2015.7.15已挂牌)
    2 硅谷天堂
    3明石投资(2015.7.22已挂牌)
    4 天星资本
    …………
    大批私募股权机构走向台前自己登陆新三板,新三板正在成为VC/PE的主战场。
机构为何偏爱新三板

  2014年至今,新三板并购重组活动日渐活跃,据不完全统计,新三板挂牌公司共发生并购事件94起,涉及金融共计122.72亿元人民币 上市公司成为新三板并购重组活动中的重要参与主体;新三板挂牌公司开展外延式扩张并购活动也逐渐兴起。

  • 新三板流动性正在提升
    新三板市场制度趋于完善,流动性提升,为并购重组提供价格依据,为企业的资产重组提供了便利。
  • 新型行业公司数量多
    新三板新兴行业公司数量多,是上市公司谋求外延式扩张或跨界转型的重要标的。
  • 新三板融资便利
    新三板融资便利,使挂牌公司拥有一定的资金实力筹划外延式并购,并可灵活采用股权置换、定向增发+现金等多种交易方式开始并购活动。
  • 资产重组及并购扩张更加积极
    做市股票流动性强,投资者对参与公司融资实施对外并购积极性高;新三板的转板预期、套利动机加快新三板公司的并购重组步伐
“Pre-新三板”投资策略收益整体不俗

    中科招商和同创伟业均将新三板作为未来重要的战略布局,尤其是同创伟业,其计划新三板挂牌的退出项目数已超过IPO和回购,成为今后第一退出渠道,硅谷天堂将新三板退出归入IPO中故未能显示新三板相关计划

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新三板基金三大门派
  • “传统派”代表:同创伟业

    VC/PE“传统派”由于新三板的挂牌企业和拟挂牌企业都处在中早期阶段,因此,VC/PE背景的新三板资管机构受投资者欢迎。目前传统VC/PE机构,包括同创伟业、高特佳东方富海等投资机构已经陆续成立了新三板基金。"

    案例介绍同创伟业的新三板股权投资基金融资规模为3亿-5亿元,认购起点以人民币200万起,产品周期为3+1年,主要投资于医疗、TMT等高成长行业。该基金主要偏向于前期拟挂牌新三板的公司。

  • “跨界派”代表: 天星资本

    阳光私募“跨界派”不同于PE、VC机构先募资再去找项目,阳光私募一般先确定项目再募资。投资机构通常提前注册了很多有限合伙企业的壳,项目进来后就直接装进壳里,之后开始募资,再把壳中的股东名册变更下就可以。

    案例介绍截至2015年6月30日,天星资本投资企业数已达到350多家,其中已挂牌企业215家。其中第一季度天星资本完成39支基金的募集,总募集规模达到34.92亿人民币,共投资300家企业,其中已挂牌企业200家 。

  • “抢筹派”代表:前海开源

    券商和公募基金“抢筹派”这类机构对新三板的制度红利带来的系统性机会颇为看重。短期内,做市商扩围、分层制度和竞价交易的推出、转板机制的落地以及公募等机构的大规模入场,都将大幅提高新三板市场的流动性。

    案例介绍公募中的前海开源、国寿安保基金等、私募中的朱雀投资、理成投资等都是传统二级市场的知名投资机构。很多公司背靠大集团,旗下金融牌照齐全、实力雄厚,组建团队并不难,而且,丰富的集团资源更受新三板企业欢迎。

新三板未来征途
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