1。“我们的投资预测是假的。”
所有的这些电子表格和图表告诉你股市产生了“平均每年9%的回报率”?这些图标是基于完全错误的数学计算。是的，他们确实使用的是“历史性数据”，但他们滥用了这些数据。股市能够产生这样的“平均回报率”是出于三个原因：通胀、便宜的股价和高红利回报率。但如今这三个因素都不在发挥作用。
基于真正的数学计算、真正的逻辑和对历史数据的正确使用，华尔街传奇阿诺特(Rob Arnott)和已故的伯恩斯坦(Peter Bernstein)的计算向你表明，按真实的购买力来算美国股市的年回报率只有3%或4%。
2。“我们不得不这样做。”
是的，每一位投资“专家”看起来都像鹦鹉学舌一般传递着与其他人一样的令人愉快的事情。但如果你认为这个结论是他们独立得出的，你在做梦。他们不得不这样做。从行内的角度来讲，集体犯错比自己单独做对要好得多。而且从法律上来讲，避免被起诉的办法之一是做你的竞争对手所做的事情，无论这个事情可能是多么明智或愚蠢。
“法官大人，行业内的每个人都在做同样的事情”的说法实际上是一种自我保护，即使你令自己的顾客陷入破产。
3。“我们并不了解历史。”
华尔街的专家们总是喜欢引用历史数据来验证他们的策略和分析。问题是他们实际上对金融历史知之甚少，更别谈理解了。他们大部分的“历史数据”仅仅来自过去的几十年，而相比较其他时期只有一个*的时代才能够告诉你关于股票、债券和经济的完全不同的事情。纵观整个历史，几十年的数据并不算什么——只是一个短暂的快照。即使数据来自二战或1920年代，它不足以得出太多长期的结论。没有哪个严肃的历史学家会如此愚蠢。
4。“我们没能料到每一次崩溃。”
值得注意的是，美国股市在过去的20年中两次下跌了一半。而这两次，大多数华尔街“专家”完全被打的措手不及。他们也未能够预测房地产泡沫破裂——事实上他们中的大多数还引用“历史”来证明这是不可能的。在2008年初大多数接受调查的经济学家未能预测到将会发生70年以来最严重的经济衰退，尽管当时它已经开始。
所有IMF的专家也完全没有预测到金融危机。此外自2011年期，大部分华尔街专家都没有预测到新兴市场股市和大宗商品崩溃。一般来说，那些能够成功预测到未来崩溃的极少数人被华尔街的其他人当作了怪人和失败者——直到为时已晚。
5。“保护你的财富不是我们的首要任务。”
我并不打算愤世嫉俗，但我想说华尔街的首要任务不是保护你的财富，而是保护他们自己。这是人类的本性。华尔街的专家都在担心自己的孩子及孙子的大学费用和自己的退休生活。这意味着他们不得不做好平衡。这并不是说他们根本不关心你。只是不幸的是，你处于第二位。这非常重要。
6。“你的平衡资产组合可能会失败。”
华尔街有个传统的观点即囊括股票和债券的“平衡资产组合”会保护你免遭损失，因为即使股票下跌，债券也会反过来上涨。问题是这不是真的。
它是基于另一个对历史的错误解读。在1940年代和1970年代股票及债券都遭遇过重创。按历史的水平来看，今天的股票和债券都非常昂贵。自1982年以来，股票和债券一起上涨，与此类似它们也能够一起下跌。
7。“观望的资金将会推高市场”
华尔街的专家们喜欢说股市在不久之后一定会走高，因为有如此多“观望的资金”正准备进入市场，而这将推高价格。但实际上这是一个彻头彻尾的谎言。没有所谓的“观望的资金”。因为有人买必然就有人卖。如果我有100美元的观望的资金，你有苹果公司的股份，而我从你手中买入股份，会发生什么?我得到了苹果的股份，而你得到了我的100美元，没有什么事情被改变。
8。“我们不会告诉你*的投资”
华尔街*的阴谋隐藏在现实表面之下。从定义上来讲，*的长期投资是购买那些相对于他们的基本价值最为便宜的资产。这在几个时期都被证明是正确的，例如1990年代末的新兴市场(亚洲金融[-2.68%]危机后)，1999年的传统行业(互联网泡沫期间)，2003年的互联网(泡沫破裂后)以及2010年至2012年的住房市场(仍是在泡沫破裂后)。但你猜怎么着?这些投资华尔街永远都不会推荐给你，因为这样做的职业风险太大了。如果今天他们推荐你购买外界最忌讳的资产，并且你因此大赚一笔，他们得不到好处。但如果你因此遭到损失，他们就会被解雇，而你会提起诉讼。所以，他们会建议你投资其他所有人都喜欢的资产。现在你应该能够更好地看待所有人都在逃离新兴市场股市、货币及相关的大宗商品这种现象。
9。“市场表现的越好，前景越糟糕”
你在等待市场一波接一波的上涨吗?你是否害怕“错过”进一步的上涨?你想要把钱用来投资吗?华尔街欢迎你。但这个逻辑*是颠倒的。股市只是对公司未来收入的反映。无论人们是怎样认为的，也不管短期内经济将会发生什么，未来收入不会出现太多的变化。
10。“另一场危机就在眼前”
如果你错过了最近一个大的购买机会，不要惊慌——另一个可能会很快出现。从MBA到CFA，再到博士和其他专家的华尔街人士喜欢指出现代经济比旧时代存在更多的金融动荡和混乱。但这是不符合实际的。事实上，过去的20年里比之前的时期出现了更多的动荡，而不是更少。已故经济学家明斯基(Hyman Minsky)认为危机是人类本性的一部分。当一切顺利时，人们便会感到自满并愿意承担越来越多的风险。摩根大通CEO戴蒙(Jamie Dimon)在2008年过后向美国国会承认，金融危机几乎会每5至7年出现一次。《创世纪》这本书记载了几年前也出现了同样的事情。这些基于历史的例子都证明了这个观点，但你无法从华尔街那里听到。
华尔街恐慌：股灾才刚刚开始熊市将长达7年
在今年8月21日，华尔街遭遇恐慌，道琼斯工业指数下滑530.94点，标准普尔500指数下滑65点，纳斯达克下滑188点。值得指出的是，在此次大跌的前一日，也就是周四，道琼斯工业指数下滑358点，这是该指数自2008年11月以来首次单日下跌逾300点。这意味着，在过去一个月里，道指累计下滑1000点，创2011年8月以来的*单月跌幅。事实上，道指是从8月14日之后开始下滑的。过去一周暴跌的1000点创下了2011年8月以来的*单周跌幅。如今，道指已较今年5月19日创出的高位累计下滑了10%，指数下降1892点。此次大跌出现了两次兴登堡预兆，在该信号出现时，指标显示股市在未来四个月内崩盘的可能性高于常态。自2014年10月以来，道指的所有涨幅都已经被消耗殆尽。
数据显示，自2015年6月22日以来，Wilshire全市场指数(以前叫做Wilshire 5000指数，是包含美国上市公司最多的指数，它创建于1974年，目前包括了6148只股票)累计蒸发了1.77万亿美元。在6月22日峰值时，市值为22.537万亿美元。Wilshire全市场指数图显示，从1990年以来Jaws of Death模式已经完成。目前，大超级周期波形的下滑已经开始，投资者必须高度警惕。
请读者不妨考虑这样一个事实：仅仅在数周的时间里，美联储规模达5万亿美元的QE项目中，就已经有三分之一的资金被蒸发!美联储曾通过规模达5万亿美元的QE项目置换华尔街持有的有价证券，在美联储*、二、三轮的QE中，部分债券的表现并不好，其已经随着股市的崩盘而消失。美联储并未通过税收返款等形式将5万亿美元的资金投入到实体经济，而是选择通过这部分资金人为的推高股市。因果循环，从Wilshire全市场指数的表现看，美联储的这一政策已经失败。其所作的一切不过是暂时推高股市，并加大民众的生活成本罢了。
资料图1
如果美联储在今年9月加息，最极端的情况就是所有市场都会出现崩盘。全球经济将迅速遭受重创，地缘政治局势将极为紧张;美国本土经济将远比官方统计数据显示的还要疲软;房地产市场将崩溃。这将会是个巨大的错误，类似于上世纪30年代经济大萧条之初所采取的政策。对于美联储在今年10月推行第四轮QE，笔者并不会觉得特别意外，因为这是成为美联储应对所有事项的方法。QE政策不会奏效，第四轮QE4也不会例外。
如今，标准普尔500指数已经低于其关键的支撑位，处于2044点以下。笔者一直发出警告称股灾行情正在上演。然而，股灾最糟糕的情况还未出现。NDX跌破了4400点的关键支撑位，且击穿了200日移动平均水平。
正如我们一直告诫投资者的那样，如今股市高点降低，低点不断的趋势可以被解读为大卖空的前兆。基本趋势内的下滑将快于预期，大跌前我们向读者显示的图说明，如今股价已经出现了与2008年股灾前类似的走势。两者之间的对比更能说明我们的预见性。
资料图2
如今我们需要高度警惕。大超级周期波形下滑已经随着股市的崩盘而出现。股灾的*波就是2015年8月股市的下滑，这种行情将持续到2015年10月。对此，读者需要格外关注，因为幅度更大的下滑将在此后出现。
道指已经从2015年8月11日出现的“死叉”后开始下滑，在短短两周的时间里就下跌了近1000点，其50日移动平均线已经处于200日移动均线下方。这意味着股价还会出现大幅下滑。
资料图3
最近一次死叉是在2011年8月23日，当时道指在11321点的水平，随后进一步下滑，在2011年10月4日跌至10404点。
再前一次的死叉在2010年7月7日，道指在10018点，随后股市走势平稳，仅仅在2010年8月27日下滑至9936点后出现新一轮的反弹。
进一步追溯，在2008年1月3日出现死叉时道指处于13056点，股市一路狂跌，在2009年3月6日跌至6469点。死叉预示着股市未来进一步的下滑。
资料图4
从2014年10月开始完成上升熊市楔形(Rising Bearish Wedge)后，道指在2015年8月21日遭遇了自2011年8月以来的*单日下滑，在截止8月15日当周，下跌逾1000点，创出自2011年8月以来的*单周跌幅。8月20日下跌逾300点，这是自2008年11月以来首次单日下滑逾300点。从8月14日到8月20日短短五天的时间里，道指下降1000点。
资料图5
从上图可见，标准普尔500指数已经处于2044点以下，确认了前期顶部。在7月20日，标普500指数仅比历史新高低1点，但自那时起开始下跌。从2014年10月到2015年7月20日，标普指数完成了上升熊市楔形，且完成了C形和E形的上涨，且在最高峰时，完成了牛市大超级周期波形。同时，需要指出的是，随着标普500指数的50日移动平均线低于其200日移动平均线，标普500指数已经十分逼近其自身死叉。
资料图6
NDX指数已经触及上方蓝色边界线，并且已经突破，此后遭遇重创。这意味着反弹已经结束。在8月20日突破4400点后，2015年未来的时间里，该指数将陷入熊市行情。且在8月21日，200日移动均线已经被击穿，意味着股价难以获得有利支撑。
综上，我们认为，股市新一轮大熊市的序幕已经拉开，未来股市还将继续下滑。通常而言，熊市将持续7年，其中将会出现数次较为严重的股灾。我们认为，*轮股灾已经快要到来，或许就在未来数周后。
