大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日公布，2008年第三季度新募集的投资于亚洲（包括中国大陆）地区的私募股权基金有13支，募资总金额达187.53亿美元。其中人民币私募股权基金募集金额在本季度增幅较大，首次占据私募股权基金募集币种的*地位。与此同时，在中国大陆，共有27家企业得到私募股权基金投资，其中披露金额的24个案例总投资额达26.48亿美元。基金退出方面，三季度共发生8笔退出交易，仅有3家私募股权基金支持的企业成功上市，退出仍然处于低迷状态。
该数据和结论主要来自清科研究中心的中国私募股权2008年第三季度调研和新鲜出炉的《2008年第三季度中国私募股权投资研究报告》，此次调研的范围主要针对在中国大陆地区有活跃投融资记录的75家私募股权投资机构。
人民币基金跃出，新基金募集总额环比、同比大幅增长
清科研究中心的调查结果显示，2008年第三季度针对亚洲市场（包括中国大陆地区）的私募股权基金募集仍然活跃，在环比和同比方面均有不同幅度增长。本季度共有13支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金完成募集，资金额达到187.53亿美元，相对于2008年第二季度，本季度募资金额增长了56.0%；同比去年三季度增幅达94.0%。其中本土私募股权基金增幅较大。随着多层次资本市场的设立和运营，将来会有更多投资亚洲（包括中国大陆）地区的私募股权基金成立。
在三季度新募私募股权基金的类别分布中，成长基金仍然保持主力位置。房地产基金占比持续提升，募资金额由2008年第二季度的8.1%提升到了三季度21.1%，这种变化充分显示了尽管中国房地产行业进入调整期，但该行业的巨额利润空间以及良好的发展前景依然对私募股权基金具有较强的吸引力，目前主要受关注的热点是中国重点城市的高端物业。
在新私募股权基金募资总额大幅增加的同时，其募集币种结构也发生较大变化。其中人民币私募股权基金占比大幅提升，无论在募资总额还是基金规模方面都呈现爆发式增长。本季度人民币基金由上季度的2支增加到6支，新募集金额高达129.63亿美元，占比总募资额由二季度的6.7%猛增至69.1%；募集规模方面，平均每支人民币基金募资额为21.60亿美元，环比二季度的4.01亿美元上升了438.65%。美元基金募资金额占比则由二季度的93.3%下降到本季度的30.9%。这种结构的变化一方面是由于本季度社保基金获准自由投资股权投资基金，另一方面第三批产业基金获得相关部门批准并进入募资程序，同时也有一些券商获准可以设立直接投资基金，从而增加了本土人民币基金的资本供应。
私募股权平均投资额创新高，机械制造行业成投资热点
2008年第三季度，共有27家企业得到私募股权基金的投资，投资总额为26.48亿美元，与第二季度相比稳中略升。从投资规模来看，2008年三季度平均投资额为1.15亿美元，达到06年以来私募股权基金平均单笔投资额最高点。
从被投资方的行业分布看，三季度传统行业继续领跑。其中二级行业中的机械制造业表现非凡，其私募股权投资金额高达11.92亿美元，占传统行业投资总金额的50.8%；投资案例数也由二季度的4笔增加到三季度的6笔，成为传统行业中最受私募股权基金青睐的产业。
投资额海南领军突起，投资活跃度江苏独占鳌头
在地域分布方面，2008年三季度私募股权投资案例分布在14个省级地区。就投资总额来讲，海南省、河南省分别获得7.77亿、6.16亿美金的投资，高居前两位；辽宁省、河北省分别获得3.00亿美元、2.25亿美元的投资金额排名第三、第四位；此外，江苏省、湖北省、北京市、上海市获得投资额均在1.00亿美元以上；其他省份所获投资额相对较低。
在投资案例数上，江苏有5笔投资案例数，占比总投资案例的18.5%，遥遥*于其他地区；上海发生4笔投资案例，北京、深圳各有3笔投资案例；其他区域获取投资案例数趋于均衡。
成长资本翘楚首位，房地产投资规模醒目
从私募股权投资策略来分析，三季度成长资本投资策略依然占据主流地位。其三季度投资额为18.03亿美元，在总投资额中的占比由二季度的49.7%上升到68.1%；从案例数量上看，成长资本策略共发生24笔投资案例，占比高达88.9%，远远高于其他投资策略分布。成长资本策略的平均投资额也由2008年第二季度的0.49亿美元上升到本季度的0.90亿美元。
三季度仅有一笔投资采取房地产投资策略，金额高达7.77亿美元，单笔规模居各类投资策略首位。此外PIPE和过桥资本策略总投资情况比二季度均有下降。其中PIPE投资额由二季度的5.48亿下降到本季度的0.18亿美元，过桥资本投资额则由二季度的5.67亿下降到0.50亿美元。
这种投资策略结构的变化反映了在资本市场表现不佳、退出渠道不完善的情况下，PE投资更趋于谨慎理性。
PE退出持续低迷，IPO仍然是主要退出通道
受美国金融动荡和国内资本市场低迷现状影响，PE退出持续表现低落，本季度IPO仍然是PE的主要退出方式。三季度总退出案例数由第二季度的5笔，回升到8笔，和2008年一季度持平。本季度总退出案例数相较于2007年第3季度的25笔减少了68.0%。
本季度的8笔投资退出案例全部采用IPO的形式。中国整个退出市场从2008年初开始步入低谷，目前继续低迷，这与2008年以来国内外资本环境持续恶化有着直接关系。由于退出渠道有待完善，国内PE退出可能将面临更长一段时间的低潮期。本季度无并购退出（财务投资者将股份转让给产业投资者）和股权转让（财务投资者将股份转让给财务投资者）的案例出现。
综合2008年上半年私募股权基金投资和退出情况来看，国外资本市场的动荡和国内资本市场的持续低迷是影响我国PE市场退出面临的主要问题。
预测2008：私募股权基金募集持续活跃，投资活动渐趋理性多元化
2008年前三个季度，总计共有39支针对中国和亚洲市场的私募股权基金成功募集，募集资金总额达507.73亿美元，对比2007年前三个季度增长了120.3%。本季度共计13支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金募集的资金总额达187.53亿美元，环比2008年第二季度的120.22亿美元增长了56.0%，同比则攀升了94.0%。由以上数据不难看出，尽管近期全球金融市场动荡，私募股权投资机构对亚洲及中国私募股权投资市场未来一年及更长期的发展前景仍然保持乐观态度。值得注意的是，本季度中国政府新近批准设立的第三批产业投资基金，也将先后开展新基金的设立和募集工作。与此同时，社保基金首次以市场化的方式投资合伙制的私募股权投资基金；加之证券公司直投业务的试点，持续为中国和亚洲私募股权市场注入新的活力。因此，我们预计2008年第四季度可投资中国大陆的亚洲基金募资将持续活跃态势。
投资方面，2008年第三季度私募股权基金在中国大陆为27家（其中已知投资金额的案例数为23家）企业投下了26.48亿美元资金，其中投资仍然集中在传统行业，伴随着全球经济重心与产业的转移，全球资本正通过不同的方式涌进中国房地产市场，预计房地产行业投资将持续有所回升。第三季度的数据显示，制造行业异军突起，投资总额和每笔平均投资金额较上季度都有大幅增长。清洁科技领域中，在中国政府的大力扶植下，中国能源企业将持续引起全球投资界的强烈关注。
三季度成长资本的投资共24个案例，占案例总数的88.9%，成长资本策略仍然占据主流地位。结合三季度私募股权新募集资金投资策略分析，清科研究中心预计2008年第四季度成长资本仍占主流。
在基金退出方面，受次级贷危机以及宏观经济增速放缓等因素的影响，2008年第三季度的退出情况持续冷淡。我们预计私募股权基金退出的低迷状态仍会持续一段时间，但IPO仍将是PE退出的主要途径。
――――――――
关于清科研究中心
清科研究中心于2001年11月创立，致力于为大中华区的创业投资及私募股权基金、政府机关、中介机构、创业企业提供专业的研究报告和各种行业定制研究。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及高新技术行业市场研究。目前，清科研究中心已成为中国最专业权威的研究机构。
引用说明
本文由清科集团公开对媒体发布，如蒙引用，请注明来源：清科《2008年第三季度中国私募股权投资研究报告》。并请将样报两份寄至：
北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座12层1203室（邮编：100125）
联系人：孟妮
电话：+86 10 84580476
电子邮件：nicolemeng@zero2ipo.com.cn
