金沙江创投朱啸虎：未来十年，中国风险投资将从企业服务领域赚到钱

　　“中国的风险投资在过去十年从企业服务上没赚到什么钱，赚到的钱基本上都来自于消费互联网，但是未来十年，我觉得肯定会有很大变化。”10月29日在由中国创业人才投资中心主办的2018金鸡湖创业大赛总决赛期间，，金沙江创投董事总经理朱啸虎接受了媒体的采访，谈其从To C到企业服务TO B投资的转变时说道。

　　在谈及资本寒冬时，他表示对一线基金影响不大，并且“寒冬”很快会过去，明年开始市场会好转。

未来最大的红利在企业服务领域

　　曾经投过滴滴、饿了么及映客等一系列消费互联网明星项目的早期股权投资人朱啸虎将目光瞄向了企业服务领域。

　　这位“独角兽猎手”认为，中国互联网的热点一直在快速转换，每两三年都会转化一次热点，这是一个正常的现象。

　　过去十年得益于人口红利的存在，以移动互联网为代表的一些行业得到了迅速发展。如今到了中国互联网的下半场，人口红利已经基本消失，未来十年在他看来最大的红利是在企业服务上。

　　“可以看到，过去十年美国的风投从企业服务上赚的钱是超过消费互联网的，但中国风投过去十年没在企业服务上赚到什么钱，基本来自于消费互联网。”朱啸虎表示，未来十年这个现象将会改变。在逐渐深入人的生活中，他认为互联网现在要开始为更多传统行业赋能，进行转型升级、提高效率，这当中有很多投资机会。

“互联网在逐渐深入人的生活，现在开始要更多赋能传统行业进行转型升级提高效率，这里面有很多很多机会。未来十年，中国的风险投资从企业服务当中能赚到，不一定能超过消费互联网，但至少可以进行比较。”他说。

人工赋能的企业服务是一个非常明显的趋势

　　根据艾瑞咨询的《2016年中国企业云服务行业研究报告》，中国的企业级服务在2016年市场规模增长率就已经达到32.1%，并且预计在未来几年内将继续保持该增幅。

　　朱啸虎认为，未来风险投资会持续进入企业服务领域。“最近一两年企业服务市场增长迅速，保持本身企业发展的速度，从去年两三千万的收入增长到今年八九千万的收入，保持一年3倍的增长，；而且企业服务软件基本上不怎么烧钱，不像消费互联网需要融很多很多钱，企业服务基本上在盈亏平衡线或者略微亏损、略微盈利情况下仍然发展很快，这是风险投资非常喜欢看到的一件事情。”

　　从过去看C端的项目，到如今“转型”看B端项目，朱啸虎又是如何把控的？他指出，事实上金沙江创投的合伙人自身都是做企业服务出身的，所以一直对企业服务很了解。他观察到，过去一两年，从数据上看，国内的企业服务公司增长势头逐步明显加速，这当中有几个重要的驱动因素。

　　第一，最近几年一线员工的工资涨得很快，人力成本开始显著增加，从而让企业软件开始显示出自己的价值。第二，今天的软件大多基于云端，很难做盗版，所以基于云端的企业服务开始起来了，企业开始购买服务。第三，人工智能赋能的企业软件价值更显著，随着人工智能的普遍，可以看到今后能够爆发的企业服务基本上都是以人工智能和大数据赋能的企业服务，这类壁垒会非常高，而且也很难打价格战。

　　他特别强调，人工赋能的企业服务是目前非常明显的一个趋势。“AI赋能的消费应用在某些领域里面已经非常明显。在AI消费互联网领域还尚未普及，比如目前在消费端，具有AI算力的手机还比较贵，但是在企业端，人工智能赋能服务会非常普遍。”

　　对于选择TO C和TO B项目的标准有哪些不同，朱啸虎认为，To C和ToB的项目原理是一样的，企业服务也同样有刚需。“免费的产品服务检验不出你的服务是不是真的好，是不是真的刚需，企业愿意付费才真的好。”

　　他解释道：“消费互联网看用户留存率，企业互联网同样看留存率，而且留存率要求比消费互联网更高。消费互联网要半年以后有20%留存，企业服务可能一年以后80%愿意付费。”

稍微冷的天气做资本布局是非常好的

　　今年一级市场面临募资难、退出难等难题，被认为是凛冬已至。清科研究中心近日发布2018年第三季度中国私募股权投资市场数据统计报告，报告显示，2018年第三季度中国PE市场共有629支私募股权投资基金完成募集，同比下降26.4%，环比上升62.5%，其中披露募集金额的356支基金共募集到位1,671.78亿元人民币，金额环比上升83.9%，同比下降56.0%，较2017年第三季度下降较为明显。

资本寒冬这种状态还会持续多久？“当下的资本寒冬状态持续时间会很短，事实上中国的互联网周期也都很短，每三年都会看到一个寒冬期、泡沫期，他估计这次资本寒冬明年就会开始好转了。今年说实话现在也不是特别冷，也有公司融资750亿美元估值，你说是寒冬吗？”朱啸虎说道。

　　他认为，资本寒冬对一线基金的募资很少有影响，而且这次资本寒冬主要是针对人民币基金的，美元基金募资目前在市场上还是非常丰富的。

　　“对早期投资来说，我们看惯了这个周期。过去15年中国互联网已经经历了五六个寒冬，三四年来过一次。实际上稍微冷的天气做资本布局是非常好的。”朱啸虎表示。

　　对于创业者们该如何“过冬”？朱啸虎建议，创业者融资相对来说期望会要低一点，速度要更快一些，以尽快拿到钱为标准，而不要去纠结估值。

　　从投资的角度来说，朱啸虎认为当下受到“资本寒冬”的影响，一些项目估值比半年前有所回调，但也不是特别便宜。在他看来，寒冬说的是股价跌得比较厉害的公开市场，一级市场其实还在秋天。“（一级市场）会有一些调整的，这也是正常、健康的。”朱啸虎说。