2019年1月30日,证监会发布科创板系列文件并公开征求意见。根据科创板《持续监管办法》,科创板企业并购重组由上交所审核,涉及发行股票的,实施注册制;同时,考虑到科创板对行业、技术等方面的特别要求,要求重大资产重组标的公司须符合科创板对行业、技术的要求,并与现有主业具备协同效应。
2019年2月并购市场的整体情况根据清科旗下私募通数据显示,2019年2月中国并购市场共完成103笔并购交易,同比下降67.30%,环比下降46.63%。其中披露金额的有96笔,交易总金额约为767.77亿人民币,同比下降33.41%,环比下降32.60%,平均每起交易资金规模约7.45亿人民币。从并购交易类型来看,本月国内交易共发生98笔交易,占并购案例总数的95.10%,其中披露金额的案例93笔,披露金额是574.02亿人民币,占总金额的74.80%;海外交易共发生4笔交易,案例数占比3.90%,其中披露金额的案例2笔,披露金额是192.67亿人民币,占总金额的25.10%;外资交易共发生1笔交易,案例数占比1.0%,披露金额是1.09亿人民币。本月交易金额较大的两笔并购案例为:中原特钢股份有限公司成功受让中粮资本投资有限公司100%股权(交易金额211.86亿人民币),中粮地产(集团)股份有限公司成功收购大悦城地产有限公司64.18%股权(交易金额144.47亿人民币)。
2019年2月并购事件在地区和行业的分布
具体来看,2019年2月并购市场共完成103笔并购交易,按被并购企业所属省份来看,103笔交易分布在北上广以及江浙等30个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看,北京市位列*,共完成14笔并购交易,占本月并购案例数量的13.59%;江苏省位于第二位,共完成9笔并购交易,占本月并购案例数量的8.74%;浙江省和上海市并列第三位,分别完成8笔并购交易,分别占本月并购案例数量的7.77%。
并购金额方面,北京市在2月并购交易中表现突出,涉及交易金额达260.93亿人民币,占本月总交易金额的33.99%。本期发生在北京市的交易金额*的案例为中原特钢股份有限公司成功受让中粮资本投资有限公司100%股权。接下来香港的交易金额达到144.47亿人民币,占总交易金额的18.82%,排名第二。其中中粮地产(集团)股份有限公司成功收购大悦城地产有限公司64.18%股权一案,较大的拉高了香港的交易金额。江苏省以127.14亿人民币占比16.56%的成绩排名第三,发生在江苏省的交易金额较大的案例有中国天楹股份有限公司以88.82亿成功受让江苏德展投资有限公司100%股权。
本月并购交易共涉及21个一级行业,从案例数量来看,机械制造行业居*位,共完成16笔并购交易,占本月案例数量的15.53%;生物技术/医疗健康行业和金融行业并列第二位,分别完成12笔交易,分别占本月案例数量的11.65%;IT行业位列第三位,共完成9笔交易,占本月案例数量的8.74%。
金额方面,金融行业位居*,涉及金额为424.45亿人民币,占本月总交易金额的55.28%;本月发生在金融行业交易规模*的案例为中原特钢股份有限公司以211.86亿元成功受让中粮资本投资有限公司100%股权,该案拉高了金融行业在本月统计中的整体水平。房地产行业以176.99亿人民币的交易金额排在第二位,占总交易金额的23.05%;排在第三位的是连锁及零售,共涉及交易金额51.76亿人民币,占比为6.74%。
本月金额较大的国内并购典例
中原特钢成功受让中粮资本100%股权,中粮资本实现“曲线”上市
2019年2月22日,中原特钢股份有限公司成功受让中粮资本投资有限公司100%股权,中粮资本借壳上市,交易金额211.86亿元。
中原特钢主营特殊钢锻件,钢材料机械加工与制造等,上市8年以来由于成本高,下游产业需求低一直处于亏损状态,业绩表现并不乐观,处于退市边缘。中粮资本是国家发改委批复的混合所有制改革试点企业之一,是中粮集团的下属企业中粮资本依托中粮集团深厚的农业、食品行业背景,可较好实现其金融与产业资源的有效对接,从而通过整合平台内的资源、客户和服务渠道,成为以农业金融为特色的投资控股平台。在业务规模方面,在合并口径下,中粮资本规模低于中原特钢,但业绩增速相对较高,借壳上市后将借力资本市场打破金融企业资本金不足的发展瓶颈。而在业务类型上,中粮资本在产融特色方面具有独特的竞争优势。中粮集团选择接手中原特钢,并不是看好其已连年亏损的钢铁资产,而是希望将旗下中粮资本注入,从而实现借壳上市。中粮资本此次的“借壳”上市则是国资委持续推进的混改体制成功的体现,同时也给市场投资者带来了很大的希望,也使得中原特钢股票复盘上涨。
中国天楹成功收购江苏德展100%股权,加速构建固废管理全产业链
2019年2月1日,中国天楹股份有限公司以88.82亿成功受让江苏德展投资有限公司100%股权。
中国天楹立足于城市生活垃圾焚烧发电和环保设备制造业务,坚持垃圾处理减量化、资源化、无害化的原则,逐步从垃圾末端处置向上游的分类、收运、中转等智慧环卫方向拓展,致力于构建固废管理全产业链。本次收购,中国天楹通过江苏德展将间接持有Urbaser 100%股权。 作为欧洲*的综合固废管理平台,Urbaser深耕城市固废综合管理27年,具备横跨固废处理全产业链的综合技术及服务优势,拥有丰富完整的研发、设计、建设、运营和管理固废处理项目的经验。中国天楹通过收购与整合Urbaser,引入其全球固废管理项目和经验,可极大丰富其业务类型和项目辐射区域,有效实现双方优势互补,构建固废管理全产业链。
本月金额较大的跨境并购典例
中粮地产成功收购大悦城地产64.18%股权,构建多业态综合房企
2019年2月26日,中粮地产(集团)股份有限公司成功收购大悦城地产有限公司64.18%股权,作价144.47亿元。
中粮地产以商品房销售为主营业务,其地产布局主要在一二线城市,受制于大城市住宅政策调控与房市遇冷,商品房市场风光不再,为应对此现状,中粮地产唯有加速资产整合,通过并购重组迅速做强做大。大悦城地产是一家大型商业地产开发商及运营商,此次收购大悦城地产对于中粮地产来说可谓名利双收,不仅能通过商业地产持续获得现金回流,又能分享持有型物业带来的稳定收益和增值,成为集住宅、商业板块的多业态综合房企,并且在融资、土地等方面也将有更多话语权和竞争优势。
蚂蚁金服成功收购WorldFirst,完善跨境线上支付解决方案
2019年2月14日,浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司成功收购WorldFirst,作价48.20亿人民币。
WorldFirst的业务是帮商户在境外收钱,当卖家在跨境电商平台上销售商品,且其取得的收入以外币结算时,World First可以为卖家免费开通当地收款账户,提供跨境收款服务,帮助卖家将平台收入转为本地货币,再转回国内银行账户。支付宝是蚂蚁金服旗下的产品,是一家国内第三方支付平台。此次支付宝与WorldFirst的携手,势必会进一步丰富和完善跨境线上支付解决方案,助力整个阿里巴巴经济体共建全球贸易平台,向消费者、中小企业以及在线商户提供快捷而实惠的服务,更好地实现数字时代。
VC/PE渗透金额过半,金融行业交易规模拔头筹2月VC/PE支持并购案例共有55笔,环比下降29.49%,数量渗透率为53.40%;涉及并购金额为632.30亿人民币,环比下降3.56%,金额渗透率达82.35%。
VC/PE支持的并购交易中,标的地区分布在北上广以及江浙等24个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看,江苏省位列*,共完成7笔VC/PE支持的并购交易;排在第二位的是湖北省、上海市和浙江省,各成了4笔VC/PE支持的并购交易;北京市、广东(除深圳)、深圳和山东省位于第三位,各完成3笔VC/PE支持的并购交易。上述地域累计完成31笔VC/PE支持的并购交易,占VC/PE支持并购案例数量的56.36%,占本月并购案例总数的30.10%。从交易金额来看,北京市位列*,涉及交易金额为211.86亿人民币,占VC/PE渗透案例交易金额的33.51%;其次是香港,涉及交易金额为144.47亿人民币。
VC/PE渗透的标的行业主要集中在机械制造、生物技术/医疗健康、物流、IT,共完成32笔并购交易,累计占VC/PE渗透案例数量的58.18%,占本月并购案例总数的31.07%。从交易金额来看,VC/PE渗透的标的行业主要集中在金融、房地产、机械制造,分别涉及交易金额348.89亿人民币、176.99亿人民币、38.83亿人民币,累计占VC/PE渗透交易金额的89.31%,占本月总交易金额的73.55%。
本月并购案背后支持的VC/PE机构,*的是新疆金阳股权投资合伙企业(有限合伙)、中船重工科技投资发展有限公司和上海力鼎投资管理有限公司,各支持了5起并购案,占本月VC/PE支持总案例的9.09%,占本月案例总数的4.9%。排名第二的是淡马锡控股(私人)有限公司和宁波杉杉创业投资有限公司,各支持了3起并购案,占本月VC/PE支持总案例的5.45%,占本月案例总数的2.91%。
综上所述,2月并购市场持续低落,案例数量和交易金额都有所下降。整体来看,随着科创板的到来和发展,2019年并购市场将继续向着审核节奏更快、审核质量更高的方向发展,高新技术产业的并购将继续成为监管层政策鼓励的对象。此外在目前市场持续低迷的背景下,壳市场有望保持持续的活跃。
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