最近，整个行业充斥着“P2P退潮”的消息，但另一边，资产管理行业却出现了新生与勃发。
根据统计，2018年，国内个人可投资财富总额达147万亿元。
在此背景下，银行的理财子公司纷纷成立，资管行业大力招揽金融科技人才。
一家银行的理财子公司，甚至开出150万到180万的年薪，挖金融科技公司的高管。
而在这个147万亿的巨大市场中，金融科技公司也有着全新的六大机会。
不少业内人士预言，金融科技的下半场，资管行业将成为重要战场。
曾经过多专注贷款端的金融科技，终于转过身来，开始关注理财端的赋能。这里的想象力，是否更大？
01退潮与崛起
7月，网贷巨头陆金所宣布退出P2P，并宣布积极响应和配合监管“三降”。
同月，运营近7年的“元老”信融财富发布公告，退出P2P。
“P2P的备案基本无望。”这已基本成为行业的共识。
行业都意识到，属于P2P行业的黄金时代已经结束，持续4年的P2P浪潮就此退却。
其实，P2P行业的规模虽然达到万亿，但和资管的巨大盘子相比，P2P不过是一颗滚珠。
据BCG与中国建设银行统计，2018年，国内个人可投资财富总额达147万亿元。
到2023年，这个数字预计将达到243万亿元。
尽管P2P退潮，但资管行业的新生与勃发，才刚刚开始……
什么是资管？
它的本质就是管理资产，其核心是管理价值和风险。
管理价值，就是使资产保值；而管理风险，就是将资产的损失控制在一定范围内。
这个领域的玩家，大多都是传统的金融机构，比如银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构和金融资产投资公司。
最近，资管行业突然出现了不少利好信号，一些人因此对这个陈旧且复杂的市场充满了期待。
资管行业即将崛起的一个最重要的原因是：中国的有钱人越来越多了。
BCG数据显示，2017年，中国210万户家庭拥有全国可投资财富的43%。
按全国13亿人口算，1%的人口，占据了全国43%的财富。
“国内中高净值人群的财富日益增多，但其实大部分人的投资需求没有被满足。”华盖资本副总裁刘正男称。
陈旧且不规范的资管行业，是无法满足高净值用户强烈的理财需求的，这倒逼着资管行业革新与重组。
我们确实也看到了这个市场变化的决心。
行业内都将去年发布的资管新规，视为“大资管时代”到来的信号。
2018年4月，四大部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资产新规”）。
而这个千呼万唤始出来的新规，最让行业拍手称快的，就是“打破刚兑”。
在中国人传统的理财观点里，理财必须“保本保息”，风险全部由金融机构承担。
但收益越高，风险也就越高。刚性兑付，明显违背了经济学规律。
金融机构强行兜底，风险很容易积累，一旦到了无法兜底的地步，就会引发系统性风险。
“而最近P2P频繁出现问题，也给市场进行了一次深刻的投资人教育。”刘正男称。
很多投资人意识到，高收益，必然会蕴含更高的风险。
政策加持、P2P市场教育，都让人们在“破刚兑”之路上往前迈出了几大步。
除了需求和政策配备之外，刘正男认为，资管行业面临创新的一个重要动力是：门口的野蛮人来了。
7月，国务院公布了11条金融业对外开放措施，允许外资入场。
图片来自新华社
这意味着，一批金融科技水平更加成熟的外资企业，将可以进场捞金。
国外资管市场目前已较为成熟，其竞争力实在不可小觑。
“国内资管的量化交易能力受限，而国外是微秒甚至是纳秒级别的。”刘正男表示，两者的战斗力可能差了上千倍。
这也不得不倒逼行业，加紧建立竞争壁垒。
市场巨大、政策红利到来、“野蛮人”威胁，都让资管机构有了创新和变革的动力。
02除旧革新
事实上，资管行业早已出现变革信号。
今年，很多银行的理财子公司开业，成为重塑资管行业的新生力量。
6月3日，建设银行全资子公司“建信理财”开业。这是国内*家银行理财子公司。
工商银行、交通银行、中国银行的全资理财子公司，紧跟随后成立。
到目前为止，至少有32家银行发布公告，称拟成立理财子公司。
图片来自天风证券研究所《银行理财子公司时代已来》
银行理财子公司将独立于母行，隔离风险，进入市场竞争。
不少从业者认为，这个新生的竞争者，“会将P2P的市场份额分割殆尽”。
除此之外，银行理财子公司，还直接断掉了其他资管玩家的大半业务。
实际上，银行一直是资管领域的“老大哥”，其他玩家的大半业务，也都是银行通过委外或其他形式给到它们的。
“现在，子公司可能会把这些业务拿回去自己运作了。”华泰证券资管公司董事长崔春曾表示。
其他资管平台的生存空间被压缩，在危机之下，它们也开始了自我革新。
崔春表示，公司已经开始清理那些不合规的产品，并且研发新的金融产品。
比如资产证券化产品，包括互联网金融白条资产ABS、供应链资产ABS、区块链ABS等。
另外，金融科技人才开始流入资管机构，并受到重用。
据传，已有一些券商开始聘用科技人才当高管。
另外，广发证券启动了校园招聘金融科技专场，有14大岗位，主要涉及区块链、大数据、智能应用等技术职位。
内容来自Hi实习
银行内部人士透露，一家银行理财子公司，甚至开出150万到180万的年薪，在招聘金融科技的高层。
金融科技人才的大幅度流动，也说明资管行业对科技创新的企足矫首。
03机会丛生
最近，京东数科的CEO陈生强提出，金融科技下半场发力的重点，可能在资管行业。
而在这波资管革新的浪潮中，行业蕴含着哪些机会？
“在金融科技的资管领域，两年内会有一波系统建设红利潮出现。”刘正男预言。
这是因为，在传统的资管机构中，系统往往极为陈旧，且不合规。
而资产新规中，对资管产品提出了更多的合规要求。
比如，对于产品的发售、投资、兑付等各个环节，都要进行实时、全面、动态监测。
这就意味着，资管机构的系统，有一次迭代升级的机会。
距离2020年年底资产新规的正式施行，还有近两年的时间。
这波红利究会落在金融科技老牌玩家，还是创业公司手中呢？
目前，答案还不得而知。
而短期红利结束后，在这些公司里，是否可以杀出独角兽？
“这要看产品抽离出来后，是否可以做到标准化、模块化、可复制。”刘正男认为，这将决定公司未来能走多远。
除了系统迭代的机会，金融科技的潜在爆发点还有很多。
陈生强认为，资管平台未来需要提高的，主要是五大能力：寻找优质资产、产品设计、投研、风险定价和敏捷交易。
而在其中，都潜藏着金融科技公司的机会。
比如基金里的投研环节。
华夏基金管理有限公司总经理李一梅举例称，以前在验证酒厂的交易数据时，公司往往会派研究员在酒厂门口数汽车，看有多少辆车拉多少货出来。
现在，对很多数据都可以进行交易追踪，比如物流数据、账单数据，等等。
再比如，金融科技优化交易效率后，也能提高收益率。
“仅提高商品的买卖效率，就能提高5%到6%的年化收益。”华鑫证券股份有限公司总裁陈海东表示。
金融科技正在对资管行业缓慢渗透，而一个新的词开始被频繁提及，那就是“资管科技”。
4年后，资管市场的规模将从147万亿，变成243万亿。
在这片243万亿的市场中，将诞生多少金融科技的独角兽公司？想象空间，可谓巨大。
不过，金融科技在资管行业的发展，也将面临一些问题。
“对于金融科技在投资管理方面的发展，也不能过于乐观。”中国人寿资产管理有限公司投资总监王卫华也曾提到，这条路并不平坦。
他认为，这个行业诞生到现在才30年，数据短，质量也不高，而且还没有跑完一个经济周期。
所以，对于一些量化模型，不能盲目乐观。
此外，资管行业一直是“严监管”的行业。
在这样的情况下，可能很多金融科技的创新都得在“盖子之下”，很难做到“撞线式创新”，然后再倒逼监管。
在过去4年里，金融科技更多的是专注在贷款端，比如支付、消费金融、线上贷款等领域。
而金融科技在理财端的运用，相对薄弱很多。
实际上，这些业务的总体量，可能远高于贷款端。
“资管新规其实给了我们一个更紧迫的时间表。”崔春表示。
资管行业的变革节点，给金融科技行业提供了全新的机会。
这也许，才是金融科技真正的下半场……
*文中部分受访者为化名。
