投资界9月21日消息，据IPO早知道，国货美妆品牌*日记日前已完成新一轮融资，新增投资方包括华平投资、凯雷投资集团、正心谷创新资本等，投后估值40亿美元，并最快于2020年年底之前正式赴美上市，高盛、摩根士丹利等负责IPO事宜。
今年3月，*日记刚刚完成一轮约1亿美元的融资，彼时投后估值20亿美元。这也意味着，在短短不到半年内，*日记的估值再次翻了一番。
近些年，新消费品牌爆发，仅仅3年时间，*日记就从无名小卒变成新“国货之光”。
在天猫2019年6月发布的调查中，*日记成为最受00后欢迎的国货品牌第二名，仅次于华为。
自成立以来*日记便声称要做互联网时代的欧莱雅。但这个光鲜的“中国欧莱雅”仅靠营销突围，时至今日都没有自己的研发能力，产品更是被诟病。长此以往，*日记又能走多远。
*日记不*
李佳琦一声 “oh my god，买它！”喊热了国潮美妆，其中最有代表性的就是*日记。
疫情之下的2020年，堪称国货崛起之年。5月10日是中国品牌日，阿里研究院发布的《中国消费品牌发展报告》显示:过去一年，中国人的购物车里装着的有八成都是国货。
*日记就是趁势而起的一个典型代表。*日记成立于2016年，值得注意的是创始人黄锦峰曾是电商面膜品牌御泥坊的COO。所以说*日记和御泥坊在某种意义上可以说是师出同门，所以两个品牌的发展道路也如出一辙：都是起源于线上，借着网络营销的风口迅速壮大，然后布局线下门店。
但现在线上美妆竞争日益加剧，流量的价格也被不断推高。此前据公开报道，*日记的营销费用占到总营收成本的40-50%。
但一般的美妆品牌在淘宝的毛利是能超过40%的，国货的美妆毛利率相对较低，一般只有20%甚至更低，美妆品牌营销费用占比在30%左右才是健康的但*日记的营销费用达到了惊人的40-50%，不免让人联想难道钱都用来营销了？
高额的营销成本使*日记面临着高额的获客成本。没有研发能力只能靠换包装，搞联名来不断推出新品。目前，多数国货美妆品牌解决复购率的方式都是通过出新品，但新品“出圈”仍需要付出高额的推广成本。长此以往不免形成恶性循环，产品质量必然出问题。
用心做营销，用脚做产品可能说的就是*日记了。TOP HER曾在在社群内做了一次品牌口碑测试:什么网红美妆火爆但不好用，在1万多个反馈中，*日记以近80%的出现率完胜。
即使在这种情况下，*日记的销量还是一骑绝尘。今年618，*日记再次成为美妆销售额的TOP1。
虽然销量高，但现在*日记仍面临难盈利的困境。据36氪的报道，*日记的投资人表示，*日记2019年并未实现盈利。为解决这个问题，自去年6月份起，*日记便开始布局线下门店。从资生堂和欧莱雅的经验来看，线下门店的确是美妆的一大优势，截止到今年6月，*日记的第100家店已经落户上海。
现在来看*日记虽然光鲜亮丽，但后续的发展受阻于产品仍后继乏力。
多多未必益善
此前，国内的化妆品行业几经洗牌，中国本土品牌几乎已经销声匿迹。随着国内市场日益扩大，国际品牌迅速侵蚀，本土品牌节节败退，在美妆领域里这似乎成为一个普遍现象。
但近些年本土彩妆品牌迎来了爆发期，*日记就是这样一匹黑马。*日记官方对品牌的诞生是这么介绍的：“哈佛大学的品牌创始人和英国时尚设计师在伦敦相遇，希望有机会把欧美彩妆风尚带回亚洲，在视觉形象上有所突破。”
由于护肤品赛道的研发周期长，成本高，技术含量高，国产化妆品在进场时理所当然的选择了彩妆领域。*日记直到2019年才推出个护产品。
与其他品牌相比，*日记把目光锁定在“Z时代”年轻女性，这个群体有个特征就是正处于热切追求美的阶段，但购买力有限。同时，她们追求个性化，对国货的接受度也更高。这部分人群也是前两年国际大牌不愿意俯身认真对待的一个群体。有了消费者画像，产品内核也就呼之欲出。
在彩妆这个领域，消费者最在乎的就是一个“尝鲜感”——有什么新的色号都想要尝试一下，看到喜欢的博主分享试色，也忍不住剁手买买买。
也就是说快速抓取市场最火的形式和色彩和反应出SKU的能力奠定了彩妆品类能不能占领核心产品的能力。
*日记自然是清楚这一点的。19年初开始，每隔三个月，*日记都会与各大IP携手推出联名款。根据药监局的化妆品备案网站数据，从2018年初到今年6月底为止，*日记一共备案了1553款产品。
海量的产品，平价的战略使得*日记的销售额一骑绝尘。在中国走群众路线确实会有超额的回报。
*日记营销副总裁Christy也曾表示，*日记的定价策略是”*性价比”，产品平均售价不到一线国际品牌的1/3。
从天猫旗舰店可以看到，目前*日记大部分产品售价都不到100元，人气爆款的哑光唇釉的售价仅59.9元，同时享有第二件1元优惠。
也正是这样的中低端定位使得*日记长期利润低，面临不赚钱的窘境。
*日记能笑到最后？
但现在来看，*日记赶上了国产美妆*的时代，谁能抢占新渠道，就能成为新的赢家。
短视频的爆发和内容平台的崛起给了很多小品牌机会。营销的门槛逐渐降低，小品牌可以和大品牌进入同一个赛道。*日记就是*批吃螃蟹的人，和平台的爆发一起爆发，无疑借了一把东风，短短一段时间，凭借内容种草，天猫收割。
在当时竞争的人还没那么多的时候，就获得了所谓的“流量红利”。
不过现在这个赛道变得拥挤，流量红利渐渐消失，*日记不得不寻求新的突破口，不管怎样，自主研发已经势在必行了。
在*日记的品牌愿景里，“打造互联网时代的新欧莱雅”屡屡被提及。虽然*日记整体品牌调性往欧美一线品牌靠拢，无论logo设计还是官网风格，都走大气高端路线，但*日记和欧莱雅相比可谓云泥之别。
与*日记创始人的商业背景不同的是，诞生于上世纪初的欧莱雅，其创始人欧仁·舒莱尔是一位化学家，所以科技与研发是欧莱雅的基因。
欧莱雅，在全球有近4000名研发人员、20个研发中心，每年研发投入8.77亿欧元，过去十年每年申请专利数接近500个。虽然欧莱雅的研发人员有4000人，但市场营销人员也几乎有同样的数目。研发与营销的有效沟通使欧莱雅能够对市场做出快速的反应。因此，在化妆品行业，研发和营销一直是缺一不可的。
但缺乏研发基因的*日记，只有营销手段，没有品牌经验，处在了一种做到一半，食之无味，弃之可惜的窘境。
现在来看欧莱雅的成功有着强大的科技和研发做基石的，而*日记要想走得更远，在未来一定要补上研发的短板。毕竟只靠不断的联名形不成自己的产品壁垒。
今年3月，*日记宣布与全球*化妆品OEM公司科丝美诗合作建设研发与生产基地的计划，投资7亿元，预计2022年投产。
尽管研发中心的建设计划已经提上日程，但就科丝美诗本身，依然是一家代工企业。代工生产产品，意味着同一款产品可能出自不同的代工厂，不同的品控标准会使制造出的成品品质参差不齐。
*日记在勾勒“*”版图的同时，还面临着同为国产美妆品牌花西子等品牌的冲击，国货美妆的复兴给更多品牌带来了机会。与*日记不同，花西子秉承“东方彩妆，以花养妆”的口号，另外在包装上，运用心锁等元素，形成了自己差异化优势。同样今年618销售成绩同样不俗。
现在来看整个国货品牌增量扩张的阶段，即使是*日记也不能高枕无忧。
