在本土啤酒品牌业绩明显回暖之际，百威亚太却旺季不旺，今年前三季度收入、净利润分别下降14.8%和41.3%。
抛开疫情影响因素，就业务层面而言，百威多年来经营的夜场渠道优势不再，不得不主动求变，进攻餐饮渠道；在此背景下，公司在高端啤酒市场的压倒性优势，正在被本土品牌们一步步侵蚀，这才是百威啤酒在中国市场*的困扰所在。
前三季度业绩下滑四成
10月29日，百威亚太（01876.HK）披露今年前三季度未经审核业绩，公司收入43.98亿美元，同比下降14.8%，净利润5.01亿美元，同比下降41.3%。
其中，2020年Q3，公司收入27.79亿美元，同比下降18.9%，净利润2.75亿美元，同比下降56.5%。在夏天的啤酒消费旺季，百威亚太的业绩颓势愈发明显。
中国啤酒市场五强争霸格局存续多年，华润雪花、青岛啤酒、百威、燕京啤酒（惠泉啤酒）、嘉士伯（重庆啤酒）在各大市场短兵相接。
燕京啤酒（000729.SZ）虽然前三季度整体仍处于下滑之中，但2020年Q3业绩亮眼，营业收入43.00亿元，同比增长10.02%，归母净利润2.12亿元，同比增长67.28%；青岛啤酒（600600.SH）同期虽然营业收入下降了11.91%，但归母净利润增长15.17%至29.78亿元；重庆啤酒（600132.SH）更是在三季度的强势拉动下，整体实现正向增长。
华润啤酒上半年同样表现不俗，营业收入178.04亿元，同比下降7.53%，净利润20.79亿元，同比增长11.12%。
谁能想到，世界啤酒*，竟成为了中国啤酒市场全面回暖的对照。
2019年，百威英博将中国、澳洲、韩国、印度等39个亚太国家和地区的啤酒业务打包进百威亚太，在港股上市。
今年前三季度，受疫情影响，公司在印度和韩国的业务受到较大影响。如果不是中国市场给力，恐怕整体状况会更糟：2020年Q3，百威中国收入增长了4.8%，除税前盈利增长7.3%。
按目前的情况来看，2020年Q4，及之后的相当长一段时间，中国市场仍将成为百威亚太的增长主力。
夜场渠道优势减弱
年初受疫情影响，啤酒行业悲观情绪蔓延，谁都没想到，整体回暖居然来得这么快。
这给了百威亚太，特别是百威中国，喘息的机会。
要知道，2019年上市之后，百威在中国市场的表现，并不尽如人意。
去年，百威中国销量下降了3.0%，公司市场份额下降了50个基点，收入及利润还能有所增长，主要原因是单价增长了6.4%。
百威在中国及韩国市场的衰退，导致公司2019年整体营业收入65.5亿美元，同比下降2.9%，净利润9.0亿美元，同比下降6.3%。
究其原因，2019年下半年以来的夜生活渠道疲软，导致了上述结果。
夜场一直是百威较为强势的渠道，公司甚至还推出了多款夜场*啤酒。这也很好理解，既然去夜场寻开心，总不能人手一瓶两三块钱的雪花纯爽吧？
经济形势不明朗、保持社交距离等因素，抑制了夜场消费。另外，华润啤酒（00291.HK）收购喜力在中国市场的业务，渠道、品牌与产品强强联合，也在一定程度上限制了百威的渠道优势。
压力之下，百威加大对餐饮渠道的投入。公司在三季报中明确表示，中国市场的业绩增长，正是因为餐饮渠道的发力。
前些年，华润雪花对餐饮渠道的把控，成为其强势崛起的秘笈。近几年，终端的排他性减弱，百威及旗下的哈尔滨啤酒，以及收购而来的各大地方性品牌，嘉士伯运作的乌苏啤酒等，开始大规模覆盖全国的餐饮渠道。
高端市场竞争激烈
对于百威亚太而言，一个长期的主线是，高端啤酒市场的竞争。
百威是中国高端啤酒市场的老大，旗下百威和科罗娜分别是中国*的高端啤酒品牌和超高端啤酒品牌。
公司2019年披露的IPO招股书详细披露了几大啤酒企业的市场份额：2018年中国高端、超高端啤酒市场，公司市场份额为46.6%，远超青岛啤酒（14.4%）、华润雪花（11%）、嘉士伯（4.6%）、喜力（1.7%），市场份额较2013年提升6.4个百分点。
所以，百威亚太整体的盈利水平，远超中国同行，吸金能力堪比白酒企业。
中国啤酒行业在经过上一轮调整之后，回暖之际的两大主题，分别是去产能和和高端化。
新的消费趋势之下，中国啤酒行业产量、销量不再继续增长，通过提升产品质量提高溢价能力是必然的趋势。
百威亚太一直在中国市场推进其高端化战略，通过调整产品组合推高平均单价。去年，百威中国每百升收入增长6.4%；今年前三季度因特殊原因下降1.8%，但2020年Q3还是增长了1.6%。
当然，其他追赶者也没闲着。全行业的高端化行动，导致今年整体净利润增速远高于营业收入增速。
青岛啤酒一直是本土啤酒企业高端化的代表，旗下奥古特、鸿运当头、经典1903、青岛纯生等产品，一直是近年公司的增长主力；华润左手合并喜力中国，右手力推高端化产品脸谱、匠心营造等；嘉士伯将啤酒资产打包进重庆啤酒，更为旗下各大品牌的全国化战略埋下巨大伏笔……
总之，百威在中国高端啤酒市场一家独大的局面，将会逐渐改变。
