2017年，苹果CEO库克来到了中国，开始了自己的第十次中国行。库克在这次行程中添加了两个特殊项目——其中之一是参观彼时大热的共享经济行业的代表ofo；另一个就是到访keep总部，Keep 公司创始人兼 CEO王宁陪同库克进行了参观。
当时恰逢Keep用户突破8000万大关，王宁将一个印有80000001的瑜伽垫作为礼物送给库克。当然，Keep 并没有错过搭便车的机会，它在库克到访后就表示计划在17年下半年推出国际版，而库克也表示非常愿意成为 Keep 国际版的*位用户。
不过，与上面的互动相比，库克到访keep的重头戏其实是另一句话。当时库克询问王宁，你怎么鼓励用户坚持运动？王宁回答说，主要是通过时间约束、app激励等产品策略。目前Keep 有 8000 万用户，用户之间也能产生互相的激励，这也是 Keep 保证日活的手段之一。
Keep在推动用户坚持运动上的尝试，远不止时间约束、App激励等传统手段。在电商直播火爆之际，keep也做了跟进，推出了健身直播，不过数据并不理想。
其实在疫情之下，云健身已经利好不断，据QuestMobile报告显示，2020年2月，运动健身APP行业活跃用户规模快速上涨至8928 万，同比增长了93.3%。keep的美国同行Peloton，其股价在半年中翻了六倍。
但是，即使有大环境利好以及新手段的保驾护航，keep其实还面临多个难题。从表面上目前keep*的问题就是商业化前景不明朗。但如果从更上层的角度看，keep面对的是中国的健身市场与国外的差距。这不仅体现在渗透率上，还体现在土壤上，水大鱼大并不适合中国的健身行业。
01 失真的千亿市场
健身房虽然是地地道道的舶来品，但它在中国扎根已有近三十年。
1986年，深圳蛇口诞生了国内*符合国际标准的五星级酒店——南海酒店。三年后，以为香港来办在南海酒店开了*家真正意义上的商业健身房。
三十年来，不管是拉开中国连锁健身房序幕的威尔士还是暴雷的浩沙，以及线上健身的代表keep，讲述的故事都是一样的，即中国健身市场虽然现在渗透率不高，但整体盘子大，未来发展不可限量。
一些第三方数据也对这个故事提供了有力的支撑，这些数据分为行业规模和渗透率两个方面。
数据显示，到2020年，我国的健身市场规模将达到1230亿元。从线下健身房、健身仓、平台内容到健身器械、健身应用再到运动康复和慢性病管理。同时，千亿规模的市场，渗透率竟然不足1%。
美国市场常常作为中国市场发展潜力大的对标对象，一份2015年的数据显示当时美国的健身俱乐部数量就达到了 35000 ，同期中国仅有约 5000 家，为美国的 1/7；会员数则不到700 万，而美国俱乐部持卡人数达 5570 万。
如果加上中国巨大的人口基数以及越来越多的人均可支配收入，健身市场的前景就更加美好了。这也就是为什么在浩沙燃烧自己之后，仍没有浇灭入局者幻想的原因。
然而作为商业模式中少有的具有反人性属性的行业，中国为健身行业提供的土壤恐怕并没有这些数据提到的这么肥沃。
在说数据之前，必须先了解我国传统健身房的运营模式。不管是已经倒闭的浩沙，还是已经被LVMH集团收购成功上岸的威尔士，大家的模式都一样，都是预付费。
预付费模式，对商家的业绩产生了深远的影响。
首先，商家们通过预付费模式固然可以提前回笼资金，有些健身房甚至开业即回本，但这同时也透支了商家未来几个月甚至几年的业绩。
也就是说，数据中健身市场的规模实际上是静态的，目前的统计数据仅适用于某个时间段，不能真实反映行业未来的发展趋势，中间时段的变化是不被考虑在内的。
其次，采用预付费模式的健身房，在盈利上其实依赖的并不是越来越多的会员，而是那些付费后就不在去的「僵尸粉」们。
一个不容回避的事实是，当会员付费后，其价值随着时间的增长会变得越来越低。业内甚至流传着这样一句话「老板们赌的就是会员不会再来，消费者们也在赌健身房不会倒闭。」
在央视的报道中这些办卡后就不再去的会员被称为「伪健身」，「1亿人在假装健身」也曾登上头条。北京某连锁健身俱乐部会籍顾问小贾也对科技新知表示，公司旗下的各个门店均有大量一次性客户，「这些人办卡后就很少来。」
传统健身房「僵尸粉」的大量存在根本原因其实还是在于用户不想练，这同时也直接影响到了keep的用户活跃度。在百度上就存在大量伪造keep打卡的截图。
keep前员工也曾在《Keep的困局与终局》一文中爆料，Keep活跃用户数据在上升，但是用户使用时长已经跌回到2016年的水平，2017年是数据尖峰，后来就呈下降状态了。
根据第三方QuestMobile的数据显示，尽管keep已是行业*，但2019年5月时的月活仅有2191万，是总用户数的十分之一左右。在疫情的利好之下，keep的月活虽然冲到了4000万，但疫情之后出现回落也是必然的。
由此可见，虽然行业数据向好，投资人也热情买单，但中国健身市场的前景其实与数据存在一定的差距。更捉摸不定的则是用户对健身的态度，这也是库克到访keep时的提出的那个问题的核心所在。
02Keep的矛盾
2015年国内盛行的O2O席卷了各行各业，这其中也包括健身行业。当时市场上出现了一批健身O2O项目，包括约教练、全城热炼、叫练等，其中发展最快的正是今天的行业龙头keep。
虽然诞生于O2O浪潮，但keep团队在经过与多位投资人的沟通后发现，当前「看不到可以让健身房、教练、用户和互联网产品四方共赢的可能性」，最终选择专注线上模式。
从结果上看，keep的独特打法帮助它实现了快速崛起。
2015年2月4日正式上线，289天用户过千万，921天用户过亿；投资也拿到手软，曾在一年多里获得5轮融资，目前共完成七轮融资，股东包括腾讯、高瓴等，总金额超2.5亿美元，估值超过十亿美金，是业内估值最高的公司…
如果把专注线上视为keep的*个阶段，那在商业化上的尝试则贯穿了keep的第二和第三阶段。
2016年4月keep迈出了商业化的*步，从工具转向平台，上线了电商业务；2018年3月，Keep又推出智能硬件KeepKit、线下健身空间Keepland以及新服装品牌KeepUp，进入了第三个发展阶段，从平台延伸到生态。
对于keep的商业化路线，创始人王宁表示，在Keep的规划中，无论是做线下健身空间还是卖智能产品，都不是简单将流量变现，而是在构建Keep的生态。「把Keep作为平台，其下是用户行为和数据，其上是家庭场景的KeepKit硬件产品，和城市场景的Keepland健身房。更底层的，则是作为品牌的Keep，它指向一种生活方式。」
keep的这套从工具到平台、生态的发展路线其实早已有先例。作为工具的keep依靠内容吸引用户从而完成向平台的转变，之后用电商、硬件业务去盈利，这和搜狗用难以变现的输入法和浏览器，作为推广搜索引擎的重要途径，进而用广告盈利的模式以及360用安全卫士给浏览器和搜索导流再用广告去盈利的做法如出一辙。
但是，尽管有相似的成功案例在前，keep在发展上依然无法高枕无忧。用「生态」对用户进行全方位变现，理论上讲没有问题，但在操作上却面临着不少挑战。
王宁认为Keep的商业化重点应该是线上依靠用户对内容和服务的付费，线下则依靠智能硬件产品+Keepland空间，而KeepUp品牌的目标则是成为一个粉丝俱乐部。
也就是说keep的上业务分为线上的内容付费、电商以及线下的硬件、门店两部分。
此前，keep在商业化上*的问题就是难以盈利，据界面新闻此前的报道显示keep没有一项业务实现盈利。在今年6月的媒体沟通会上，keep合伙人、副总裁刘冬突然表示「keep已经实现了整体盈利。」
不过与盈利相比，另一个问题才是困扰keep的*难题，那就是当流量不再增长后，keep的「三级火箭」模式要拿什么做燃料。
实际上，与搜狗、360盈利姿势相似的keep也面临着同样的问题，那就是流量焦虑。
一方面是严重的同质化竞争让用户的选择越来越多，另一方面健身在国内来说还不是用户的必需品，与健身已成日常习惯的国外相比，中国人对健身其实并不刚需。
因此，keep在用户方面就有些矛盾。如果用户在keep上养成了健身习惯，那keep面向小白为主的内容属性就留不住这些重度用户，最终他们会成为传统健身房的用户，keep就会为他人做嫁衣。
但是keep的模式决定了它必须在内容上发力，抓住潜在的「轻度」健身用户，而这部分用户与重度用户相比粘性明显更低。而据刘冬透露的keep的营收结构显示，广告在keep的营收结构中占比非常小，这使得高粘性的用户成为了keep变现的基础。
03 Keep离中国版Peloton还有多远？
提到keep就不得不提创建于2012年的Peloton。这家总部位于美国纽约的公司，已在2019年上市。进入今年Peloton的股价就因为疫情的额利好直线飙升，已从19.51美元的*值涨到了118.1美元，市值达到343.86亿美元。
除去疫情的利好之外，支撑Peloton股价翻倍的其实还有业绩。在上个季度，其营收从一年前的2.233亿美元增至6.071亿美元，大涨172%，同时公司首次实现盈利，净利为8,910万美元，去年同期净亏损4,740万美元。
从营收构成中我们可以一窥Peloton的秘诀，目前其硬件业务贡献了近七成的营收，达到4.859亿美元，增长了199%；订阅收入达到1.122亿美元，是利润的主要组成部分。
换句话说，Peloton的营收组成与小米类似，硬件占大部分，盈利则依靠互联网服务。而两者营收、利润不断增长的基础都是用户的上涨，小米体现在手机销量上，Peloton体现在订阅用户以及硬件的销量上。一季度Peloton的网络健身用户达到109万人，同比增长113%。
作为对比，小米2019年的营收为2058亿元，手机出货量达1.25亿台。截至今年在4月，MIUI的月活用户达3.1亿。同时，Peloton上调了硬件2020年总出货量的预期，其中跑步机调整为27.5万，飞轮单车为100.3万部。
无论是手机行业的小米还是健身行业的Peloton都用事实证明了一个道理，那就是硬件+互联网服务的模式要想走通，必须有足够的规模做支撑，放在keep身上则是足够的用户。
keep目前虽然总用户数过两亿，月活在疫情的刺激之下达到4000万，整体也实现了盈利，但与小米和Peloton相比，keep的用户天花板更低，这使得keep在底层上就被Peloton拉开了距离，同时还有其他差异不大的对手在争夺用户。
因此如果keep要在国内重复Peloton的故事，就必须获得粘性足够高且规模够大的用户，否则只能放弃将Peloton当做参照物。
