“关键在于对免费阅读的加码。”
2020年11月4日，掌阅科技控股股东及实控人与量子跃动签订了《股份购买协议》及《补充协议》，成湘均和张凌云拟将其分别持有的2252万股、2252万股无限售流通股份转让给量子跃动，合计对价人民币11亿元。本次股份转让价格确定为24.42元/股，不低于本协议签署日前一个交易日的上市公司股票收盘价的90%，股份转让价款总额为11亿元。本次协议转让完成后，量子跃动将成为持有公司5%以上股份的股东，并向公司提名一名董事，量子跃动将成为公司的关联法人；量子跃动成为公司的重要股东，但本次协议转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。公司与字节跳动签署了《文字作品授权使用许可协议》之补充协议，与字节跳动深化合作，共同发展阅读业务，并加强内容生产、投放运营、商业化等方面的合作。《财经涂鸦》认为，这则公告意味着字节跳动未来将与掌阅达成更深层度的合作，在资源和组织管理方面互相给予支持。事实上，掌阅早已与字节跳动在日常经营活动进行了密切合作。过去十二个月双方开展了版权分发、广告投放、广告商业化等方面的业务合作，交易金额约2.7亿元。结合掌阅与字节跳动已签署的协议及未来拟开展的合作，预计在2020年11月至2021年10月期间将产生日常关联交易（不含税）4.7亿元。此次交易背后更关键的逻辑是对免费阅读的加码。掌阅是字节跳动近期在网文领域的第6次投资。2019年底，字节跳动投资了吾里文化，该公司集内容创作、IP开发运营、影视等领域于一体，旗下拥有6大原创阅读网站。2020年6月以来，字节跳动接连投资秀闻科技、鼎甜文化、塔读文学、九库文学网等内容平台。另一方面，掌阅也在通过加大投资扩充内容储备。先后投入8500万元获得了南京分布文化38.5%的股权；投入3500万元获得了长沙新阅文化70%的股权；通过追加3255万元的投资，将在北京得间的股权比例提升到了65.1%。目前阅读行业的一个现状是，免费模式的兴起正面向付费模式发起挑战，对已经培育用户养成付费习惯的平台——诸如阅文——造成冲击难以避免。支持免费阅读模式的APP主要有七猫、番茄等，自2019年9月以来至今一直保持高速增长，听书模式叠加金币兑换提现激励促进了用户使用时间增长。根据Questmobile数据，2020年9月掌阅月活跃用户规模同比下降28.9%，而番茄、七猫免费阅读相应分别增长276.9%、67.4%；在线阅读行业月人均使用时长增长18.7%至622.8分钟。不难推断，随着字节跳动入股掌阅，旗下番茄会得到更多内容资源倾斜，免费模式的增长会进一步得到支撑。反之，付费模式的天花板则受到挤压，反弹点在于通过有效的会员经销策略稳住原有付费阅读基本盘。
