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华谊被问询,冯小刚的2.35亿赔款能还上吗?

债台高筑的华谊兄弟一度通过卖画、卖房自救,而华谊兄弟的“真还传”至今都没落幕。

华谊兄弟,厄运缠身?

5月17日晚间,深交所向华谊兄弟发出年报问询函,19项问询中,导演冯小刚的名字以及背后的对赌失败后遗症引发关注。

问询函件关注到华谊兄弟于2015年向冯小刚、陆国强收购的浙江东阳美拉传媒有限公司2020年度承诺业绩为经审计的净利润不低于17490.06万元,而东阳美拉实际净利润为552.38万元,未完成业绩承诺,将根据协议进行补偿。

深交所要求华谊兄弟根据协议约定,说明业绩承诺方应向公司补偿的具体金额,截至目前补偿事项的具体进展,最后补偿期限,是否存在承诺方无法完全履行补偿义务的风险等。

华谊兄弟披露的2020年年报显示,浙江东阳美拉传媒有限公司因未完成业绩承诺,需要根据协议补偿华谊兄弟1.68亿元,而东阳美拉的背后正是导演冯小刚。

2015年9月,冯小刚主导的东阳美拉注册成立,仅仅时隔两个月,华谊兄弟就通过了收购东阳美拉70%股权的议案。彼时,东阳美拉的总资产仅1.36万元、净资产为-0.55万元。可以说,这桩收购案从头至尾都是奔着冯小刚而去。

根据收购协议,东阳美拉老股东冯小刚持有的69%股权和陆国强持有的1%股份悉数转让给了华谊兄弟,总作价10.5亿元。

双方在收购中签署了对赌协议,如果东阳美拉2016-2020年经审计税后净利润低于1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元,则老股东将以现金的方式补足未完成的差额部分。换句话说,东阳美拉的5年累计税后净利润需要不低于6.74亿元,每年完成不足的部分,由冯小刚补足。

在5年的业绩承诺中,2016年、2017年冯小刚导演影片《我不是潘金莲》《芳华》口碑票房双收,这让冯小刚按约完成了业绩承诺。2018年,冯小刚押注的《手机2》因主演偷逃税负面等原因,至今未能上映,全年再无新片上映,公司仅完成净利润0.65亿元,冯小刚自掏腰包0.67亿元补偿支付。

2019年,冯小刚导演的《只有芸知道》上映后票房失利,但最终仍以1.64亿元的净利润完成了业绩承诺。2020年受疫情影响,整个影视行业经营惨淡,东阳美拉仅实现净利润552.38万元,低于业绩承诺1.749亿元。根据对赌协议,冯小刚需要赔付业绩补偿款1.68亿元。

两次对赌失败,冯小刚合计需要向华谊兄弟支付2.35亿元。华谊兄弟在2019年年报中表示,东阳美拉部分项目收益未能在2018年实现,未能完成承诺的业绩,并已依照协议约定完成业绩补偿款的支付。从已经披露的信息来看,冯小刚目前需要向华谊支付的补偿款为2020年业绩对赌失败的1.68亿元。

但即便如此,在这场对赌中,冯小刚仍然稳赚不赔。因为东阳美拉即使5年均不盈利,冯小刚的赔偿金额为6.74亿元,这低于华谊兄弟当初10.5亿元的收购额。目前,对赌已经结束,虽然冯小刚要支付2.35亿元的赔偿款,但回看5年前的溢价收购,冯小刚还是*受益方。

这场赌约中,表面上是冯小刚输了,需要亏赔2.35亿元,但总体来说,冯小刚不仅没有输,还狂赚了8.15亿元。

当年华谊兄弟支付的10.55亿,减去冯小刚亏赔的2.35亿,就是冯小刚净赚的8.15亿元。

值得注意的是,本次深交所问询函中还涉及了华谊兄弟的多项经营数据。

分业务来看,2020年,华谊兄弟实现影视娱乐收入130947.36万元,同比减少38.87%,毛利率较上年增加15.29个百分点至39.79%,同期实现品牌授权及实景娱乐收入12489.68万元,同比增长260.16%,毛利率较上年下降1.74个百分点至26.76%;实现互联网娱乐收入5523.50万元,同比增长82.50%,毛利率较上年增长10.90个百分点至为-2.53%。

深交所要求华谊兄弟分类别逐项说明2020年度营业收入及毛利率变化的原因及合理性,另外,分类别说明前五大客户及前五大项目的收入及成本明细,说明相较2019年度是否发生变化及原因。

虽然2020年影视行业不景气,但华谊兄弟在下半年也收获不小,在公司出品、发行并上映的影片中,由管虎导演的《八佰》累计票房超过31亿元,公司参投的《金刚川》累计票房超过11亿元。

但突出的票房表现却还没有将华谊兄弟拉回营收增长的“正轨”,好在亏损开始收窄。2018年至2020年,公司营收分别下降3.34%、41.18%、33.14%,归属母公司股东的净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元及10.48亿元。

2018年、2019年的亏损合计高达50亿元,几乎是过去9年的利润之和,这让华谊兄弟元气大伤。债台高筑的华谊兄弟一度通过卖画、卖房自救,而华谊兄弟的“真还传”至今都没落幕。

根据天眼查App的信息,5月7日,华谊兄弟新增一条被执行人信息,执行标的304464544元,执行法院为北京市第二中级人民法院,被执行人包括华谊兄弟(天津)投资有限公司、王忠磊(王中磊)、王忠军(王中军)。4月份,华谊兄弟王中军还因23.3万元的工地人工费用未支付,被限制消费。

曾经的行业标杆企业要如何走出亏损泥潭,最终还要依赖被市场认可作品。进入2021年,华谊兄弟在春节档、五一档接连失利,《侍神令》《阳光劫匪》表现差强人意。今年留给华谊兄弟的机会就要看待映影片《超越》《涉过愤怒的海》《盛夏未来》《铁道英雄》的市场表现了。

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