2012年至2016年，有一位明星在短短四年的时间里创造了三次吉尼斯世界纪录。
其中两次，都是因为其一条微博评论数相继打破世界纪录（分别为一千万和一亿）而创造的，这位明星便是鹿晗。
吉尼斯世界记录拿到手软的鹿晗，也一直被打上“流量天王”的标签。“粉丝经济”的时代，流量依然是变现的重要手段。
近日，鹿晗背后的一家音乐文化娱乐服务公司正在冲击港交所主板上市，这也让粉丝经济背后蕴藏的商业价值逐渐被揭开。
9月27日，风华秋实集团控股有限公司（以下简称“风华秋实”）默默的向港交所递交了上市申请书，这也是继今年1月份招股书失效后，风华秋实第二次冲击上市。
流量不是灵药
或许不提鹿晗，年轻人压根就不知道这家公司。
风华秋实创办于2010年，主要从事于音乐版权、音乐录制业务、演唱会主办以及经纪人艺人管理的业务，目前，在音乐唱片公司排名第18名，市场份额约占0.6%。
早年在北京、上海主办名为“怒放”的摇滚巡回演唱会，因邀请了、崔健、汪峰、郑钧、朴树等知名音乐人演出，吸引超过4.5万观众，一炮而红。
凭借当时打响的名号，风华秋实后续还与唐朝乐队、信、鹿晗等艺人建立商业合作的关系。
尽管签约了不少重量级的明星，但是你很难想象，风华秋实红极一时，历史上却只发生过一次融资。
数据显示，公司在2016年12月发生过一次战略融资，融资金额为1.2亿人民币，投资机构为三七互娱（002555），获得风华秋实20%的股权，公开消息称彼时的风华秋实估值约在60亿元人民币。
就融资情况而言，对比同样在冲击上市的音乐娱乐服务公司太合音乐和摩登天空来说，相差甚远。太合音乐至今已经完成4轮融资，融资金额超10亿，摩登天空则拿到了5轮融资。
或许是音乐行业普遍进入寒冬，在财务方面风华秋实表现并不够出色，招股书显示风华秋实在2018年至2021年上半年，风华秋实的营业收入分别为1.00亿、5560.5万元、7056.1万元和1525.4万元。值得注意的是， 2021年上半年的营收，仅有上年同期的六成左右。
净利润上半年也出现了首次由盈转亏的现象，2018年至2021年上半年相应的净利润分别为1863万、1881.8万、4271.7万和-1003.5万元。
营收、净利发生锐减，很大一部分原因离不开疫情对其造成的影响，在拆解其收入模块上，演唱会主办及制作方面是风华秋实很重要的一个收入来源。
爱音乐的人常说，灵魂和肉体总要有一个在演唱会上。但现如今，演唱会制作一方面要受到商演审批趋严的影响，另一方面，由于疫情的反反复复，平日看似风光无限的演唱会制作行业，几乎浇了一盆凉水。
据中国演出行业协会统计，2020年1-3月，全国已取消或延期的演出近2万场，直接票房损失已超过20亿元，多地的演唱会不断被取消，大型演唱会势必长期处于被“严审批”，对于风华秋实的长期业绩产生了不可逆的影响。
招股书显示，2018年度，演唱会主办及制作给风华秋实带来了6000万元的收入，在疫情的影响下，进入2020年后这个业务能带来的收入近乎归零。
难造下一个鹿晗
众所周知，艺人圈粉的能力，对于一家公司营收十分重要，这也表现在鹿晗和风华秋实上。
在2018年巡回演唱会中，直接为公司贡献了7091万元的营业收入，占总营收比重高达70.6%。于往绩记录期间，鹿晗直接应占收益金额在2018年至2020年和2021年6月分别占公司总收益约70.6%、25.5%、21.2%及48.9%。几乎是以一己之力,撑起了这家上市公司的营收。
另一方面，风华秋实所列出的2018年以来制作的单曲专辑中，鹿晗的作品也占了大部分。
在2019年和2020年，腾讯的采购份额比重都达到了总收益的70%以上。对单一客户依赖程度过高，无疑也是极大的潜在风险。
现如今开放版权，由于不在是*，*客户腾讯采购可能会减少，而不确定是，其他的采购方是否会增加，这里也画上了一个问号。
但是，商业世界瞬息万变，鹿晗能否成为一张永久吸金王牌，这个要依靠艺人个人的影响力。作为粉丝经济红利的初代流量，鹿晗个人发展也面临着转型。
客户单一且过于依赖头部平台也是风华秋实不得不考虑的一个问题，风华秋实在招股书提示风险称，一旦公司未能与鹿晗先生重续合约，其音乐作品或会受到不利影响，公司业务、经营业绩及财务状况也会受到重大不利影响。
除此之外，鹿晗除了与风华秋实建立商业合作外，鹿晗是风华秋实子公司层面的重要股东。天眼查显示，鹿晗拥有对“东阳飞帆”46.5%的股权，这家公司的业务是招募潜在练习生艺人并提供培训，而风华秋实控制了“东阳飞帆”53.55%的投票权。
随着“Z世代”消费群体的崛起，中国艺人市场规模将进一步扩大，艾媒咨询显示，2020年，中国艺人经纪市场规模达到千亿元级别，未来五年年均增长率为30%。
伴随市场对艺人经纪需求不断上涨，风华秋实也在偶像养成艺人的道路上前进。尽管，公司有着鹿晗背书，但作为现象级流量明星，能不能复制出新的顶流明星才是关键。
事实上，圈层化趋势显著，伴随着激烈的竞争，艺人价值周期也越来越短，很多偶像练习生“出道即*”的现象比比皆是。
同时，随着互联网媒体的兴起，饭圈文化也逐渐在本土盛行，“流量小生”“流量小花”成为市场上哄抢的稀缺资源，他们的粉丝圈子被称为“饭圈”。在被资本认定粉丝力量无限的时候，饭圈乱象也导致了饭圈生意的熄火。
就比如上文提到的东阳飞帆，其名下的5名练习生参加了爱奇艺偶像选秀节目《青春有你3》。却因《青春有你3》的“应援倒牛奶”事件在总决赛前夕被停播，未能“成团”，东阳飞帆的5位练习生也均在前期节目中被淘汰。
在培养艺人方面，公司投入的成本却鲜少为人所知，公司在培养练习生方面商业模式前期是投入的，能不能培养出一个赚钱的练习生，确定性不那么高。
结尾
由于在业务上很大程度上依赖单一明星，风华秋实的业绩自然备受压力，看似坐拥千亿流量，但也难掩对资金的渴求，如何找到新的“王牌流量”，这需要时间来检验。
而如今来看， 随着行业竞争加大，风华秋实想要通过上市来扭转困境，或只是一个开始。
