VC/PE排队「抢」疫苗

今年，几乎所有投医疗的VC都会聊到一件事——疫苗。毋庸置疑，疫苗赛道也火了。

最近的一笔融资是在上周——11月29日，苏州艾博生物科技有限公司（以下简称“艾博生物”）完成了3亿美元C+轮融资，由软银愿景基金联合老股东五源资本共同领投，Chimera Abu Dhabi、富海成长基金、金镒资本、新风天域、IMO Ventures、未来资产集团、DNE资本等跟投。而此前在8月19日，这家公司才完成超7亿美元（45亿人民币）的C轮融资，创下中国生物医药企业上市前单笔融资金额最高纪录。

缔造这只疫苗独角兽的，是一位学霸——英博，先后毕业于复旦大学和美国波士顿东北大学，又在美国多家RNA公司担任项目负责人，2018年，英博发现国内的mRNA药物研发一片空白，决定回国创业，并将公司的初代产品定为疫苗。资料显示，截止2021年11月30日，投资方大于30家的中国独角兽企业有14家，大健康领域上榜2家，艾博生物便是其中之一。

疫苗赛道有多热闹？仅今年下半年，就有4家企业奔向IPO，分别是金迪克生物、艾美疫苗、成大生物和三叶草生物。一笔笔融资也投向疫苗，依生生物完成超8亿元B轮融资，斯微生物获12亿元融资，康乐卫士完成10.15亿元Pre-IPO轮融资……企业和投资机构们，纷纷行动起来重仓“押注”中国疫苗的未来黄金十年。

复旦毕业，归国创业

这个博士做出一家疫苗“黑马”

这是一个留美博士速战速决的创业故事。

1997年，英博考入复旦大学生物系，并在本校直博攻读神经生物学。但是他发现这门学科不适合自己，于是在2006年赴美国波士顿东北大学攻读药剂学博士，开始与RNA（核糖核酸）药物结缘。

毕业后，英博继续留美工作，先后在多家RNA新药研发公司任职，还成为基因编辑公司Trucode Gene Repair的创始成员，负责产品研发和生产。值得一提的是，英博曾在Moderna担任高级科学家及项目负责人。Moderna成立于2010年，专攻mRNA技术，新冠疫情以来，Moderna凭借自家的mRNA新冠疫苗声名鹊起，市值一度逼近2000亿美元，比起其2018年上市时的75亿美元市值，已经翻了20多倍。

2018年，英博开始担任美中生物医药协会（CABA）会长，在波士顿举办大型交流会议，给全球药企和研发单位等带来最前沿的科学技术。在这个过程中，英博了解到，国内生物制药蓬勃发展，但是核酸药尤其是mRNA药物研发却一片空白，于是萌生了回国创业的想法。

为此，他特意和国内小核酸（siRNA）领域的领军人物梁子才教授通了电话，询问对方是否愿意研究mRNA。因为方向不同，梁教授婉拒了英博，但留下一句话“如果你能回来做的话那是再好不过。”英博深受触动，下定决心回国创业。说干就干，从2018年10月开始，他在全国各地多次考察、见投资人，3个月后，艾博生物便注册成立，公司落户在“环境最像波士顿”的苏州。

有了研发方向，具体做什么产品？英博选择了疫苗，一方面，疫苗的抗原基本上都很清晰，受试者也都是健康人；另一方面，由于有了在Moderna的工作经验，疫苗的研发更容易启动。2019年7月，艾博生物开始与国内老牌龙头疫苗公司沃森生物接触，研发带状疱疹mRNA疫苗。

半年后，新冠疫情爆发，在科技部牵头下，艾博生物联合军事科学院军事医学研究院、沃森生物，共同研发新型冠状病毒mRNA疫苗（ARCoV）。2020年6月，该疫苗正式通过国家药监局批准，成为国内首个获批开展临床试验的mRNA疫苗，目前处于临床III期阶段。根据沃森生物樊会兰经理的记录，从3月公司首次派遣技术人员到苏州与艾博生物展开对接，至疫苗获批临床，仅仅用了100天。

当时，科技部部署了5条新冠疫苗技术路线，涵盖灭活疫苗、基因工程重组亚单位疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体疫苗和核酸疫苗（mRNA疫苗、DNA疫苗）等方向。可到2020年5月，沃森生物披露与艾博生物达成新冠疫苗合作时，mRNA疫苗的开发仍旧属少数。

紧接着，今年11月，艾博生物获得江苏省首张mRNA疫苗生产许可证，将用于新型冠状病毒mRNA疫苗的生产，预计年产能将达到4000万人份单剂，这也意味着我国mRNA疫苗的商业化阶段即将到来。

3年融6轮，明星机构排队投

中国药企融资纪录被刷新

艾博生物的研发有多快，融资就有多快。

据投资界不完全统计，自2019年艾博生物成立至今，3年时间共获得了6轮融资，仅今年一年就完成3轮，累计融资金额超11亿美元（约70亿人民币）。背后投资方也堪称豪华，五源资本、软银愿景基金、淡马锡、正心谷资本、高瓴创投、云锋基金、礼来亚洲基金、泰福资本等明星机构悉数到场，上市疫苗公司康华生物也参与其中。

最令人眼前一亮的，是艾博生物在今年8月19日完成的C轮融资，金额超过7亿美元（45亿人民币），成为中国生物医药企业IPO前最大一笔融资。这一轮的领投方多达7家，跟投方有19家，淡马锡、正心谷资本、高瓴、云锋基金、礼来亚洲、五源资本等知名机构，拉起一条浩浩荡荡的投资队伍。

正心谷资本合伙人谢榕刚曾解释投资背后的逻辑：“疫情爆发以来，艾博的团队凭借迅速的方向判断和在mRNA技术上的深度积累，快速推进了mRNA新冠疫苗的研发。我们期待艾博生物能为中国乃至全球的防疫提供保护力优秀、安全性好、可及性强的疫苗产品。我们也期待mRNA在其他疾病领域的进一步应用。”

投资人们押注艾博生物，更是看中了mRNA技术本身的优势。首先，mRNA产品的研发生产周期短，研究报告显示，以mRNA疫苗为例，其平均研发周期为0.8-1.5年，工艺生产建造周期为2-4年，整体的商业化进程比传统路径快10倍，整体费用却只有传统路径的1/18。今年2月，《麻省理工科技评论》发布2021“十大突破性技术”榜单，mRNA疫苗赫然在列。

其次，mRNA技术可以在同一个技术平台上制造出不同的mRNA序列，治疗不同的疾病，大大地节约了成本和时间。按照英博的设想，艾博生物的mRNA平台既可以覆盖传染病疫苗领域，又能用于肿瘤免疫、由于蛋白缺失引起的罕见病，以及个性化肿瘤疫苗等治疗方面。

五源资本董事总经理井绪天曾表示：“我们非常看好mRNA在医药方向的前景，（这项技术）甚至可能成为科技领域的下一个‘杀手’级应用。艾博生物在人才聚集、技术积累和产品管线等方面都已经是行业头部公司，相信在新一轮融资加持下，（艾博生物）可进一步加速技术迭代，早日成为世界领先的平台化mRNA疗法公司。”

千亿疫苗市场，正诞生一个个IPO

马斯克也来了

艾博生物的故事精彩，疫苗赛道更是肉眼可见的热闹，仅今年下半年，就有4家疫苗企业奔向IPO。

8月，江苏金迪克生物在上交所科创板上市。公司由中国工程院院士、分子病毒学专家、国家最高科技奖获得者侯云德牵头设立，今年，侯院士已是93岁高龄。招股书显示，金迪克专注于人用疫苗研发、生产、销售，现有10种产品，覆盖了流感、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5种重要传染性疾病。

9月，有着“中国最大全产业链民营疫苗集团”之称的艾美疫苗第二次向港交所递表。艾美疫苗成立于2011年，是国内仅次于中国生物的第二大疫苗制造企业，也是唯一一家在全球范围内拥有全部五种经过验证的人用疫苗平台技术的中国疫苗企业。为了布局mRNA疫苗，艾美疫苗于今年5月底完成收购丽凡达生物，后者是国内第三家获批mRNA新冠疫苗临床试验的企业。

10月底，国内人用狂犬病疫苗龙头成大生物成功登陆科创板。资料显示，成大生物狂犬疫苗的销量连续两年位居全球第一，另外还拥有目前国内唯一在售的国产乙脑灭活疫苗。11月，三叶草生物站上IPO敲钟舞台，公司掌舵者是一对父子——梁朋和梁果，两人联手做出155亿市值。凭借其独有的Trimer-Tag平台，三叶草生物有望成为首批在全球范围内商业化COVID-19重组蛋白疫苗的公司之一。

与此同时，一笔笔融资也投向疫苗。今年2月，依生生物完成超8亿元B轮融资；6月，斯微生物获12亿元融资；7月，迈科康完成数亿元A轮融资；8月，康乐卫士完成10.15亿元Pre-IPO轮融资，主要产品是HPV疫苗；中慧元通完成超6亿元Pre-IPO轮融资，盈科资本、弘晖资本、国海创新资本、松禾资本等是其投资方。

想不到的是，马斯克也想挤进疫苗赛道，他曾在接受Business Insider访谈时表示，mRNA疫苗尤其有趣，“医学的未来是mRNA，基本上，你可以使用mRNA治愈一切。它就像一个电脑程序，你可以对其进行编程以执行所需的任何操作。”据悉，特斯拉建立的RNA生物反应器可以制造疫苗及生产药物，目前正在研发第三代。

不可否认，新冠疫情放大了人们对疫苗的需求。中信证券表示，新冠病毒有可能与人类长期共存，研制疫苗或是解决问题的最根本方法。而根据太平洋证券的观点，新的疫情会促使新疫苗的研发（埃博拉、流感、新冠肺疫苗），疫苗种类持续丰富，全民接种将打开市场天花板。Evaluatepharma预测，2024年全球疫苗市场规模将达到448亿美元（2847亿人民币），市场份额将达到3.7%，在所有治疗领域中位列第4。

正如东方高圣创始人陈明键所说，药是病人吃的，而疫苗是健康人打的，疫苗是一个比药大得多的机会，疫苗的投资回报率远比药品的投资回报率更高。未来十年，将是中国疫苗的“黄金十年”。