最牛打印店，倒在了IPO路上

最近金融圈里有条新闻——

“比投行更懂IPO”的荣大科技，主动撤回材料，倒在了上市的路上。

要知道当时荣大申报IPO的时候，大家可是这样说的：

“哟呵！国金证券辅导荣大，到底是谁辅导谁？甚至有人开玩笑说保荐机构国金对于发行人荣大有严重依赖，缺乏独立性。”

作为金融圈比甲方还甲方的乙方，荣大科技这个“史上最牛打印店”到底有多硬气呢？

01、史上最牛打印店，把投行训得服服帖帖

朴素的打印生意是一门不起眼的生意，但是荣大却把垄断度做到了*。

2020年一共有950家企业IPO。其中有932家企业采购了荣大的“IPO申报文件制作和咨询”服务，有614家企业采购了“IPO底稿整理咨询”服务，有717家企业采购了“IPO数据核对服务”。

八妹的券商好友小强在做实习生时听说过这样一个故事：

2016年前后新三板热度很高，他所在的小券商有许多组都蹲在荣大熬夜搞材料。某天下午，该券商的一个实习生和荣大的一个业务员小哥发生了争执，谁对谁错不详，据说后来荣大打印业务员小哥的师傅，指着实习生的鼻子说了这样一句话：“有本事你别过来找我们做。”

回了宾馆以后，实习生向老师诉苦，本以为老师会向着他，没想到这个实习生一周后就被开了，而且听说带教老师（也多少是个能签字的小项目经理了），第二天亲自去给荣大业务小哥的师傅道歉，该师傅听说还不领情呢~

如果换个行业，甲方要是受了气，不管谁对谁错，可能第二天乙方更换服务团队了，所以有人调侃说：能让券商“服服帖帖”的不仅有证监会，还有荣大打印啊！

在圈内这么牛的荣大打印，现实中却活得很低调。

荣大打印老板周正荣是一位湖北人，据说快40岁了才发现开打印店这个生意，创业过程充满了神秘色彩。

荣大打印的位置，一般人慕名而来还真找不到。它租用了北京西直门南小街金灿酒店的地盘，外面根本没有招牌，包括门面担当石狮子和停车场，都是酒店的。

进了金灿酒店的大门，你会觉得你穿越了，这么一个装修老旧、大堂感觉是上世纪90年代的产物，话说金融人的*出差标准不都是万豪吗？

金灿酒店大堂的小卖部似乎在讲述这个酒店的不一般，去年八妹去的探访的时候发现，小卖部里面摆的是茅台、五粮液、国窖1573、洋河梦之蓝，就没有下1000块钱的酒。可见住在这个老旧酒店的人，消费肯定不低，对了，大堂一层还有个川菜馆子，要是领导来视察工作了想吃饭，直接做好往上端。

从三层开始，就是荣大打印（荣大科技）的地盘了，三楼的前台虽然简单，但是在晚上仍然忙碌，在疫情还不是很严重的时候，不断地有提着券商手提袋，背着双肩包的券商小哥来办业务。

而且要说荣大的装潢吧，确实也很一般，进去后感觉层高很低，会议室也很小，反正总体多少是有点压抑的感觉。但你可别小看了这些小会议室，这里可是经常坐满了开会讨论的券商员工，而且比大厂的会议室还难抢。

对了，在荣大快印四楼的一个公共休息区，放置着几张按摩椅可以提供给客户休息使用。荣大在自己官微中也提到，几张按摩椅是“投行人员最喜欢的角落”：

从5层以上，就都是券商投行人的各种包房了。

据小强介绍，荣大的这种包房不是你想住就能住的，似乎是要交几万块的押金才能定一个。要是你没抢到金灿酒店的包房，就连金灿酒店对面的如家快捷酒店，房价曾经都被炒到过800多一晚，而且还订不到，还有如家旁边的711，在上会多的那阵子去，有时候中午都抢不到便当。

看起来不起眼，但荣大打印的这个地理位置，离证监会很近，从西直门南小街向北出发，3公里就能到达证监会的驻地富凯大厦；4公里就能到达北交所（股转公司）的驻地……你要是嫌路堵？骑个共享单车就能去。

这种便利条件+对IPO、再融资、重组、发债等的业务的熟悉程度，让荣大在IPO服务细分领域做到*。有传说，荣大小哥人手一份最新版的IPO预审员内部操作手册。

从荣大的招股书来看，它在IPO申报文件制作及咨询业务中，市占率达到了98%。理论上，国内几千家上市公司，不论是IPO、再融资、发债等材料或多或少都曾在荣大快印打印过。

所以每家企业在过程中遇到什么问题，踩过什么雷，荣大应该都已经了如指掌。打个比喻，荣大就像是考研考公学生的辅导机构，每年都是负责押题的，但这次自己去考试，居然没过关？

02、最懂IPO的公司，为何放弃上市了？

荣大曾经对IPO真的是信心满满，还记得去年市场突然迎来了IPO的现场检查，*轮检查，大家是撤材料的撤材料、中止的中止，所以其中的水分你也知道的~

到了第二轮检查时，荣大真的头很“铁”，不仅被抽中了现场检查，而且也接受了检查，让许多人认为荣大这次肯定稳了。

但是荣大还是倒在了上市前。

据国金证券向媒体透露，相关情况荣大公司内部已禁止回复；另据媒体消息，不愿透露姓名的知情人士说，荣大似乎是现场检查不太乐观。

7月18日，荣大方面也正式回应了撤回IPO是因为“公司战略有一些调整，后续计划将取决于未来业务发展情况。”

反正这个回应很官方，也很投行……

但其实这个结果也在预料之中，这从去年证监会向荣大科技发出IPO申请反馈意见里就能看出端倪。

有位业内人士对八妹表示，问询函里证监会措辞还是很严厉的，别看只问了35个问题，规范性问题就提了25个，按照严重性成都来说，规范性问题本身就很重，有些问题可能确实保荐的券商和荣大自己也想不好怎么回答证监会。

例如证监会的这个问题，质疑荣大财经公关、金融外包这些服务的合规性，言下之意就是“你自己看看你办的这事儿合法吗？”

还有，质疑荣大是不是手“伸得太长”，直接去替客户尽调、代替客户写报告，这些可都是券商的工作，要是荣大去做，可真是越俎代庖有“违规”之嫌啊。

甚至证监会还问到了荣大关于市场垄断的情况，这不就是说“你自己没觉得自己垄断了市场吗？”

小强也和八妹说，荣大在信息获取方面，一直都有两把刷子。

十几年前他的带教老师还是个“小兵”，在荣大做一份材料最后的审核，那个时候主要靠短信联络，沟通效率没有现在这么高，有一份材料不知道什么时候去送，这位老师就一个人孤零零在荣大等大部队的消息。最后荣大的一个“扫地僧”似的人物淡然地说，你XX时间去送，结果那份文件过审得非常快。

而且坊间一直都传说荣大是“时间管理专家”，可以帮投行、券商乃至上市公司把握住时间。例如同一天下午，5点钟报进证监会的材料和6点报进去的材料，仅仅相差一小时，审核时间可能就不一样；尤其是在每年3月、6月、9月，若是错过了每个季度的最后一天，申报材料又得新增一个季度的内容，会增加很多会计、审计成本，似乎这才是荣大的核心竞争力？

但荣光归荣光，现实的问题依然无法回避。

荣大这么多年的发展过程中，商业模式本就十分传统，属于“中介的服务商”，几乎没有什么创新的地方，确实就是用传统技术的垄断地位来赚信息差的钱。

03、92人搞研发想要科技化？确实难达到

而要说到科技转型，其实荣大这些年也陆陆续续地研发了一些小软件。但是业内知名审计底稿软件的开发人员阿伟对八妹说：“荣大这类性质的企业，完全数字化转型还是比较困难的。”

▲荣大科技研发的应用

首先，是公司的保密性制约了它的科技底色不会给投行员工带来多少便利，因为没有投行愿意把自己的底稿公开在一个供应商的软件系统里，这也印证了证监会对荣大的问询，即是否能保证客户的商业机密和系统安全：

其次，就目前情况来看，荣大或许没有能力研发一个大家都愿意使用的全流程投行工作软件。截至2020年12月31日，荣大科技有1071名员工，其中软件研发人员仅有92人，100人的团队又要顾内部的几款软件，还要研发一个系统，似乎不太可能。

而且就算研究出来了，券商的投行人士多半也只能当作辅助，阿伟表示，荣大的工作底稿管理系统，虽然签约了很多券商客户，但或许它*优势还是快速的扫描上传。

另外，多数券商内部也没有相关的系统能和荣大的系统对接。如果想让投行业务全部数字化，外购的软件不敢用，那就得像四大会计师事务所一样自己开发系统，例如普华永道自己开发的arua，从一开始的风险评估、签订业务书就可以用数字化的形式进行。

例如咱国内券商中信证券的投行业务去年营收也就70多亿，和普华永道这种全球性机构能给的投入相比，太不值一提了。

所以大券商也不会拿出来很多钱开发这套工具，据八妹了解到，中信在投行业务上，没有什么特别数字化的工具。

所以最后的最后，券商们只能在上会前夕，在荣大和业务员们“互相折磨”。

04、写在最后

诚然，荣大的发展赶上了时代，就像当年美国淘金热时期卖铲子的人一样。

2000年9月，A股上市公司数量突破1000家；后来每增加1000家，分别花了10年、6年、4年，荣大的生意自然越做越好。

虽然现在电子化申报已经走上流程了，但是荣大打印的稀缺性在于它帮你调整材料、并且告诉你一些信息啊，甚至还有人还说现在电子化申报，荣大可以收一份打印的钱，一份扫描的钱，赚你两笔钱。

可见，投行业务从某种意义上来说，还是金融圈的劳动密集型产业，所以配合方也是劳动密集型产业，荣大科技想戴上科技这顶帽子真的不是很容易。

圈内吃瓜群众调侃道：对于荣大都折戟IPO这件事，这就相当于苏炳添没跑过小学生；马龙打球输给了公园老大爷；范伟把赵本山忽悠瘸了，也就只能当作笑谈了。

好在，荣大的赚钱生意，似乎还能持续好几年。