7 月 29 日，英特尔发布财报后，股价大跌近 9%，而 AMD 股价上涨超 3%，以 1530 亿美元的市值再次超过英特尔（1480 亿美元），这一具有象征意义的信号在 5 天后 AMD 财报发布时得到了强化。
一边是英特尔公布了自 1999 年以来最差的财报表现，收入同比下降 22%，达 153 亿美元；而另一边，AMD 营收连续第八个季度创纪录地高增长，本季度同比增长 70%，达 66 亿美元，实力打脸英特尔前 CEO Brian Krzanich 那句「AMD 不会再回来了」。
对此，去年回归重新上任 CEO 的英特尔老将 Pat Galsinger 的解释显得苍白无力：该季度的业绩表现受到了宏观经济逆风和 PC 市场出货量下降的影响。
的确，新冠疫情的前两年，远程办公需求激增，提前预支了 PC 出货量；而现在，这部分「提前透支」的出货量正在加速萎缩，今年以来，全球 PC 市场出货量连续第二个季度下降。
但显然，外部环境这样的客观因素无法解释英特尔惨烈的财报表现。财报电话会议上，美国银行的分析师 Vivek Arya 直接向 Pat Galsinger 发起提问：「PC 市场疲软我可以理解，但奇怪的是：数据中心业绩也比预期低近 25%，这是由于市场竞争的压力吗？毕竟，大多数企业和云客户报告的营收和支出与预期基本相符。」
Gelsinger 坦言：我们自己在产品设计、数据中心和人工智能事业部（DCAI）、加速计算系统与图形事业部（AXG）等领域的执行出了问题。
事实上，为推动英特尔各个业务的执行力，Gelsinger 自 2021 年 1 月上台以来已经进行了多项业务改革，按照这个逻辑，本季度英特尔的承压表现可谓是改革的阵痛。财报电话会上，他多次用「将要」、「预计」、「对吗」这样的字眼来解释本季度的表现只是阵痛。但外界怀疑，Gelsinger 能否真的带英特尔重现昔日的辉煌？
从当之无愧的霸主，到被曾经俯视的对手追上甚至超越。从什么时候开始，英特尔的市场地位不再强势？
自 2006 年酷睿 2 系列 CPU 发布以来，英特尔是市场上当之无愧的老大哥。同一时期，因巨资收购 ATI 而陷入财务危机、研发停滞的 AMD，则进入了十年的至暗时刻。
苏姿丰接手 AMD 的 2012 年，AMD 市值只有英特尔的百分之一，并一度游走在死亡边缘。彼时的 AMD 时常被调侃：其存在的*意义是防止英特尔因垄断而被分拆。
直到 2017 年，随着基于 Zen 架构的锐龙处理器横空出世，AMD 逐渐回到舞台中央，在台积电先进制程下的加持下，Zen3 架构的芯片性能甚至超过英特尔，乃至受制于英特尔「挤牙膏式」产品发布的消费者倒戈呼喊：AMD YES！
显然，英特尔在逐渐失去它的霸主地位。
01
10nm「七年之痒」
回顾英特尔的坠落，不得不提其过去十几年采用的「钟摆模式（Tick-Tock）」。
就芯片行业而言，市场上存在三种不同类型的公司。一种只做芯片设计（Fabless），比如英伟达、高通和 2008 年卖掉 Global Foundries 晶圆厂的 AMD；另一种只做芯片制造（Foundry），比如台积电、中芯国际这样的代工厂；还有一种两者都做（IDM），比如三星和英特尔。
随着摩尔定律的推进，芯片设计和芯片制造都需要投入巨额研发资金，这对于选择 IDM 模式的英特尔而言是一个不小的挑战。
于是，2007 年，英特尔正式提出 Tick-Tock 模式来分配芯片设计与芯片制造的资源。
Tick-Tock 源自钟表指针行走发出的滴答声。英特尔表示，Tick-Tock 的周期两年一循环，Tick 一年，Tock 一年。每一次 Tick 代表着一代微架构的处理器晶片制程的更新（即芯片制造），意味着处理器效能相同的情况下，缩小晶片面积、减小能耗和发热量；而每一次 Tock 代表着在上一次 Tick 的晶片制程的基础上，更新微处理器架构，提升效能（即芯片设计）。
英特尔认为，这两者错开时机，可以使微处理器晶片设计制造业务更有效率地发展。
然而，当 Tick-Tock 模式运转到第五代酷睿处理器 Broadwell 时，出现了问题。由于制程工艺限制，14nm 不断延迟，本该过渡到 10nm 的业务，受制于 14nm 制程工艺，乃至后面出现了 14nm+，14nm++，最终，英特尔卡在 14nm 制程长达 7 年之久。
同时期，AMD 从落后的 32nm 制程进入了 7nm 制程，依靠台积电的先进制程扳回一城。就在近日，AMD 传出将在 2022 年第三季度，推出采用台积电 5nm 制程技术的 Ryzen 7000 处理器。
事实上，集芯片设计与芯片制造于一体的钟摆模式本就有内生问题。这意味着英特尔主要靠自己的资源输血研发，用英特尔自身芯片设计与芯片制造的订单分别养设计与制程的研发。相比之下，不参与设计、只做芯片制造的台积电则靠全球的*芯片设计公司的订单来迭代研发，效率自然更高。
其次，这种强绑定意味着芯片设计与芯片制造休戚与共。一旦技术路线出现失误，则一损俱损，设计部门与制造部门均落后。
但是，技术路线的正确与否往往在多年后才会被市场检验，市场需求也往往在多年后才会被看见。在这方面，英特尔多次错失时代的顺风车。
02
押错技术路线，失去苹果
首先是最遗憾的移动端芯片。
早在 2005 年，苹果就向英特尔提出了开发手机 CPU 的请求，但时任 CEO Paul Otellini 认为利润空间不大且有风险，所以拒绝了苹果。
这直接导致英特尔错过了在移动互联网底层硬件中分一杯羹的机会，PC 时代的王牌 X86 架构也在移动互联网这波浪潮里逐渐被 Arm 架构取代。乃至数年后，英特尔反过来向苹果推荐自家研发的移动芯片 Atom 时，苹果因其功耗比的缺点直接拒绝。
2016 年，英特尔停止开发 Atom 芯片，自此退出包括手机、平板在内的移动芯片市场。
此外，在英特尔老本行的桌面级芯片，英特尔也押错了宝。在生产 10nm 芯片时，英特尔采用了尼康的沉浸式（Immersion）光刻技术，而非更适合先进制程的阿斯麦 EUV 光刻机。这使其 10nm 芯片的生产受阻，延迟 3 年才交付。
类似的问题多次发生，而这严重影响了下游硬件厂商，并最终让英特尔失去了苹果这个重要的合伙伙伴和大客户。
乔布斯此前曾经表示，如果英特尔未能及时升级芯片，那苹果也会原地踏步。情况的确如此，2018 年，苹果表示，因为英特尔的芯片问题，导致 Macbook 需要重新设计；次年，又把 Macbook 出货量下降归咎于英特尔产能不足；2020 年，苹果正式放弃自 2006 年以来与英特尔的合作，拆下了最后一颗英特尔芯片，并宣布实现了全产品线芯片自研。
对此，英特尔前工程师 Franois Piednolc 曾透露，「如果没有在英特尔 Skylake 微架构中发现这么多问题，他们仍然会用英特尔芯片，但情况非常糟糕。Skylake 里面的小 bug 太多了，以至于客户深受其扰。」
此外在前沿赛道的押注上，英特尔的选择也出现了失误。芯片领域收购重组被视为弯道超车的机会，尤其是在新兴领域。今年 2 月，AMD 收购了赛灵思补上了 FPGA 这一块拼图，这被视为一次成功的收购。但英特尔在自动驾驶芯片领域的收购就要画个问号了。
2017 年，英特尔以 153 亿美元的高价收购了自动驾驶芯片公司 Mobileye，当时的 Mobileye 是当之无愧的市场龙头，市场占有率在一半以上。
但在随后的几年时间里，Mobileye 的问题逐渐显露。以特斯拉为首的新造车车厂需要能够在既有芯片和算法上，进行自动驾驶技术的软件开发，这就需要芯片能够软硬解藕，Mobileye 高度封装的技术路线显然不匹配新能源造车的核心需求，因而，其他竞争对手英伟达、高通等逐渐抢走 Mobileye 的市场。
当时以为押中自动驾驶之眼和脑的英特尔，如今已对 Mobileye 也意兴阑珊。尽管眼下 Mobileye 的营收由于积压的订单还在增长，但英特尔已多次表示要拆分 Mobileye。
03
《芯片法案》拯救英特尔？
为重振蓝色巨人的王朝，2021 年 2 月，英特尔请回其历史上*位 CTO Pat Gelsinger 来担任第八任 CEO。上任以来，Gelsinger 的多项动作指向两个方向：执行与创新。
财报发布日上，英特尔宣布将逐步关闭傲腾内存产品。据统计，这已经是 Gelginger 变卖的第六个非核心业务了。如果说放弃非核心业务是为了聚焦于主业，那么，眼下，英特尔的重心在于解绑芯片设计与芯片制造。
其实在过去，像 AMD 那样摒弃芯片制造（Foundry）、专注芯片设计（Fabless）是存在风险的。但在投资耐心和信心下挫的当前环境下，稳健的现金流和资产负债表，更能让人安心落意。英特尔已经箭在弦上。
但 Gelsinger 没有选择放弃晶圆厂，而是将制造部门与本公司的设计部门解绑，即：推出 IDM 2.0 模式。这一新模式依旧同时做芯片设计与芯片制造，但是就制造而言，英特尔既为自己制造芯片，也为其他芯片厂商代工制造，还会把自己的一些制造任务外包给其他代工厂。Gelsinger 认为，这样更灵活的芯片制造部门可以增强抵御风险的能力，也会形成更强的业务能力。
一位跟踪英特尔多年的分析师表示，英特尔是想借助台积电的先进制程，满足已有客户对高端芯片的需求，并找到更多潜在的市场需求，扩大设计部门的订单。
另一方面，英特尔也想强化自己的制造能力。当前，英特尔已陆续宣布在美国亚利桑那州和俄亥俄州建立晶圆厂，加大投资先进制程的芯片制造，直指台积电和三星的领地。在英特尔已公布的大客户名单里，联发科选择了英特尔来代工。
但 IDM 2.0 模式的效果如何，还有待时间的检验。尽管英特尔多年来的技术积累犹在，但其既设计又制造的生态位让其充满了竞争对手。至少，AMD 和英伟达更想要台积电来代工，而非英特尔。
除了解绑芯片设计与芯片制造，Galsinger 更要确保执行，他表示：「我重新加入英特尔，是为了重振和重建一种执行和创新的文化」，要以问责制确保执行。并且，他将在接下来的几个月公布新的钟摆模式，「以推动一致和可预测的流程和设计创新节奏」。
当然，像芯片这样制高点的仗从来都无法毕其功于一役，变数还有很多，需要做好旷日持久的准备，也要争取天时地利人和。追溯历史，台积电的崛起离不开大国博弈牵制日韩的大背景，以及张忠谋作为英特尔创始人格鲁夫老同事的*人脉，再加上每一位台积电工程师的玩命研发。强如苹果，也要花 14 年的连横合纵才实现了全产品线芯片的自研。
Gelsinger 深谙此理，也在积极斡旋外部力量的帮助。
在财报电话会上，他已经按耐不住地表示《芯片法案》将利好英特尔：「随着参议院、众议院通过，期待着接下来几天出现在总统的办公桌上，并签署成为法律。《芯片法案》是一项历史性的立法，可能是二战以来最重要的产业政策在国会通过。这将成为我们的战略助推器。」这项法案通过将会给英特尔带来一大笔资助，还可能会影响芯片制造业的竞争格局。
