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A股乳企2022年上半年业绩盘点:8家公司营收净利润双双增长,1家公司半年研发投入过亿

从A股20家上市乳企2022 年半年度报告来看,12家企业业绩出现下滑,而另8家企业则营收净利润均同比增长。

今年以来,中小乳企冲刺IPO的势头越发猛烈,从已在新三板挂牌的骑士乳业官宣拟转板北交所上市,到新晋“网红”认养一头牛披露A股招股书,年内已有近十家乳企传出拟上市计划。其中,阳光乳业(001318)率先突出重围,于2022年5月20日登陆A股,拔得头筹。

然而,中小乳企的扎堆IPO也从另一方面反映出,近年来乳制品市场原料成本的水涨船高、区域竞争的越发激烈等客观因素。从A股20家上市乳企2022 年半年度报告来看,12家企业业绩出现下滑,而另8家企业则营收净利润均同比增长。其中,伊利股份(600887)上半年业绩大幅*,归母净利润达到61.33亿元,同比增长15.23%;皇氏集团(002329)上半年业绩大幅增长,归母净利润0.96亿元,同比大幅增长813.61%。

01、8家公司营收和净利润双双增长

据A股乳企今年上半年业绩来看,20家公司中有18家公司实现盈利。其中,伊利股份(600887)2022年上半年遥遥*,归母净利润达到61.33亿元;光明乳业(600597)以2.81亿元的归母净利润位居第二;新乳业(002946)以1.89亿元的归母净利润位居第三。

同时,8家公司营收和净利润双双增长。皇氏集团(002329)上半年业绩成倍增长,营收13.19亿元、同比增长0.91%,归母净利润0.96亿元、同比大幅增长813.61%;天润乳业(600419)业绩增幅位居次席,营收12.33亿元、同比增长16.86%,归母净利润1.08亿元、同比增长32.93%;新乳业(002946)业绩增幅位居第三,营收47.8亿元、同比增长10.76%,归母净利润1.89亿元、同比增长29.42%。

此外,业绩下滑前三的是麦趣尔(002719)、一鸣食品(605179)、品渥食品(300892)。据悉,麦趣尔(002719)因其纯牛奶检出丙二醇问题导致纯牛奶产品生产停止、下架、封存、召回,并销售退回计提损失达1.48亿元。

一鸣食品(605179)表示,受疫情影响,公司所在经营地区门店客流下降明显,致使产品销售情况受到较大不利影响,公司直营门店亏损增加明显;同时,上半年集中淘汰业绩不佳的门店,从而造成一次性闭店损失较大;公司折旧增加;此外,销售费用和财务费用均增长明显。

02、10家公司毛利率高于行业平均

从A股乳企主营业务毛利率来看,今年上半年平均毛利率为26.1%,其中10家公司主营业务毛利率高于平均值。其中,主营业务毛利率最高的是贝因美(002570),达到38.02%;妙可蓝多(600882)紧随其后,主营业务毛利率36.27%;阳光乳业(001318)以主营业务毛利率35.55%位居第三。

03、1家公司半年研发投入过亿

从A股乳企研发投入来看,这20家公司今年上半年在研发方面的平均投入达到2975万元。其中,研发投入超过1亿元的公司仅有1家。

伊利股份(600887)上半年研发投入雄踞*,达到3.08亿元,占营收的0.49%;其后,三元股份(600429)研发投入位居第二,为0.47亿元,占营收的1.10%;皇氏集团(002329)以0.4亿元研发投入位居第三,占营收的3.03%。

04、2家公司销售及管理费用占比超三成

从A股乳企销售及管理费用来看,伊利股份(600887)、光明乳业(600597)、新乳业(002946)今年上半年的销售及管理两项费用合计位居前三,分别达到140.85亿元、21.48亿元、9.34亿元,合计分别占营收比22.19%、14.91%、19.54%。

此外,一鸣食品(605179)的两项费用占营收比居首,达到34.36%;贝因美(002570)的两项费用占营收比亦超过30%,达到31.04%;妙可蓝多(600882)的两项费用占营收比接近30%,为29.88%。

05、12家公司期末存货增加

从今年上半年期末存货方面来看,12家乳企期末存货有所增加,三元股份(600429)、品渥食品(300892)、熊猫乳品(300898)存货增幅位居前三,期末存货分别较期初增长140.8%、81.6%、69.4%。

此外,伊利股份(600887)的期末存货*,达到114.24亿元;其后,光明乳业(600597)、三元股份(600429)的期末存货分别为31.2亿元、12.69亿元。

06、2家公司资产负债率超60%

据时代数据统计,A股乳企今年上半年平均负债率为35.71%,负债率超过平均负债率的公司有10家。其中,新乳业(002946)资产负债率达到70.77%;紧随其后的是皇氏集团(002329),资产负债率达到63.47%。

此外,一鸣食品(605179)、伊利股份(600887)、光明乳业(600597)、三元股份(600429)、贝因美(002570)、麦趣尔(002719)资产负债率达到50%。

07、7家公司经营活动现金流净流出

从经营活动现金流方面来看,有7家乳企2022年上半年经营活动现金流为负值。其中,均瑶健康(605388)、妙可蓝多(600882)、品渥食品(300892)经营活动现金流净流出位居前三,分别为-1.79亿元、-1.75亿元、-1.56亿元。

据悉,均瑶健康(605388)主要系期内疫情期间提供客户账期增加应收账款期末余额,同时因春节销售原因,应付账款及合同负债期初余额较期末余额高所致;妙可蓝多(600882)主要系期内为应对后续原辅材料价格上涨,加大采购用以备库导致预付材料款增加;品渥食品(300892)主要系采购存货增长、应收账款增加,及支付的其他与经营活动有关的现金增长所致。

此外,另13家乳企均实现经营活动现金流净流入。其中,伊利股份(600887)、新乳业(002946)、光明乳业(600597)经营活动现金流净流入位居前三,分别为55.3亿元、6.13亿元、3.72亿元。

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