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游戏市场规模见顶?数字化服务真的香吗?

从区域分布来看,2022浙江百强企业主要集中在杭州有47家,但比上年增加了4家。

近日,由浙江省企业联合会、浙江省企业家协会、浙江省工业经济联合会制定的《2022浙江省*企业》榜单正式发布。

二姐注意到,这次的榜单,相较去年有几个值得研究的亮点。

今年的浙江省*企业榜,营收入围门槛达到了惊人的256.59亿元,足足比去年提高了58.48亿元。而由全国工商联发布“2022中国民营企业500强”榜单里,也不过263.67亿元的上榜门槛,仅有一线之隔,可以说能在今年入围浙江*企业榜单的,都能算是国内500强企业了。

而且从区域分布来看,2022浙江*企业主要集中在杭州有47家,但比上年增加了4家,新增的这四家,分别是浙商中拓集团、物产中大化工集团、网易(杭州)和新华三集团。

里面的浙商中拓和物产中大化工,都是老牌国企,自不必多说,相反网易(杭州)和新华三的上榜,却值得研究一番。

毕竟今年的入榜门槛比往年要更高,所以新增入槛的这两家民企,或多或少也能提供一点在经济下行期间强势增长的借鉴意义。

01、进击的网易

网易众所周知,作为著名的互联网大厂,主营业务也主要集中在互联网技术与在线游戏服务。

在今年5月24日网易发布的Q1财报里,营收约236亿元,同比增长约14.8%,在线游戏收入约172.73亿元,同比增长约15.3%,环比略有减少(2021年Q4为173.98亿元);毛利润112.45亿元,同比增长16.2%,环比略增0.8%,毛利率65.1%。

营收构成方面,在线游戏服务业务,占比虽有下降,但仍占到营收里的近73%,其中包含了端游的强势产品——《永劫无间》,《梦幻西游》《大话西游2》等,而其手游里的热门游戏,《明日之后》和《光·遇》,也占据较大份额。

而在8月18日下午,网易公布的2022年Q2财报里,网易营收232亿元,同比增长12.8%,归属于公司股东的持续经营净利润为47亿元,同比增长32%。

可见在增长受挫的大背景压力下,网易今年连续两个季度都能保持营收和净利润增长,属实勇猛。

背后原因,除了作为网易主要营收支撑的游戏业务依然稳健增长外,网易的云音乐业务并没有拖后腿。

根据Q2季度财报,网易云音乐净收入为人民币 22 亿元(327.2 百万美元),同比增加 29.5%。创新及其他业务净收入为人民币 19 亿元(279.4 百万美元),同比增加 6.1%。

但Q2季度里,网易八成左右的收入由在线游戏服务业务贡献,达到了181亿元,比Q1季度占比更高,毫无疑问,是含有隐忧的。

因为根据中国音像与数字出版协会发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》显示,2022年上半年,中国游戏市场的销售规模为1477.89亿元,同比下跌1.8%,可见游戏市场规模增长已经几乎见顶。

网易虽靠着游戏业务,进击而上,但却主要依赖游戏业务的贡献,如今伴随着游戏产业市场规模的见顶,和愈加严格的游戏版号的发放,未来网易能否保持现在的增长速度,还需要打个大大的问号。

02、强势的新华三

新华三了解的人应该不会太多,二姐梳理了一下,新华三公司的起源最早可以追溯到2003年,华为和3Com公司合资成立了华为3Com,其后在2007年改名为H3C,后来股权几经辗转,先是华为卖掉了自己持有的51%股权给3Com,后来3Com又被惠普收购成为子公司。再后来,惠普又把H3C卖给了中国的紫光集团,取名为新华三公司。

作为信息通信技术里的头部企业,新华三近两年的财报数据还是非常好看的。

2020年新华三的营收367.99亿元,2021年营收为443.51亿元,每年的增长都达到了15%-20%之间。而今年的*季度,新华三实现营收104.72亿元,同比增长27.78%,增长速度极为强势。

纵观新华三这几年的发展,核心在于对数字化业务的强势灌入。

自2018年开始,新华三开始以“数字化解决方案*”为目标,进行品牌转型。随后开始打造数字化服务体系,推出名为“数字大脑”的业务能力平台。2021年,新华三发布“云智原生”战略,继续升级“数字大脑”,赋予了低代码开发平台、云原生数字基础设施、全域主动安全等能力。

直到今年,新华三基本建立了一个全栈式的ICT基础设施与服务产品体系,拥有以交换机、路由器、WLAN等为主的网络设备、服务器、存储产品、云计算与云服务、安全产品及服务、智能终端等等诸多软硬产品及服务。

而在数字化转型里的企业竞争,目前主要集中在政企服务市场和云计算市场。

在这两方面,新华三都做得不错。

在政企服务市场里,新华三已经拿下了烟台经济技术开发区智慧城市、浙江余东村数字乡村、乐山市区县电子政务外网等下沉市场转型标杆项目。

在云计算市场,新华三虽然没有取得垄断性地位,但同属该市场的还有以阿里云、华为云、腾讯云为代表的综合性厂商,以及博云、飞致云、云杉网络、中国电信为代表的聚焦于某领域的云服务厂商,市场竞争程度非常高,新华三也占据了少量份额,并没有掉队。

而且相对于市场上的其他数字化服务商,新华三优势更多在于新基建领域。

首先,新华三作为通信技术产业链里运营商的核心供应商,去年就曾与中国移动联合中标了甘肃省数字政府项目,同时深度参与了中国联通19个省份、100余个地市智能城域网建设等。

而中国信息通信研究院院长余晓辉,曾在今年的“2022世界电信和信息社会日大会”主论坛上,表示在十四五期间,数字经济的发展会需要新型基础设施建设的支撑,这其中会创造10万亿的市场空间,并且数据中心机架年均增速能达到20%左右,收入增速25%-30%左右,云计算收入年均增速超过30%。

所以新基建作为接下来中国数字化浪潮里的重要环节,新华三有更大的机会和潜力高速发展。

03、收益与风险同在

正如前面二姐分析的,网易和新华三虽然目前都形势大好,但皆有隐藏在背后的风险。

网易游戏业务的高增速,有一部分是因为在2022年Q2网易财报中,其“在线游戏服务”业务被更名为“游戏及相关增值服务 ”。这导致网易CC直播等游戏相关增值业务,从“创新及其他业务”被划入了“游戏及相关增值服务”中。

而游戏版号的发放上,直到这个月13日,网易才获得了自4月国产游戏版号重新发放以来的*个游戏版号,而在这中间,网易连续四次无缘版号。

版号发放的不确定性,以及国内市场的见顶,网易接下来的思路是将游戏业务发展方向及研发,转向欧美日韩等海外市场。

但目前网易游戏海外市场营收占比仅在10%以上,在20亿左右。但同行却强敌环伺,2021年,三七互娱海外营收47.77亿元,专注于海外市场的壳木游戏营收32.65亿,海外市场同属其他游戏公司的兵家之地,网易想拿下还需费一番苦功夫。

与网易专注游戏领域不同,我省不少大企业通过投资并购扩张,取得良好效果。但有一些企业实施高风险、高杠杆、大跨度的多元化扩张,有的企业随着扩张利润摊薄,甚至个别企业在政策行情变化时造成资金链断裂,被迫清盘出局。

而新华三的数字化转型,虽然有优势,但在2021年,新华三在信息技术业的整体毛利率仅为19.52%,ICT基础设施及服务的毛利率为25.67%,而IT产品分销与供应链服务的毛利率更是仅为7.9%。

不仅是新华三,今年出现在《2022浙江省*企业》榜单上的企业或多或少都存在利润率偏低的情况。如此低的毛利率下,在面对接下来数字化转型的研发投入的剧增,和应对竞争带来的企业经营成本的攀升,“大块头企业”更要警惕自身掉入低毛利风险陷阱。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号:财观二姐授权发布,本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问题,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。

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