道琼斯指数冲向近10年来的低点。
而中国A股市场在年后悄然上涨，在股民的战战兢兢中，短短70多个交易日里涨幅高达40%左右，坐上了同期全球股市涨幅的头把交椅。虚拟经济呈现了一片复苏的景象，大有预示中国经济即将走出低迷、逐渐复苏之意。虽然股票市场跟实体经济不是完全一一对应的，但素有“经济晴雨表”之称的股市是否提前反应了宏观经济面的改善呢？
有些信息颇具参考价值。每日及时反映创投领域各种声音的清科网站，在创投资讯文字的字里行间中也频频反映出部分PE/VC的乐观；还有经济学家的表态，吴敬琏先生近日就表示，最近各地不少企业开始补给库存以及近期股市的好转，都是经济可能复苏的信号。
现在是对投资界的挑战
但黄永忠、张震等几位伫立在创投基金源头守望的资深LP则因其全球化的视角，表达的很谨慎。
“还有很多不确定因素”，针对目前全球经济形势，磐石基金全球合伙人黄永忠这样告诉我们。
摩根凯瑞董事总经理张震详细分析了三种可能的情况，他说：“一种是全球经济GDP平均下来是零左右，因为现在发达国家现在基本为负，持续的时间尚不能确定，也许二年、三年，但我认为6个月到12个月的可能性很小；另一种是经济会复苏，比如在明年的下半年开始复苏，这是一种可能性；还有一种可能是更差，负增长会加速，我们也不能排除这种可能性。”
他们的分析和冷静来源于数据。
由于全球经济减速导致出口大幅下滑，依赖外需拉动的日本经济自去年第三季度陷入衰退，根据日本内阁府2月中公布的数据，日本去年第四季度经济按年率计算下降12.7%，降幅大大高于第三季度的1.8%。这是日本国内生产总值近35年来最大季度跌幅。
按照国际货币基金组织2008年11月发布的预测数字，2008年欧盟及其欧元区GDP增长率仅为1.5%和1.2%，比经济周期上升年份2006年和2007年大幅递减，而2009年分别为负增长0.2%和0.5%。
2008年第四季度，美国经济衰退程度进一步加深，在金融危机的真实影响尚未完全显露的情况下，美国经济衰退程度已经接近大萧条以来的最深水平。北京时间2月24日凌晨消息，由于经济衰退没有任何结束迹象，信心快速消退的投资者再次抛售股票，道指下跌了251点，收盘创自1997年10月28日以来新低，标准普尔500指数收盘创自1997年4月11日以来新低。在恐慌情绪加速蔓延的情况下，美国股市能否保住7000点已经成为全球关注的焦点。
“大家都觉得不会太好，但实际上看数据，比想象的还要糟糕，等于给大家敲了警钟，已经感觉全球经济有很多问题，但还是低估了经济放缓的影响，”张震说，“现在大家都拿不准，这种情况也是对投资界的挑战。”
第二波海啸的阴影
过去的一周中，美欧股市纷纷跌破前期低点，黄金和美国国债等避险资产则持续飙升，金价更是时隔一年重返1000美元。一些市场人士担心，近期股市再陷动荡是否预示着第二波金融海啸的来临？
自2008年以来，由美国次贷危机演变而来的金融风暴已经对全球经济带来了巨大的影响，各国的金融体系和资本市场都面临着前所未有的考验，近期经济触底数据上显示的并不明朗。而清科的相关数据表明，PE/VC资金来源和投资信心也在经受着严峻考验。
张震告诉我们，“LP的投资走势将取决于今后一段时间全球经济的走势，严峻的经济形势会影响到LP的投资力度。”
而黄永忠则谈到了近期LP的关注点以及如何寻找着投资机会，他说，“目前我们的着重点在Secondary Market”。据介绍，PE二级市场（Private Equity Secondary Market）是指PE基金份额以及PE已经投资的项目公司的交易市场，即基金成立后的交易市场，也是国际私募股权市场退出渠道之一。
在黄永忠、张震等业内人士眼中，中国乃至全球的PE二级市场开始活跃，由于金融危机导致部分LP财富缩水或出于其他考虑，已经采取转让PE权益的做法。
看来今后LP的队伍也许要发生分化，甚至一部分LP也面临生存和被淘汰的命运，黄永忠表示赞同这种说法；张震则说：“这种情况事情已经在发生。LP的钱从哪里来？LP的投资人如果也没有钱了，或者说他们的业绩不好，钱投完以后，生存下去也是问题。但有多少LP面临融资的挑战，也是动态变化的事情。”
当前乃至今后一段时期,美国经济步入衰退已毋庸质疑,欧洲经济则可能会更糟糕,而中国能否独善其身是个疑问。我国经济出现了好于预期的迹象，但经济触底的信号尚不明朗，也影响着LP、PE等投资人的投资信心，LP、PE都在等待着某些见底复苏的信号。
另一方面，从投资人的言谈中，我们也观察到，虽然当前的投资面临着很多困难，全球经济不乐观，投资环境尚不明朗等，但这些资深投资人还是表示了长远乐观的观点。张震展望道：“投资行业还是比较新的行业，中国经济从长远看还是会增长的，增长中又会创造出很多机会来，所以长远看还是有很有潜力的市场或行业出现。”
