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宋慧乔、李冰冰曾代言,又一美妆公司冲击IPO

这并非是环亚科技首次萌生上市想法。早在2010年,环亚科技便试图在香港联交所上市,但最终以放弃告终。

又一家国货美妆企业冲击上市。

近日,拥有美肤宝、法兰琳卡、滋源等国货美妆个护品牌的广州环亚化妆品科技股份有限公司(下称“环亚科技”)向深交所递交招股书,拟于创业板上市。

这并非是环亚科技首次萌生上市想法。早在2010年,环亚科技便试图在香港联交所上市,但最终以放弃告终。

2022年,国货美妆迎来“上市潮”,巨子生物(02367.HK)、爱美客(300896.SZ)、上美股份(02145.HK)、相宜本草等一众美妆个护品牌纷纷冲击上市。行业风向如此,作为美妆个护老牌选手,环亚科技也“坐不住”。

环亚科技在美妆及个护市场成绩不俗,其净利率一度超过上海家化(600315.SH)、珀莱雅(603605.SH)等企业。2021年,环亚科技营收超21亿元。

这与背后创始人的经营部署不无关系。现年60岁的胡兴国出生于河南固始,从乡村小学教师走到美妆个护巨头老板,一步步带领环亚科技走向全国。

如今,距离环亚科技首次启动上市计划已经过去十多年,国货美妆个护赛道竞争愈烈,“内卷”严重;另一方面,环亚科技“重营销”,曾签约宋慧乔、李冰冰、朱正廷、唐嫣等艺人进行代言宣传,在营销上的巨额投入,正在加重公司业绩承压。环亚科技能否顺利上市,仍需打上一个问号。

针对公司上市及业绩相关事宜,1月9日,时代周报记者联系环亚科技,截至发稿未获回复。

01、三年半营销费用超31亿

在本次IPO募投项目中,环亚科技计划募资6.07亿元,用于品牌建设与推广项目、智能制造及信息系统升级项目、研发中信升级项目及补充营运资金。其中4.05亿元将用于品牌建设与推广,占总募资比超6成。

据招股书,此次项目旨在进一步优化公司现有的品牌建设和推广渠道,加强公司在线上及线下的营销投入,持续拓展营销渠道,加强公司的品牌知名度及产品影响力,提升公司市场占有率和盈利能力。

多年来,环亚科技在营销方面一直“大手笔”,不仅借助KOL在社交平台上讲品牌故事,还不断借助明星代言、综艺节目与影视植入增加流量曝光,借此拉动产品销量。

以旗下品牌滋源为例。滋源先后签约宋慧乔、李冰冰、金泫雅、邢邵林等作为代言人,并曾在韩剧《太阳的后裔》中植入滋源洗发水产品。

宋慧乔代言滋源洗发水/图源:品观APP

相关的营销部署也有所成效。据Euromonitor统计数据,按2021年中国大陆市场零售渠道销售额计算,“滋源 SEEYOUNG”是*的无硅油头皮护理品牌。

据不完全统计,环亚科技旗下品牌代言人包括唐嫣、邢昭林、宁静、张杰、黄景瑜、毛晓彤、朱正廷、宋慧乔、李冰冰、金泫雅等。

尽管环亚科技高举大力营销推广大旗,但其在营销上的巨额投入,已成为影响企业利润的一颗“地雷”。

财报显示,2020—2021年,环亚科技净利润波动较大,2021年归母净利润同比下滑25.08%,对此,公司解释为销售宣传支出增加所致。

2019-2021年及2022年上半年,环亚科技销售费用合计超过31.2亿,销售费用率超40%,显然高于行业平均水平。

相比之下,环亚科技在研发上的投入则少之又少,甚至低于行业其他公司。

2019-2021年及2022年上半年,环亚科技研发费用分别为5819.05万元、5734.57万元、6489.27万元和3327.52万元,占营业收入比例分别为3%、2.88%、3.01%和3.37%。

事实上,国内美妆个护企业重营销、轻研发已是常态。

比如,2022上半年,贝泰妮(300957.SZ)销售费用率为45.4%,同比增长46.15%,研发费用率仅为4%;丸美股份(603983.SH)销售费用为44%,同比增长同比增长14.3%,其研发费用率却只有3.06%。

中国商业联合会专家委员会委员赖阳表示,近年来,多数国潮美妆产品面临着相同的问题,即通过互联网平台的分享迅速蹿红、销量倍增,但高营销投入带来高曝光的同时使得成本大幅上涨,导致盈利被压缩。事实上,完全靠营销推广并不是品牌可持续的发展模式,真正摆脱高成本的困局还应当是在技术研发上提升品牌的核心价值。

“于环亚科技而言,可能最需要的是仔细研究当前市场差异化的消费需求,真正推出让消费者喜欢、满意的产品。同时,在自身发展过程中,不断推出有优势的爆品,实现企业知名度、品牌知名度的提升。”盘古智库高级研究员江瀚分析道。

02、创始人家族分红近7亿

环亚科技是一家家族企业。

据招股书,胡兴国、吴知情及胡根华合计控制公司98.36%的股份表决权。其中,胡兴国为环亚科技创始人、董事长;吴知情与胡兴国为夫妻关系,任公司总经理;胡根华则是两人的儿子,目前任公司董事、副总经理、肌肤未来营销事业中心总经理。

在创立环亚科技前,河南老板胡兴国曾是一名乡村小学教师,迈入美妆行业,纯属是机缘巧合。

时间倒流至36年前。1987年,24岁的胡兴国离开河南,前往武汉,拿着借来的1800元在襄阳创办了职业学校。随后,胡兴国被职业教育发展空间更大的昆明所吸引,并前往创立昆明环亚职业技术学院。

机缘巧合之下,胡兴国发现美妆产品的发展潜能,并选择投身其中。1991年6月,胡兴国创立了昆明环亚美容院(即环亚科技前身),主要做产品代理与教育培训生意。

“当我*次接触到美容产品,这个当时在中国尚处起步阶段的新兴产业所蕴含的巨大潜力,让我找到了新的方向。”胡兴国曾在接受媒体采访时如是说道。

美容产品的热销让胡兴国的生意越做越大,并迅速在一年开出8家连锁美容院。

光靠做产品代理远不足以让生意持续壮大,胡兴国显然也意识到这一点。1999年,依靠*个自主美妆品牌美肤宝,胡兴国从经销和服务转型研发、运营自主品牌。

2013年,胡兴国带领环亚科技再次转型,从单一化妆品牌向多元品牌部署。如今,环亚科技旗下拥有“美肤宝”、“法兰琳卡”、“滋源”、“肌肤未来”四大品牌及多个细分品牌,产品种类涵盖护肤、洁肤、洗护发、身体护理等日化用品。

法兰琳卡旗下产品/图源:法兰琳卡官网

尽管品牌众多,但主要发力品牌仍是滋源、美肤宝、法兰琳卡。据招股书,报告期内,以上三大品牌营收占比分别为92.01%、84.39%、84.08%和82.25%,合计为环亚科技贡献近八成收入。

除了布局品牌,胡兴国在销售渠道铺设上也别具一格。

招股书显示,环亚科技销售模式主要分为直营、经销、代销三大类。其中,经销模式为环亚科技的*大销售模式,主要通过经销商、KA客户、大型B2C电商平台等渠道销售产品。报告期内,其贡献收入平均占比超51%。

得益于近年来国货崛起,以及销售渠道网络的完善,环亚科技业绩也逐年攀升。招股书显示,报告期内,环亚科技营收分别为19.41亿元、19.88亿元、21.57亿元、9.86亿元;净利润分别为2.04亿元、2.41亿元、1.87亿元、1.37亿元。

业绩的提升也为胡兴国分红奠定基础。

招股书显示,环亚科技在2019、2020和2021年,分别进行了2亿元、1.6亿元和3.5亿元的现金分红,三年累计分红达7.1亿元,三次分红便将三年的净利润尽数分走。

作为家族企业,环亚科技股权高度密集,按照胡兴国家族持股比例,三人到手6.98亿元。

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