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流媒体二番战:Disney+亏损扩大,Netflix重回高速增长

在宏观环境和行业状况均快速变化之时,迪士尼和Netflix的竞争态势也处在急剧转换中。

当地时间2月27日,佛罗里达州长罗恩·德桑蒂斯正式签署法案,剥夺华特·迪士尼世界原本享有的“自治权”,并成立新的五人董事会来控制该主题乐园所在地区的公共服务,令这场迪士尼因抗议涉同性恋法律而延烧的争端持续成为焦点。<_o3a_p>

但这还不是当下迪士尼最为焦虑的问题。在2月初公布的最新财报中,迪士尼的流媒体业务遭遇成立以来的首次负增长,拖累媒体和娱乐发行部门由盈转亏,凸显去年末鲍勃·艾格回任CEO后的艰难局面。

相比之下,在《星期三》等爆款项目的推动下,Netflix正重回用户高速成长的轨道中,在与迪士尼的白热化竞争中占据主动权。<_o3a_p>

01 迪士尼流媒体巨亏,Netflix拉新重拾动力

2月8日,迪士尼交出鲍勃·艾格回归公司后的*份季报。<_o3a_p>

在截至12月31日的季度中,迪士尼的总收入为235.12亿美元,同比前一年的218.19亿美元微增8%;同时当季净利润报收于12.79亿美元,同比上升11%。稀释后每股收益也从0.63美元涨至0.70美元,同比涨幅为11%。在财报发布后,迪士尼股价维持在每股110美元的水平上,并未出现大幅波动。

具体来看,迪士尼各个重点项目的境况却不尽相同。经历过去多年的高速增长后,迪士尼的流媒体业务终于显露出疲态:旗舰平台Disney+的核心订阅数为1.043亿,仅比前个季度的1.029亿高出约1%;但Disney+Hotstar的付费用户却从6130万降至5750万,拖累Disney+总订户数从1.642亿缩水至1.618亿,自2019年末上线以来首次遭遇负增长。另外两项服务ESPN+和Hulu的累计用户也仅有2%的微涨,迪士尼的流媒体矩阵正式步入滞胀期。<_o3a_p>

这一下行趋势也体现在直接面向消费者的财务指标上:该版块的季度营收为53.07亿美元,同比前一年的46.90亿美元提升13%;但亏损额也从5.93亿美元扩大至10.53亿美元,同比暴增78%。综合2022年各份季报披露的数据,直接面向消费者版块在12个月内便净亏44.75亿美元,持续加码的流媒体投资对迪士尼的财务压力可见一斑。<_o3a_p>

再加上包含ABC频道等传统电视资产的有线网络版块遭遇营收和利润双降,迪士尼媒体和娱乐发行部门的季度收入仅增长1%,且从前一年8.08亿美元的盈利转为亏损1千万美元。反倒是聚焦线下的公园、体验和产品部门持续反弹,当季营收提升21%至87.36亿美元,同时维持30.53亿美元的运营利润,对迪士尼的整体业绩形成支撑。<_o3a_p>

相比之下,流媒体龙头Netflix的财报则显露出更为乐观的基调:1月19日,Netflix在给投资者的信件中披露,截至去年底平台总订阅数达到2.3075亿,单季新增766万用户,远高于450万的预期值。在2022上半年经历连续两个季度的负增长后,Netflix在下半年合计吸引1007万新订户,重新回到良性成长的轨道中。<_o3a_p>

在总订阅数持续提升的推动下,Netflix第四季度营收同比增长1.9%至78.52亿美元,运营利润则从前一年的6.32亿美元下滑至5.5亿美元,但仍高于3.3亿美元的内部预测数字。另外,第四季度的稀释后每股收益从1.33美元下降至0.12美元,主要受到期内欧元贬值对相关债务的重新计量所致。

值得注意的是,Netflix对今年整体的业务展望颇为正向,预测*季度的营收增速为4%,剔除汇率影响则将达到8%;即便新增用户数预计只会温和增长,但显著好于去年同期20万的净流失。受此利好消息的刺激,Netflix的股价在20日飙升至342.50美元,比前一个交易日大涨8.46%。

02 爆款助力吸纳用户,广告业务硝烟初现

作为娱乐公司的核心竞争力,源源不断的优质内容供给是流媒体业务吸粉的强大引擎,而Netflix在这一方面的表现堪称亮眼。<_o3a_p>

去年第四季度,由蒂姆·波顿参与执导的剧集《星期三》于11月上线,旋即掀起社交媒体上的海量讨论,最终总播放时长超过10亿个小时,成为Netflix剧集类第三高的成绩;与同样取得*成功的《怪奇物语》第四季类似,《星期三》在文化层面上的影响力也不容小觑,不仅在播映前就收获15亿次的社交媒体互动,还推动Lady Gaga在11年前发行的单曲《血腥玛丽》闯进Billboard榜单前40名。<_o3a_p>

此外,自带超高话题度的《哈里王子与梅根》于12月初亮相,成为Netflix播放量第二高的纪录片剧集;挪威的《山怪巨魔》则创下非英语电影的观看纪录,《利刃出鞘2》更成为Netflix史上第四受欢迎的影片。从平台播放量到社会影响力,Netflix推出的各类型原创项目都有所突破,促成用户拉新和留存等指标维持在高位上。<_o3a_p>

相比之下,大银幕和流媒体双线作战的迪士尼则稍显逊色:在第四季度中,院线端由《黑豹:瓦坎达万岁》和年末“圣诞档”的《阿凡达:水之道》领衔,迪士尼动画《奇异世界》则在线下投放满月后登陆Disney+,但终归未能对平台提供显著推力。<_o3a_p>

在专攻流媒体的项目中,漫威的《暗夜狼人》、《银河护卫队:圣诞特别篇》以及《魔法奇缘2:解除魔法》、《小屁孩日记:罗德里克规则》等为Disney+电影中的重头戏,但原创剧集方面除《疯狂动物城+》外则乏善可陈。<_o3a_p>

除传统业务外,Netflix和迪士尼的新业务进展也颇受瞩目。在11月份于12个国家上线内置广告的低价套餐后,Netflix并未在财报中披露具体的订阅数据,仅透露对用户体验、广告商反馈和交互等各方面表示满意,并强调未出现原有免广告用户大量切换至新计划的情况。而Disney+的附带广告套餐于12月8日上线,但迪士尼在财报中并未主动提及。随着Netflix和迪士尼的广告条线逐步完善,未来将成为投资者和分析师的关注焦点。

值得一提的是,Netflix在今年初顺利完成酝酿已久的管理层交接:原首席运营官格雷格·彼得斯升任联合CEO并加入董事会,与特德·萨兰多斯一同管理公司,而创始人里德·哈斯廷斯则改任执行董事长。

这与迪士尼经历的高层动荡形成鲜明对比:去年11月20日,迪士尼董事会出人意料地宣布鲍勃·艾格回归CEO一职,结束鲍勃·查佩克不到三年的任期,后者在2020年初才接替艾格的职务。在当时发布的公告中,除对削减亏损和提升股价等方面有明确要求外,迪士尼董事会特别强调艾格还需协助公司寻觅合适的继任者,凸显这家好莱坞巨头在成立百年之际面临的挑战。<_o3a_p>

在宏观环境和行业状况均快速变化之时,迪士尼和Netflix的竞争态势也处在急剧转换中:去年初在Disney+高速成长的推动下,迪士尼一度在股价走势上压制遭遇用户流失的Netflix;但进入下半年,Netflix迅速凭借多个爆款推动订阅数重回正轨,反倒是迪士尼在庞大的资本投入下步履蹒跚,更在年末首度面临Disney+服务的负增长。再加上新开辟的广告“战线”,迪士尼和Netflix针锋相对的缠斗还将持续上演。

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