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宁德时代,赴美胜算几何?

在经贸活动披上政治斗争的外衣后,一切原本看上去再正常不过的市场经济活动,都会产生巨大的不确定性。

“美国市场,宁德时代是一定要进的。”宁德时代董事长曾毓群曾在2022年初的一场小范围的投资者沟通会上强调。而在更早的一次业绩说明会,曾毓群在回答投资人关于产业本土化的问题时表示,海外客户希望公司的下一个定点周期开始,即2026年之后,甚至到2035年,加大供应比例,成为其最主要的供应商。这种双向奔赴的迫切,尽在言辞间。

然而,由于一系列的原因,宁德时代虽然在欧洲动作频频,但对美国,仍以电池产品供货主机厂为主要方式。

直到2月14日“情人节”这一天,宁德时代终于联手福特汽车,福特宣布将在美国密歇根州新建动力电池工厂,总投资高达35亿美元,而宁德时代也将比产品输出更进一步,为福特工厂提供筹建和运营服务,并就电池专利技术进行许可。

一个月后,密歇根州立会也以16票赞成、12票反对的结果,通过了对福特电池厂的拨款,这标志着,宁德时代和福特的合作终于拿到了“通关文牒”。

值得注意的是,宁德时代此次以“轻资产”式的技术输出,甚至“不用出一分钱”的方式,绕开了《通胀削减法案》的审查,成为中国动力电池技术出海的一个样本。

只是在不确定的经贸环境中,美国政客仍在频频阻挠。Tik Tok的殷鉴不远,“宁王赴美”还需拭目以待。

01 欲戴王冠,必承其重

美国市场是必须要争夺的阵地。

在资本大量涌入赛道的今天,宁德时代要想保持持续的*并不容易,面对国内和海外竞争对手的围追堵截也是必然。

全球来看,1月尽管宁德时代依然以11.2GWh的装机量位居*,但市场份额从去年同期的37.6%下滑至33.9%,这是近几年来宁德时代少有的市场份额下滑。

受益于产业链一体化优势以及率先全部投入到新能源汽车,比亚迪的决心受到了市场的嘉奖,旗下汽车销量暴增,1月份的电池装车量同比大增78.8%,市占率也从去年1月的11.6%增至17.6%,超越行业老二LG新能源,与宁德时代差距进一步缩小。

国内市场,比亚迪也是突飞猛进,比亚迪和宁德时代之间的差距不到10个百分点。

可以看出,进入2023年,宁德时代因为合作品牌终端销售的乏力,正在陷入到一种此前从未面临的成长的烦恼。

而且,在美国市场,虽然技术路线的选择上落后于中国企业,但日韩企业已占据先机。

当前,美国市场动力电池市场主要由日韩把持,其中松下绑定特斯拉、LG新能源联手通用、SK On供货福特,三者合计产能约90GWh。

日本松下与特斯拉计划于2025年在堪萨斯州再建一座电池厂;韩国LG新能源、三星SDI和SK On三大电池公司计划到2026年在美共建立11家电池工厂。

国内企业中,由于外资股东背景和企业历史沿革的缘由,国轩高科、远景能源都已落子,且进展较为顺利。

2022年,美国新能源汽车销量为92万辆,同比增长了72%,市场规模仅次于中国和欧洲。

考虑到联邦政府的补贴政策,仅有7%的新车销售渗透率,再加上降价,美国新能源汽车还有巨大的市场潜力。

要知道,美国是全球第二大汽车市场。由于成本上涨、芯片短缺等因素影响,2022年美国汽车销量下滑了8%,但总计也有1390万辆。

早在2021年8月5日,拜登宣布《清洁汽车和卡车》的总统令,要求到2030年美国新能源汽车的销售占比要达到50%,并称这是“一代人只有一次的投资”。此前,更是推出了8年1740亿美元的专项资金支持计划。

所以,美国市场是必须要争夺的阵地,这是宁德时代所要争取的外循环。

02 技术穿越国界

只能依靠科技硬实力。

在新能源汽车时代,“以技术赢市场”的主角如今换成中国企业。

尽管中国厂商在动力电池领域占有*优势,但国界之隔仍是关山难越。

“制造业回流美国”的顶层政策下,扶持国内新能源汽车产业链无疑是美国政府的重中之重。

去年8月,美国总统拜登签署《通胀削减法案》(IRA法案),实施巨额税补激励措施。电动车企获得的补贴可以抵消电池总成本的三分之一以上。而且,消费者购买一辆符合补贴标准的车,也将获得7500美元购置补贴。

但法案规定,只有在美国进行整车组装的电池厂才能受益,且强制要求只能从与美国有自由贸易协定的国家采购电池原材料。

具体而言,电池关键矿物原料在2024年前不低于40%须来自美国及与美国有自贸协定的国家,2029年提升至80%;电池组件在美制造占比2024年前不得低于50%,2029年要100%在美制造生产。

而且,从2024年起,如果动力电池来自“敏感实体”,将无法获得补贴。虽然《法案》未指明“敏感实体”的具体范畴。但根据美国法律,美国政府拥有将任何国家的任何实体定义为“敏感实体”的自由裁量权。

美国此举意图非常明显,要将新能源汽车的产业链厚植在本土,这将带来巨大的投资和税收,同时将解决大量就业问题。由于补贴巨大,该项政策已经影响到全球新能源产业的布局,欧洲许多车企已经暂缓在欧洲设厂,日韩也在想办法如何拿全补贴,中国企业也亟需改变合作思路。

回头来看其他企业的美国投资,国轩高科在密歇根州梅科斯塔郡大瀑布城投资24亿美元建设磷酸铁锂电池工厂。还获得了该州的1.75亿美元资金支持,附带30年5.4亿美元的部分税收豁免。远景动力此前已联手宝马,在南卡罗纳州再建一座动力电池工厂。今年3月,远景动力还拿下了奔驰的订单,将在美国肯塔基州建设一座动力电池工厂。

虽然,这两家企业在美国建厂也面临资金审查等关卡,但这两家企业相比宁德时代有一个优势,就是“身份认同”。远景动力脱胎于日产旗下动力电池板块AESC,目前日产汽车仍拥有20%股份。国轩高科的*大股东已变更为大众汽车,所以在美方看来,国轩高科已不是100%的中国企业,而且美国国轩在美国注册,可以算得上是美国本土企业。

宁德时代作为土生土长的中国企业,要去海外打拼就只能依靠科技硬实力。目前,美国电动车市场主要由日韩的三元系电池技术为主导,而磷酸铁锂在CTP技术的加持下,成本更优,销量更高。宁德时代此举,就是要抓住磷酸铁锂的技术红利。同时,宁德时代的欧洲工厂已经建成投产,海外独立建厂的能力有目共睹,技术+制造的双重优势,让福特高层也感叹“宁德时代是我*的选择”。

这样一种创新的合作方式,能否最终落地,产业链企业也是极为期待。

03 合作才能共赢

面对严格的投资审查,合资建厂的道路基本被“封死”了。

宁德时代有自己的焦虑,福特亦有福特的困境。

面对汽车电动化的时代浪潮,燃油车时代的领创者福特,开始走入下坡路,由于投资及成本原因,2022年巨亏近20亿美元。

这其中,电动车部门背了大锅,由于主要采用三元系电池,成本高企,福特电动汽车业务在2021年亏损9亿美元,2022年上升至21亿美元。

另一方面,虽然特斯拉在美国一家独大,但得益于F-150 Lightning皮卡和E-Transit厢式车的推出,2022年,福特电动车销量激增126%,在美销量达到61575辆,位居第二位。

对于电动业务,福特雄心勃勃,奋力追赶,并喊出了,2023年年产60万辆电动车;2026年,200万辆产能的宏大目标。

既有降成本的驱动,又有巨大的市场诱惑,双方合作的愿望一直十分热烈。

但面对严格的投资审查,合资建厂的道路基本被“封死”了。

因此,双方选择了“曲线入美”的策略——由福特100%出资,拥有工厂全部股权,保证完完全全的“美国身份”。宁德时代则通过提供电池技术专利许可,收取相关费用。

可以看出,相比资本性的风险投资,宁德时代由于技术*,不用进行一分钱的出资,这种极为“轻资产”的方式,投资效率更高。

而之所以会以4票微弱优势获得补贴支持,核心还是在于技术优势。

如福特电动汽车副总裁丽莎·德雷克(Lisa Drake)所说:“LFP(磷酸铁锂)技术在美国已经存在,但不幸的是,它总是进口的。”

目前福特电动车使用的是镍钴锰三元锂电池。而磷酸铁锂电池不含镍、钴等稀有金属,成本更低,安全性更高,该项目成功落地后,福特既能获得政府补贴,又能利用技术降本增效,对其盈利能力的提升无疑是“双重助力”。

要知道,福特近日还预计其电动汽车部门在2023年将亏损30亿美元。所以,福特和宁德时代的合作一直心驰神往,心心念念。

二者合作还有更深入一层的双赢含义。福特选择宁德时代,意味着福特的起点就是电池的*进生产力,这是其新能源车产品*的重要基础。而对于宁德时代而言,一年百亿元研发投入,需要有一种更高效的资金反哺,技术许可就是*的方式之一。

对于外界所关心的技术流失问题,或许应该换成另一种担忧——宁德时代能否持续进行技术迭代,永远将能够量产的先进技术掌握在自己手里。

04 写在最后

去年12月6日,在台积电亚利桑那州首台设备进厂仪式上,张忠谋在“A Future Made in America”的条幅前发言道:“全球化几乎已死,自由贸易几乎已死。”

在经贸活动披上政治斗争的外衣后,一切原本看上去再正常不过的市场经济活动,都会产生巨大的不确定性。

中国电池企业出海,亦是如此。宁德时代的智慧能否破局,还需时间检验。

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