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昔日「修鞋匠」打造「光伏帝国」

围绕光伏产业链,浙商大佬南存辉完成“A吃A”的资本运作后,“送子”上市迈出关键一步。

昔日“修鞋匠”,一手打造“光伏帝国”!

围绕光伏产业链,浙商大佬南存辉完成“A吃A”的资本运作后,“送子”上市迈出关键一步。

9月6日,上交所在连续两个多月“零申报”后,迎来正泰安能这一例最新IPO申请。

正泰安能拟募资60亿元,在沪市主板挂牌上市,冲刺“户用光伏*股”。

正泰安能计划以不低于10%的比例发行新股,若行使超额配售选择权则不超过15%。据此计算,正泰安能发行市值最高可达600亿元,*亦有400亿元。

如果能顺利IPO,南存辉作为正泰安能实控人,也将收获继正泰电器、通润装备后,第三个A股上市公司。

创立近40年,南存辉掌舵的正泰集团,业务已遍及140多个国家和地区,全球员工4万余名,2022年集团营业收入1237亿元,连续二十余年上榜中国企业500强。

即便受正泰电器市值缩水影响,在2022胡润百富榜上,南存辉财富缩水近一半后仍有约175亿元,排名328位。

1、60岁浙商大佬,从“修鞋匠”到光伏巨头

1963年7月,南存辉出生于浙江温州乐清柳市镇上园村一个贫困家庭。在他13岁初中毕业那年,父亲南祥希在一次集体劳动中受伤,一时无法下地干活。作为长子的南存辉便辍学养家,挑着父亲的修鞋担子走街串巷。

上世纪八十年代初期,南存辉在父亲的全力支持下开始创业。1984年,他和朋友合办了只有20平方米的乐清县“求精开关厂”,而这也正是正泰电器的前身。

历经16年奋斗,正泰电器于2010年成功登陆上交所,成为国内A股首家以低压电器为主营业务的上市公司。而这也是南存辉,收获的*家上市公司。

事实上早在2006年,南存辉就踏上了转型之路,带领开启集团化运营的正泰杀入光伏新能源行业,于2009年正式成立浙江正泰新能源开发有限公司(下称:正泰新能),一家B端光伏组件生产销售公司。

受产业周期性波动影响,光伏行业恰好在这一时期进入了寒冬。据《中国企业家》报道,正泰的光伏组件被大部分客户取消了订单,工厂几近停产。公司其他股东都打算及时止损,转战当时如日中天的房地产行业。

这一建议自然遭到了南存辉的严词拒绝,“房地产不是正泰的主业。当初选择光伏产业作为企业转型方向,也并不是我们拍脑袋跟风而做的决策。”

2015年,南存辉将正泰新能注入上市公司正泰电器。伴随光伏行业恢复高增长发展,2021上半年,正泰新能首次超越协鑫新能源,成为“民营光伏电站*”。2022年9月底,正泰新能装机规模达到11.11GW,7年内增长8倍有余,成为*电站规模超10GW的民营企业。

值得一提的是,正泰新能于2023年7月刚刚完成20亿元C轮融资,投后估值达130亿,投资方为朝希资本、长江绿色产业基金、交银投资、国寿股权、越秀投资、中金资本、中信建投资本、华登国际等。

同样是在2015年,南存辉又设立了专注户用光伏(屋顶光伏)领域的服务型C端产业公司——正泰安能。

近年来,正泰安能积极响应“双碳”和“乡村振兴”两大国家战略号召,业务规模快速增长,市场区域覆盖山东、河南、河北、安徽、浙江等24个省、自治区、直辖市,超1300个区县。

正泰电器披露的财务数据显示,2022年公司营业收入为459.74亿元、净利润为47.20亿元。其中,正泰安能营业收入为137.04亿元、净利润为17.53亿元,分别占上市公司的29.81%、37.14%。

营收占比近三成,净利润占比近四成,正是在这一背景下,今年6月,正泰电器公告了分拆上市预案,拟将控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。

值得一提的是,在推进“送子”上市进程的同一时期。正泰电器还完成了收购通润装备这一“A吃A”资本运作,并将光伏逆变器及储能相关业务资产注入后者。今年5月,通润装备正式成为南存辉手上的第二家A股上市公司。

为了晶硅产业链一体化布局,南存辉还投资跑出了硅料独角兽丽豪半导体、硅片独角兽美科股份,与正泰安能、正泰新能、通润装备正式组建成一个庞大的“光伏帝国”。

其中,美科股份已于2022年12月在深交所创业板过会,至今尚未提交注册。

2、上半年营收近140亿超去年全年,IDG红杉获788倍、2111倍回报

招股书显示,正泰安能致力于成为一家数字化、服务型的户用综合能源服务商。自设立以来,公司即专注于户用光伏领域,已经形成了优秀的户用光伏电站设计与开发能力,具备高效的电站监测与运维能力,可向客户交付高质量、高标准的户用光伏电站产品,以及涵盖户用光伏电站全生命周期的优质服务。

近年来,在政策扶持和市场需求的双重驱动下,我国户用光伏产业链各环节成本不断降低,市场规模快速增长,2020-2022年及2023年上半年,我国户用光伏新增并网装机容量分别为10.12GW、21.60GW、 25.25GW、21.52GW。

报告期各期,正泰安能新增户用光伏电站并网装机容量分别为1.82GW、4.57GW、7.54GW、5.33GW,2020-2022年复合增长率达103.54%。

其中,2022年,正泰安能市占率达29.86%,接近三分之一。2023年上半年,正泰安能市占率略有下降,仍有约24.77%。

截至2023年6月30日,正泰安能累计开发户用光伏并网装机容量超20GW,终端家庭用户超100万户,预计全年可产生近200亿度绿电,减排超1600万吨二氧化碳,每年可为国家节约约600万吨标准煤。

而这一爆发式增长,也直接反映在正泰安能的业绩表现上。招股书显示,报告期各期,公司营收分别为16.33亿、56.31亿、137.04亿、137.05亿元;综合毛利率分别为34.80%、29.27%、25.89%、16.73%;净利润分别为2.54亿、8.67亿、17.53亿、12.02亿元;扣非归母净利润分别为2.58亿、8.46亿、17.60亿、11.72亿元。

来源:正泰安能招股书

需要注意的是,2023年上半年,正泰安能的营收已超2022年全年。

业绩爆发式增长,吸引了知名投资方蜂拥而至。

招股书显示,2021年11月,红杉资本通过红杉文辰、IDG资本通过海河投资分别认缴正泰安能5400万元的新增注册资本,定价为2.78元/股。

在进行分拆上市前,正泰安能还于2022年11月、12月连续完成两轮近40亿元战略融资,投资方包括国家绿色发展基金、中俄能源基金等,定价为12.96元/股。

其中,国家绿色发展基金认缴7714.29万股,出资约10亿元,增资完成后持有正泰安能约3.16%股权,IPO后则为2.85%,系仅次于正泰电器的第二大股东。

据此计算,正泰安能在2022年12月时的估值,就已约316亿元。

值得一提的是,IDG资本再次通过海河投资认缴771.43万股的新增股本(约9997万元),增资完成后共计持有正泰安能约2.53%股权,IPO后则为2.28%;红杉资本通过红杉文辰,IPO持股约1.99%。

按照最高600亿元的发行市值计算,国家绿色发展基金账面价值约17.1亿元,回报约7.1亿元;IDG资本账面价值约13.68亿元,回报约12.14亿元,回报率约788%;红杉资本账面价值约11.94亿元,回报约11.4亿元,回报率约2111%。

来源:正泰安能招股书

截至本招股说明书签署日,正泰电器作为控股股东,直接持有正泰安能62.54%股份,并通过常成创投间接持股1.59%,合计持股64.13%。而南存辉作为正泰电器的掌舵人,合计控制公司53.00%的股份。

作为正泰安能的实际控制人,南存辉还通过乐清泰舟间接持有正泰安能1.48%的股份,通过丝路投资间接持股0.02%。

未来,伴随正泰安能顺利IPO,南存辉手握三家A股上市公司后,能否产生1+1+1>3的效果,又将为这位浙商大佬创造多少财富,我们也将持续关注。

【本文由投资界合作伙伴直通IPO授权发布,本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问题,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。

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