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36亿美元收购案,黄了?

需要注意的是,这并不是终局,反而是新的起点。双方的“拉锯战”,才刚刚拉开大幕。

2024年*天,YY从“小甜甜变成了牛夫人”。

三年多前,百度斥资36亿美元慷慨订婚,成为彼时互联网史上*并购案。官宣三天后,YY就遭到浑水做空,但这并未影响双方“热恋”。

如今,“证”还没领到,百度在协议最终截止日后宣告“退婚”,天价彩礼或将悉数返还。

对于YY来说,身为事实上的“外嫁女儿”,娘家人欢聚集团的发展重心已然在海外市场,回门后如何自处,则是其不得不思考的尴尬问题。

在1月1日百度发布的公告中提到,其关联方Moon会就终止股权收购协议后交易未来安排寻求与欢聚进行协商,探讨合理解决方案。

随后,欢聚方面也表示,正在寻求法律建议,并将针对百度的通知考虑其可以采取的所有选择。

换言之,一切尚未尘埃落定,双方或将进行长期的“拉锯战”。

1、开局:李彦宏进,李学凌退

早在百度与YY传出绯闻时,就有业内人士分析称,“一个认为有得打,所以接盘;一个认为没得打,所以撤退。”

一方面,错过了短视频的百度,正在向长视频乃至直播发力。

2020年5月,百度上线直播,在随后的万象大会上,李彦宏宣布,宣布将“做以信息和知识为核心的直播”;6月,原YY游戏直播负责人、虎牙创始人古丰加入百度,成为直播团队负责人;9月,百度执行副总裁、百度移动生态负责人沈抖表示,“百度直播月覆盖用户已过亿”。

与此同时,直播电商骤然兴起,直播市场的新发展空间,李彦宏显然也不想再错过。

在百度庞大的用户覆盖之下,收购YY,能够为后者提供前端流量支持,推动YY在更大的生态体系里加快成长;对于百度而言,收购YY不仅能为其带来现金流,也能通过YY的团队收获其直播业务所需的资源支持。

另一方面,欢聚早在2016年就开启全球化尝试,逐步将重心转向海外市场,并已取得了不错的成绩。

2020年二季报显示,欢聚全球平均移动端月活跃用户同比增长21.0%至4.571亿,其中91%来自海外市场。李学凌当即表示:“欢聚将坚持全球化的战略大方向不动摇,在全球拓展更多市场。”

几乎在双方官宣的同一时间点,欢聚发布的三季报也显示,其海外业务已经可以撑起自身的未来:总营收达62.864亿元,其中BIGO收入达33.948亿元,已经占据了过半的收入,而净收入与直播收入的大幅度增长,都得益于BIGO的用户持续增长及直播收入持续增长。

而由于YY其他收入减少,第三季度,欢聚其他收入同比下降了20.8%。换言之,“甩掉”YY后,欢聚甚至可以更好。

来源:企业供图

面对重心在国内市场的YY,李学凌或许也早已做好了告别准备。2020年10月,虎牙、斗鱼宣告合并(最终同样未能实现)。随后,YY将卖身百度的消息*次传出。彼时,他在朋友圈中写下,“以前专注于战斗,总想着赢,今后要专注于给别人提供价值”,这也被看作是“告别感言”。

来源:图源网络

2、插曲:浑水做空,无碍热恋

有意思的是,就在百度与YY正式签署“收购协议”三天后,知名做空机构浑水公司的做空报告紧随而来。

浑水在报告中称,通过研究了近1.5亿笔交易,预期欢聚旗下YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据,且欢聚集团海外直播业务BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。按照浑水的估算,欢聚营收造假比例高达84%,即便是按最保守的估算该数据的造假比例也高达73%。

相关报告显示,直播平台上“打赏”主播的道具大多数为主播本人不断“内循环”此前收到的打赏,甚至还有部分“打赏”来自YY服务器。其中,YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY服务器,另外有约40%的收入来自外部机器人或者主播刷单。

浑水隔空发问:百度真的想购买一个几乎全是假业务的“增长”吗?

对于做空报告的发布时间节点,浑水方面也解释称,早在百度收购YY的消息发布之前就在撰写这份报告。

只是,彼时的百度与YY已然官宣,对于这种触霉头的糟心事,正在热恋期的双方也只能捏着鼻子认了。

百度与YY,选择“一致对外”。

欢聚集团回应称:浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知,报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全,包含了大量的错误。

百度方面也表示,在订立有关收购的购股协议前及浑水发表有关JOYY的做空报告后,均曾进行财务、法律及商业方面的尽职调查。

如今,回头来看,如果浑水的报告再早三天,一切会不会不一样,谁又敢保证呢。

3、中局:YY遇冷,百度回AI

此后数年间,YY与百度直播的融合,并不尽如人意。

2021年年底,YY直播和百度迎来大规模人事变动,YY直播总裁、原欢聚集团高级副总裁张莹,百度副总裁、移动生态用户增长部负责人、互动文娱平台总负责人曹晓冬离职……

一位百度直播的前员工曾说,“YY和百度直播没有整合好,两者没有平衡到位”。两块业务都归曹晓冬负责,但经常掐架,百度直播抢YY的资源,YY后来也对百度直播毫不客气,毕竟两者一个在百度总部,一个远在千里之外的广州,协调事宜遇阻。

此后,市场瞬息万变,百度寄予厚望的直播业务终究未能腾飞,YY也悄然由曾经的“小甜甜”,终于变成了“牛夫人”。

2023年,大模型热潮,来势汹涌。百度2017年时“All in”的旧爱——AI,再次站上风口浪尖,并终于开始反哺百度。

李彦宏在2023年2月发布财报时就表示,“凭借在AI领域的长期投入,百度将抓住即将到来的AI拐点,为我们的整个业务组合——从移动生态到智能云、自动驾驶、智能硬件等——开拓全新的机遇。”

同时,在发给百度全员的财报信中,李彦宏重点介绍了百度将在三月份推出的生成式AI产品文心一言(ERNIE Bot),宣布计划将多项主流业务与文心一言整合。

后续,文心一言的发展也并未让百度失望。2023年11月发布的第三季度财报显示:近三个月内,文心一言向全社会开放,百度发布文心大模型4.0版本,目前文心一言用户数已达7000万。

最终,百度该季度的营收达344.47亿元,归属于百度的净利润(non-GAAP)达73亿元,同比增长23%,营收、利润均超市场预期。

李彦宏也在财报发布后表示,“在生成式AI和基础模型的新兴机遇背景下,百度不断强化技术、改进产品,特别是推出了文心大模型4.0,这是百度最强大的基础模型。我们还利用文心大模型和文心一言的能力,重构了消费级、企业级产品及自身运营,在带来AI原生体验的同时,不断提升效率。”

4、“退婚”:不是终局,而是起点

终于,在2024年开年*天,百度通过一纸公告宣布“退婚”。

根据公告,百度关联方Moon曾于2020年11月16日与欢聚集团就YY在国内视频娱乐直播业务签署股权收购协议,并约定如未在最后期限日之前完成交易交割,交易的任何一方有权终止协议。

截至2023年12月31日即协议最终截止日,股份购买协议规定的交割前提条件未能全部满足。

此前,双方签订的收购协议显示,收购交割完成需满足某些条件,其中包括YY直播并无受到任何重大不利影响、YY直播的财务报表在所有重大方面都公允地反映其经营业绩、取得政府监管部门的必要审批、JOYY(欢聚集团)完成有关YY直播的若干重组步骤,以及JOYY订立为期10年的不竞争承诺,同意不会在JOYY直播业务的某些领域与百度竞争。

虽然,百度方面在公告中仅称“交割前提条件未能全部满足”,但据澎湃新闻消息,有知情人士表示,“YY一直在独立运营,收购一直没获批,就跟买房拿不到房产证、没办法过户一样,交易肯定没法继续下去。”

上述知情人士表示,交割条件没有满足,双方都清楚哪里没满足,在此期间百度为了维持业务的平稳,一直在代管,并且双方都在为交割条件满足作努力,“宏观环境的不稳定性确实给交易带来更多不可预料的影响。收购终止有利于百度,解套止损。”

百度可以潇洒“退婚”,但有人欢喜有人忧。尽管分析师认为,“该公告为双方协议日到期的正常动作,不会影响YY Live正常运营。”对于YY来说,显然不能坦然接受。

根据百度此前在年报中的披露,如果“拟议交易最终终止并解除,则可以通过退还预付款和释放托管金额的方式收回。”换言之,就是YY回到欢聚,欢聚退还收到的20亿美金并将百度放在托管账户的16亿美金释放。

三年多的青春,“终究是错付了”。欢聚方面当即表示,“正在寻求法律建议”。

需要注意的是,这并不是终局,反而是新的起点。双方的“拉锯战”,才刚刚拉开大幕。

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