老铺黄金敲钟，腾讯、黑蚁等机构收获一个IPO

6月28日，老铺黄金正式在香港交易所主板挂牌上市。上市股票发行价格为每股40.50港元（兑人民币为37.69元），股票代码为6181.HK，净募集资金约7.13亿港元（兑人民币为6.64亿元）。

老铺黄金成立于2009年，是经中国黄金协会认证的古法手工金器专业第 一品牌，专注古法黄金产品的原创设计、生产加工和销售。

2023年11月，老铺黄金完成了成立以来的第 一轮，也是上市前的唯 一 一轮机构融资，该轮融资由黑蚁资本领投、复星汉兴跟投，融资额达2.25亿元。

黑蚁资本管理合伙人张沛元认为，老铺黄金是一个处在市场发展上升阶段的创新型品牌，其高坪效与强盈利能力都展现出老铺黄金强劲的市场竞争力。老铺黄金显著的产品研发创新优势、在消费者端的品牌影响力和高效的企业运营管理体系，是它在黄金珠宝市场中脱颖而出的关键。

作为行业里唯 一的高端黄金珠宝品牌，老铺黄金切中了消费者对于体验类、悦己类产品持续膨胀的热情和对中华传统文化的喜爱，不仅精准满足了中国黄金市场消费升级的需求，也在国际高端珠宝市场中展示出优质的产品价值竞争力。随着中国消费者对生活品质的追求、文化自信的提升，老铺黄金将迎来更广大的市场空间。

2024年6月20日，老铺黄金开启招股，中信建投担任独 家保荐人。腾讯控股全资子公司、南方基金和CPE源峰作为基石投资者参与本次发行：腾讯通过Tencent Huang River认购3500万美元，南方基金和CPE源峰各自认购1050万美元。据联交所6月27日更新的配发结果公示文件，老铺黄金香港公开发售获582.15倍认购。

能够获得投资人的广泛关注，首先得益于老铺黄金良好的业绩增长。招股书显示，2023年老铺黄金营收达31.80亿元，录得145.70%的同比增长。同年公司净利润达到4.16亿元，同比增长340.40%。

盈利能力方面，2021年至2023年，老铺黄金的毛利率连续3年超过40%。2023年净利率达13.10%。

根据胡润研究院发布的《胡润至尚优品—中国高净值人群品牌倾向报告》，老铺黄金2023年和2024年连续两年上榜高净值人群最青睐的十大珠宝品牌之一，是仅有的两家中国珠宝品牌。

近年来，受新中式审美崛起和悦己消费等因素影响，古法金市场迎来高速增长。足金珠宝按加工技术可分为古法黄金珠宝、硬金珠宝及普通黄金珠宝。古法黄金珠宝为设计富蕴文化内涵的足金，经特殊的中国传统技术加工而成，具备色彩温润、外观精美雅致等特征。根据弗若斯特沙利文的资料，中国古法黄金市场规模从2018年的130亿元增长至2023年的1573亿元，复合年增长率达64.6%，预计到2028年市场规模将达到4214亿元。

随着古法金市场迎来规模性爆发，相应的行业标准亦在逐步完善和跟进。2021年3月，中国黄金协会正式发布国内首部《古法金饰品》团体标准，老铺黄金是这一团体标准的起草单位。

作为国内率先推广古法金概念的品牌，老铺黄金在产品创新上走在行业前列，目前拥有超过1800项原创设计，及1073项作品著作权。

在渠道端，老铺黄金均为自营门店且多布局在重奢商场。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年4月，全国排名前十的高端百货中心里，老铺黄金覆盖了其中8家，覆盖率在所有国内黄金珠宝品牌中排名第 一。

自2009年在北京开设第 一家门店后，老铺黄金目前已经在全国开设了33家门店，其中大部分门店都分布在一线和新一线城市。2023年，老铺黄金店均收入达到9390万元。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国所有黄金珠宝品牌中，老铺黄金的单店收入已连续两年排名第 一（2022年、2023年）。

老铺黄金香港旗舰店，图源老铺黄金

此次老铺黄金筹集的7.13亿港元，将会有约73%的资金用于扩展销售网络，并通过在未来数年在国内及海外市场开设新门店以促进品牌国际化，约11%的资金用作维持品牌定位以及提高品牌知名度。

根据招股书，老铺黄金的海外拓展计划包括在新加坡、日本开设门店，这些市场人均国内生产总值及人均可支配收入相对较高，且普遍认可中国传统文化。此外，老铺黄金还将搭建品牌宣传团队，开发一系列国际化品牌形象展示解决方案，进行长远的品牌升级。

据世界黄金协会发布的《2022年中国金饰市场趋势洞察》，以自戴为目标的消费者为受访零售商贡献了39％的零售收入，婚庆需求贡献了19%，自戴成为最重要的首饰消费场景。伴随消费者对黄金“自戴”“悦己”需求的增长、黄金工艺的升级与国潮文化的兴起，黄金产品的首饰功能有望增强，使其更好地成为情感表达的载体。