陈天桥推盛大退市探因：布局回A股 摆脱资本掣肘

猜测二：陈天桥借机摆脱资本掣肘

　　即便没有回归A股这样的强刺激，陈天桥也可能会有私有化的动力。对于这样一个强势的*而言，摆脱外界资本的掣肘，是一个很大的诱惑。尤其是在陈氏家族掌控68.4%流通股的情况下，私有化会提升经营的灵活性，甚至有可能降低成本。

　　同样曾经贵为首富的丁磊就公开表达过悔意：“赴美上市则意味着公司要透明化运作，比如网易必须每个季度对外公布自己详细的财务数据……这样经常会造成我们比较被动”。而史玉柱(微博)也坦言很难完全主导一家上市公司的决策。

　　有接近陈天桥的人士对新浪科技表示，私有化成功以后，陈天桥就能摆脱掉海外市场带来的股价、投资、短期业绩等方面压力。单是不发财报一项，就能省事不少。

　　随着盛大网络剥离实体业务，逐渐向投资控股的角色过渡，私有化也能赋予习惯多元化布局的陈天桥更多想象空间。统计显示，过去的十年中盛大一共投资了140多个项目。而这家以游戏起家的公司，一直也有着“网络迪斯尼”的宏大目标。

　　猜测三：短期内拉高盛大网络股价

　　陈天桥私有化方案一抛出，盛大股价毫无意外的以大涨18.76%开盘；并一路上探超过40美元，逼近陈天桥给出的41.35美元收购价。仿若当年TOM在线退市。

　　显然市场和陈天桥都认为建议函是一剂利好。即便结局并未如陈天桥所愿，短期推高盛大网络股价也不会带来过多的负面效应。不过，易凯资本也提醒说，“小股东利益和诉讼风险是任何退市交易的关注重点”。

　　在陈氏私有化方案中，解释了收购价格为何定在41.35美元。这一价格相较上个交易日的收盘，溢价23.5%；相较过去30个交易日的加权平均价格，溢价26.6%；而相较过去60个交易日的加权平均价格，则溢价25.1%。

　　无论如何，这次回购要耗费陈氏家族近7亿美元。根据公开披露的信息，这一家族在美股市场曾经减持套现至少近3.5亿美元。资金缺口，陈天桥已经通过借贷弥补上，剩下的就要看摩根大通如何让这一计划变成现实。

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