Facebook中国的传染病：中概股全面受挫

　　这些都发生在 Facebook 上市之前。大部分人都认为 Facebook 的上市将为这轮互联网泡沫划上一个句号，但事实上，在 Facebook 上市前，就有一些投资人认为泡沫已经难以持续。而 Facebook 上市后的表现也印证了泡沫已经提前破灭的猜测。

　　对于中国概念股来说，Facebook 的股价就是他们自身股价的风向标，很多公司的估值的参考标准就是将自己和 Facebook 进行对比。Facebook 股价走低让中国互联网公司的股价也只能持续低迷。

　中国公司的Facebook 之梦

　　几乎所有中国概念股在美国都能找到一个参照的对象，很多公司都希望能够和 Facebook 有所关联，因为只要和 Facebook 挂勾就对估值都会有增无减。一时间“社会化”成了最热门的标签。

　　受 Facebook 概念影响*的两家公司是新浪和人人。新浪微博虽然以模仿 Twitter 起家，但它在中国的产品形态越来越像 Facebook，而新浪的股价也因此一路扶摇直上。

　　作为对 Facebook 在界面上模仿最像的公司，人人网自然更会好好利用 Facebook 来给自己增值。虽然陈一舟(微博)在人人上市过程中并没有使用类似“中国的 Facebook”之类的词汇，但在投资者眼里这种解释是他们最容易理解的。当然，人人网旗下的糯米网也很容易被定义为“中国的 Groupon”。

　　有意思的是，人人公司的上市比他的模仿对象还要早，并且上市当日股价上涨29%，市值达到71.2亿美元，仅次于腾讯、百度、阿里巴巴，人人也成为国内第四大互联网公司。

　　对中国赴美上市的互联网公司来说，2011年5月*是一个分水岭。因为在这之后上市的公司无一例外的都在首日即遭破发。原因很简单，因为这轮互联网泡沫在5月开始出现破灭的迹象，投资者似乎一夜之间开始变得谨慎了许多。

　　在美国，另外两家明星公司 Groupon 和 Zynga 都在5月左右遭到了投资者的质疑，并且质疑的声音一直伴随着他们直到上市。似乎用不着等到 Facebook 上市，Groupon 和 Zynga 上市后的表现已经说明了资本市场对高估值而又缺乏强有力持续盈利能力的公司的态度。

　　很不幸的是，Facebook 正好属于这一类公司。而在这一点上，近两年赴美上市的中国互联网公司都是如此。

　　除了对公司本身产生怀疑，外部环境也使得投资者不得不看紧口袋里的现金。去年8月，欧洲经济有一次陷入危机，金融危机二次探底的危险瞬间要成为现实，流动性再次扩张的可能性又不大，资本市场恐惧心理迅速抬头。人们不会忘记，当2008年金融危机爆发时，风险投资红杉资本给所有投资对象的“黄金时代业已安息”的墓碑警示。

　　当投资人纷纷捂紧自己口袋的时候，让他们为一个概念掏钱实属难上加难。

难以抵抗的经济周期

　　Facebook 上市当天，一些中国风险投资者聚在一起迎接这一历史时刻。但他们或许没有想到，Facebook 的上市并没有给市场带来积极的信号。

　　Facebook 上市当天就险遭破发，这一方面是由于 Facebook 发行价定的过高，另一方面也可以看出人们对 Facebook 并不是很有信心。虽然没有人否认 Facebook 是一家创造历史的公司，但越来越多的人开始怀疑他未来的成长。

　　经历了8年的发展，Facebook 在一些国家的渗透率已经超过50%， 全球用户数量的增长也已经开始放缓。可以说它已经开始进入平台期，很难再次出现爆发式增长。

　　而大环境仍然没有得到改善。欧债危机仍在持续，全球经济形势并不乐观。作为一家具有标杆性质的公司，Facebook 的表现并不仅仅代表自己，更是反映出了整个资本市场趋冷的现状。在这种情况下，中国概念股集体表现低迷也很难归咎到公司本身，作为一家公司，实在难以抵抗资本大潮的潮起潮落。

　　另一个不能忽视的现象是，整个硅谷同样在经历着自己的周期。

　　雅虎成立于1994年，1996年上市可以说拉开了*轮互联网泡沫的序幕，接下来上市的公司都得益于此；在雅虎之后，最重量级的公司谷歌成立于1998年，2004年上市正式宣告互联网泡沫已经过去，在此之后的公司也都能免于遭受互联网泡沫的影响。但 Facebook 的上市更像是网景公司的上市，意味着的泡沫到达顶峰并且即将破灭。

　　这就意味着和雅虎、谷歌同时代上市的公司都处在硅谷的上升周期，而和 Facebook 同时代上市的公司则处于硅谷的沉寂周期。这同样中国互联网上市公司自己无法控制的。

　　至于目前这个周期会持续多久，现在判断可能为时过早。这一方面取决于世界经济能否回到较快增长的轨道，一方面取决于移动互联网领域能否尽快诞生出一两家具有标杆性质的公司。

　　对于中国概念股来说，资本市场的冬天可能还会持续很久，但是中国经济的稳步发展以及*成长性的中国市场，是他们过冬的*的依靠。

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