微软62亿美元资产减记引忧虑：或发生季度亏损

　　美国投资公司Highmark Capital基金组合经理托德·洛文斯泰恩(Todd Lowenstein)说：“这种巨额资产减记说明了一个残酷的事实，即微软过去的资本分配政策有时难言合理。”微软在未来12个月下了多个重注：新一代操作系统Windows 8，*款平板电脑，新版Office，以及新版移动操作系统。

　　洛文斯泰恩等华尔街分析师以微软2013年颇具前景的产品规划为由，认为微软依旧有机会重现昔日辉煌，再次获得投资者的青睐。不过，微软股价自2000年以来便从未高于30美元，很显然微软必须提振其股价，让投资者再次对其未来充满信心。

　有望重塑辉煌

　　野村证券分析师里克·谢伦德(Rick Sherlund)过去30年一直在研究微软股票，他说：“虽然微软过去几年业绩令人失望，但我认为，随着新平台的推出，微软有望重塑辉煌。现在还没到‘赢家通吃’的地步，苹果让微软陷入险境，但只要通过大量创新，微软仍有可能迎来复苏良机。”

　　微软新财年出师不利，周一宣布公司将62亿美元的非现金减值支出计入5年前收购的数字广告公司aQunative。微软原本希望通过收购加快进军由谷歌主导的在线广告市场的步伐，但这一目标从未实现，更糟糕的是，微软虽然不断给旗下亏损的必应搜索注资，但必应却在推出的3年里丝毫未动摇谷歌的霸主地位。

　　微软做出巨额减记的举动其实就是在承认，尽管旗下网站流量增长，但该公司却未能从在线广告中获利。部分华尔街分析师认为，微软现在应该将必应出售，比如卖给Facebook，这对微软的市场战略更有好处。

　　资产减记并未让投资者感到吃惊——微软股价在随后的几个交易日微涨，但却凸显了一个事实，即微软错误判断了互联网商机，在移动计算领域迷失了方向。鲍尔默因微软创新失败而成为众矢之的，《名利场》援引一位前高管的话说，微软已成了“科技界的希尔斯百货(Sears)”。

　　2000年1月出任微软掌门人以来，鲍尔默便饱受外界批评。一位不愿透露姓名的华尔街分析师说：“我怀疑他还能在这个位置上呆多久，华尔街对此的猜测甚嚣尘上。微软应该找一个比鲍尔默更具才能的人驾驭公司中的创造性人才。”

　新财年*赌注

　　有些人指出，微软对一桩以互联网为中心的收购减记62亿美元，还不是一个太坏的结果。鲍尔默曾在2008年提出以475亿美元收购江河日下的互联网巨头雅虎，但现在雅虎的市值还不到微软提出收购要约时的一半。

　　Windows 8是微软在2013年所下的*赌注，这款操作系统将在今年10月上市，它将激发消费者的想象，扎根于微软核心业务用户群。此外，微软还首次推出自有平板电脑“Surface”，这款产品采用低能耗ARM处理器，对苹果iPad和英特尔处理器均提出挑战，希望能从快速增长的平板电脑市场分得一杯羹。

　　虽然分析师对微软是否有能力推出一款严重威胁到iPad霸主地位的平板产品表示怀疑，但他们认为微软将对宏碁和三星等PC厂商形成威胁，推出性能和价格更优的产品。

　　即便Windows 8未能像预想的那样深受欢迎，但微软与PC厂商达成的长期协议令其Windows核心业务不至于遭遇灭顶之灾。根据这些协议，PC厂商将付费购买Windows 8，即便他们不使用。

　　市场研究机构Bernstein Research分析师马克·摩德勒(Mark Moerdler)说：“Windows不仅不会消失，反而会成为第二大平板电脑操作系统，成为平板与笔记本混合产品的*大操作系统。微软Windows业务营收不会下降，相反会继续上升。”

　诺基亚成关键

　　但在移动操作系统市场，微软并没有这种授权协议的支撑。尽管微软已与诺基亚达成了合作协议，但根据市场研究机构comScore发布的最新数据，诺基亚在美国智能手机市场的份额只有4%。

　　微软在两周以前发布了新一代移动操作系统Windows Phone 8，但华尔街担心资金紧张的诺基亚恐怕要到今秋才会发布Windows Phone 8手机，因此这种结盟并不会带给微软任何好处。自微软前高管斯蒂芬·埃洛普(Stephen Elop)2010年成为诺基亚CEO以来，这家曾经的手机霸主的市场份额已下跌了80%。

　　美国资金管理公司Destination Wealth Management CEO迈克尔·约什卡米(Michael Yoshikami)说：“如果诺基亚的状况不见起色，Windows Phone恐怕也会跟着遭殃。”约什卡米并未持有微软股票。

　　华尔街分析师普遍认为，受62亿美元巨额减记的拖累，微软2012财年第四财季将难以实现盈利。相反，他们现在预计微软第四财季净亏损3.66亿美元，而之前预测则是实现净利52.5亿美元。但一次性减记并不会影响微软2013财年的业绩。分析师预计微软2013财年营收增长15%左右，若不计减记支出，利润将增长大约13%。

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