互联网金融寻“宝”记：抢滩货币基金 流动性的代价

　流动性的代价

　　“门槛低、风险低、流动性好，这是我们在做互联网金融时必须充分考虑的三个特点，在推出产品的时候，也必须符合这三方面的要求才能契合市场。”陈龙说。

　　其中，出于“流动性”的考虑，各个“宝”产品也在取现变现的速度以及便捷性上煞费苦心。

　　目前，余额宝、众禄现金宝、天天基金活期宝等均可以做到7×24小时随时取现、快速到账，投资者尚不需要支付手续费。

　　余额宝的取现首先要将赎回资金从余额宝转入支付宝，单日/单笔/单月无限额，能做到实时到账。对于和支付宝实名关联的银行卡，余额宝可以做到资 金实时到账，不需要手续费。但支持银行仅有招行、光大、中信、华夏、平安5家股份制银行，以及邮政储蓄银行和数十家城商行、农商行和农信社。对用户没有关 联的其他银行卡，余额宝还有2小时选择快速取现的功能，支持五大行、招行、光大和杭州银行，目前也是免收手续费。

　　众禄现金宝是资金实时划出，1分钟内到账，支持16家银行，包括五大行和主要股份制商业银行。每天单笔和累计金额不超过2万元，每日限取2笔。

　　据陈龙介绍，众禄现金宝是在今年1月份开通现金宝快速取现服务的，刚开始快速取现服务需要收取2元/笔的手续费。“从6月中旬开始我们对快速取 现就不收手续费了。快速取现需要先垫资给客户，同时把客户货币基金的份额快速过户到垫资方名下，垫资方需要承担约2天的利息和相应笔数划款费。”陈龙说。

　　“这纯属让利给客户了。”陈龙说，快速取现如果规模增大，对公司在运营上也会产生压力，目前正在寻求更好的解决方法。

　　曾令华也指出，“宝”产品快速取现现在都需要运营方垫资实现，如果赎回量大，会对运营方产生一定的压力。

　　流动性管理压力也会是“宝”类产品规模做大之后将要面临的问题之一。戴志锋就指出，“余额宝”内资金可随时在天猫和淘宝上进行消费，但货币基金 每日收盘后才能与“余额宝”结算，这期间实际是支付宝为货币基金进行了信用垫付，如果货币基金无法按时与支付宝进行交割，支付宝则面临头寸风险。目前支付 宝的日均交易额大约为45亿，假设每笔交易平均周转时间为5~7天，则支付宝的沉淀资金也仅有200亿~300亿，一旦“余额宝”发展到一定的体量，支付 宝自身就很难应付流动性危机的冲击。上规模后，“余额宝”必须保留较大规模的备付资金，但这就会对“余额宝”的收益和流动性产生影响。

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