天使投资是人脉游戏，创业者要有狼性

　　陆刚：许谦总跟我是有十多年的老朋友了，我们联想控股跟复星的交往很深，两边的大老板互相很熟，我们研究过复星，称复星为投资界的初创者，为什么呢？他们很善于去把握热点的趋势，现在复星对于所有投项目在内部有一个说法，没有“互联网”这个关键词在里面就不投。

　　所以我想请许谦总分享一些复星对这个行业观察或者说趋势热点，你们的一些研究。

　　许谦：说复星可能是大了，那是大老板们说的，我只能说从我们团队这边观察到的，复星有两个口号，一个叫做拥抱国际化，一个叫做拥抱互联网。拥抱国际化那个事儿，其实和天使的事儿有点儿远，比如说什么7亿美元在纽约买个大楼之类的，10亿欧元在葡萄牙买一个最大保险公司的控股权，这种事儿比较多一些。

　　拥抱互联网实际上是体现得比较多，成立了我们这个团队，其实就是复星拥抱互联网的一个措施。但是以前投资的都是和实业结合，做一些短平快的项目，这种模式做得是比较好的。但是在互联网方面的投资，以前相对少一些。2012年是复星成立20周年，复星的老大们复盘的时候就说，在互联网的环节上，可能复星的投资力度不够，复星在中早期项目的投资上，产业环境上也有所欠缺，所以专门成立了复星的VC投资团队，我们的任务就是说投资TMT相关的项目和中早期的项目。

　　陆刚：你们对于互联网金融怎么看，热一热？投不投？

　　许谦：互联网金融现在很热，我们应该已经有行动，消息还没有公布。我们认为可能还会继续投，这点可能跟复星整个的体系有关系，因为复星的特点是在金融领域的布局比较多，我们经常私下里开玩笑说，复星差不多是全牌照的公司，复星有自己的证券公司、有三家保险公司（财险、寿险、再保险）、有基金公司、信托公司、融资租赁牌照，现在也在考虑第三方支付相关的牌照，你能想象得到的。郭总是民生银行的董事，现在民营银行放开，国务院批了5家，有10个股东，复星是其中一家。所以复星认为一方面是互联网，一方面和它的这个金融的传统布局，所以说互联网金融应该是我们的一个重点。

　　陆刚：下面就第二个话题吧，作为投资人来说，看到好项目都会很兴奋，但是也会有很多纠结的时候，我们看了一件事儿似乎对我们很有吸引力，但是总觉得要么这个团队差那么一个角色，要么欠口气，遇到这种项目我们投不投，怎么去看？我也想请邰总、冯总、段总有一些观点的话，能不能分享一些。

　　邰志强：这个真的是很难讲，早期项目没有任何一个项目是方方面面，生旦净末丑都齐全的，甚至有的项目我们投的时候只有一两个人，这种事情也投了。你说它有缺点，有缺点是正常的，它要是没有缺点才奇怪。它要真的是拿来一看这个项目，你挑不到缺点的时候，你真的得小心一点，因为很可能它有一个最大的缺点，就是这个项目有可能是假的，我们遇到过这样的事情。

　　投天使，其实投资人是要参与很深的，如果你参与很深跟他一块儿，因为他连商务模式都没有最后确定，什么都没有的时候，投资人要帮他做很多的事情，其实投资的倒不是最着急的事儿，你慢慢渗透进去，其实很多事儿你就发现了，是很容易补上去的，有些东西是很难补上去的。其实我觉得看人就够了。

　　经常有人问什么样的人能成功，你就看那些成功的企业家都是什么人。我们关起门来讲，其实它有一个共同的特点，他好像都不是我们人群中的所谓好人，他都有很特异的特质，你就看他那些特异的特质是能成事情，还是坏事情就够了。有的人很善于讲，这种企业家我们见得最多，一来了就云山雾罩地给你讲；有的就是不太能讲，他自己在那里想，自己在那里没完没了地想，想了很久才会跟你说一点。这种你深入进去之后，能讲的就倒带回来了，就那么多内容，不能讲的你多等一等也就都讲出来了，所以我觉得天使投资这件事儿，大家还是要带着感情去做，至于说项目到底是前沿的、还是红海的，甚至传统的，我觉得这个关系不大。这些年投餐饮成功的也不少，所以我觉得没那么一定之规。

　　冯一名：我们在2012年的时候有投资过一个案子，后来这个案子死掉了，经过这个案子我们内部总结一句话，一切兼职创业都是耍流氓，我们内部就定了一个铁规矩，如果在早期创业团队里面，有人不是全职在公司创业的，如果他的股份超过10%，像这样的我们是绝对不投的。我们在2013年的时候试图像刚才邰总那样总结，什么样的人会成功，我们也在内部总结这个事情，但是我们讨论了很多没得出一个答案来，没有得出像您刚才说的成功人的特点。

　　陆刚：没有操作指南和手册？

　　冯一名：我们觉得一个人的成功与否跟命相关。如果你把一个人成功的原因总结成为一个一个的点的话，把所有的东西通过总结里面的因素最大化的话，我们认为只有一个答案就是命，你做的其他所有的事情，无非是帮你把这个命格抬升到一定的程度，当机会来的时候，你能不能接得住，这是我们的理解。

　　但是我们的确也总结出了一些东西，什么样的人不大可能会成功？我们内部总结出了四点，跟大家分享一下：

　　第一点，私心太重的人，成功的可能性不大。对内，他很难打造出一个忠诚的、有战斗力的团队，因为他不愿意分享他的利益，跟着他干的人的忠诚度，包括这些人的能力都会有问题。对外，他的合作伙伴可能都觉得这个人太聪明了，跟他总归是赚不到钱的，也不会愿意和他合作。

　　第二点，平均分配股权，这样的企业成功概率比较小。原因是在平均分配股权里面，其实我们讲从创业你是从A点到B点，从上面走也可以，从下面走也可以，大家互相吵来吵去都死在A点了，我觉得这个就很可惜。所以我们觉得平均分配股权的事情就很容易出现停在原点，争论没有进展这个事情。昨天我看到新闻说马云如入股了恒大50%的股份，从我们的分析觉得这事儿将来有可能会闹很大的不愉快。

　　第三点，合适的人做合适的事儿。举个例子，我们现在主要做互联网、移动互联网的投资，就不太适合60年代出生的人做这个事儿，甚至于70年代我们也觉得晚了，我们现在主要看的都是85后。这话是说，我们做投资，其实一定要有超前的意识，所以我们特别留意年轻人在想什么，在看什么，在流行什么，其实这就是我们一个投资的目标。举个例子，我前段时间也被人教育，我不知道在座的人知道A战、B战、P战，其实如果你们去问90后的话，基本上他们都知道是什么东西。所以我觉得如果大家想做天使投资的话，可能还是要更多地了解一下90后，现在2000后都已经14岁了，所以真需要了解一下他们在想什么。

　　第四点，做早期投资，创业者一定要有狼性，小资青年创业成功的概率会低一点。

　　这是我们总结下来四点这种团队失败的概率更大一点的。

　　陆刚：先把不成的那些人要素给排掉，就提高成功的概率。

　　段宏伟：其实我们总是给那个差最后一口气就成功的事，去投资。用我们的话讲就是叫服务也好、支持也好，因为你叫天使也好，或者我们说通过担保方式也好，创业者其实缺的就是这个。如果我们在这个时候说你还在想我这个事儿要不要做，我觉得最基本的天使本身的这样一种理念，其实都应该去探讨一下的，我觉得就是要给他接续这口气，这才是第一应该做的事情。

　　中关村担保大家可能更多地觉得，就像一个一般的担保机构一样，其实我们更准确地说叫科技担保，科技担保它跟一般的担保，区别在哪儿呢？

　　我说一般的担保，担保的是企业的现在，而我们叫科技担保，实际上担保的是企业的未来，这个应该说跟很多做天使、做投资的，其实思路是一样的，只是说可能李竹做天使，1000倍的溢价，我们可能就收了2点的担保费，区别就是这个。

　　陆刚：您那边是雷锋。

　　段宏伟：我们后来也想要分享一下企业成长的红利嘛，我们成立了一个瞪羚基金，这个也是愿意跟更多的天使接触，主要是这个考虑。刚才说的是天使要有这样一种天性，应该支持真正有梦想的人，还缺一点东西的时候你支持他。

　　我觉得还有一点，就像创业的人需要一点运气一样，你搞投资的人也一样，刚才杨宁走了，说到这种叫创新者的逆袭，我一直在说这个点。今天坐在这儿似乎给大家分享我们过去的一些经验，但其实坐在这儿的都将会被逆袭，坐在下面的人将来都会取代现在坐在上面说的这样一些人，你完全看懂它了，我认为不现实，因为他所了解的东西，可能是从我们这个经历，从我们的心态可能很难去理解的。但是你知道它有这样一个想法很好，我们就愿意给他加一把劲儿。

　　李竹：我们因为投的创业团队比较多，后来发现大部分的早期创业者，对于资本的规则都不太清楚。因为你一旦走上说我要融天使投资，我要融A轮、B轮一直走下去的话，这些创业者首先要学会怎么样利用资本，怎么样跟资本合作，包括一些公司出来的高层，他只要不是董事会的，对很多事情都不了解。比如说刚才谈到股份应该怎么划分，对吧？然后是平均分还是有一个人能做决定？期权应该怎么设？怎么样激励你的团队？你的商业模式应该是怎么样？有很多事情不了解。所以后来我们投资了一个创业项目叫创业魔法学院，那是培训创始人的，不是培训在座各位的。但是我想将来你们如果投资了创业团队的话，可以让他们去听一下那个，那个对创始人大部分都是免费的课程，因为创始人钱不多，所以他们对创始人基本上都是免费的。

　　我觉得刚才冯一名说的是很对的，包括我们在讨论这个天使成长营的过程中，我也提到，因为我在课程设计组，我说投资创业者投资什么样的人，这个其实是有很多的答案的，包括邰志强刚才也有答案，一些特别的人。但是不投资什么样的人，或者说哪些人成功的概率比较低，这是有答案的，刚才冯一名总结了四条，我说我们可能总结十几、二十条是靠谱的，搞他二十条的军规，这类的人我们不投，这个我觉得是我们在天使成长营里面要讲的事儿，对吧？基本上就是说让大家少去踩一些地雷，可能那个人也可能成功，但是从统计概率来说，更可能是失败。我们其实说天使投资运气特别重要，那这里面我们肯定要投概率大的团队。

　　陆刚：原来说有第三个话题，我利用主持人身份，改一个可能会更有意思的话题，刚才段总提到的话题，就是续口气的事儿，可能更有意思。就是说咱们投了一个项目，这个项目比如说跑了一年钱烧光了，但是那时候还有点儿意思，这个时候还缺点儿钱，下面的投资人可能又瞧不上，这个时候要不要续口气，什么时候要，什么时候不要？我不知道有没有一些可以分享的想法。

　　李竹：我刚才听了上面的事儿的时候，我跟童玮亮说，从我投资过的企业来看，需要投资的企业命运都不太好。所以我的建议是，做完天使投资之后，如果这个企业不行，就让他转型吧，或者是再去找新的项目做天使投资。如果这个人还比较靠谱的话，他会在新做的企业里面给你留点儿小股份，将来也许还能返本。前段时间王强有一篇文章在讲他跟徐小平老师投的这些企业，包括徐小平投资的聚美优品也一样，第一次失败了，钱花光了，然后他说徐老师，我还把你的股份放在下一个企业里面。

　　我们最近也投了徐老师投过的一家公司，公司钱烧光了，那个公司我们也给他投了钱，他又把徐老师的股份带过来了，可能徐老师是一个大天使，所以大家说赔了钱我们还得给他留着股份。但是的话，我的建议是这样，借钱。因为天使投资就是这样的，创业团队走不出来有很多原因，但是我们都是看结果，可能也有偶然的、也有必然的。有时候真的是出于感情，你说很想去借这个钱，但是从结果上来说，都不是太好。

　　陆刚：孔毅咱们也认识好一段时间了，你在投资者里面也投了不少的项目，甚至有赚了几百倍的，反正我还没赚到几百倍的，我觉得还是挺敬仰你的，你有没有一些背后酸甜苦辣的要续口气的事儿有没有。

　　孔毅：我挺喜欢给创业者借钱的，我认为路径是这样的。最早跟雷军学投资，因为看到了一些这样的案例，比如说李学凌上市了，最早做的多玩，后来转型到YY，最早陈年凡客成功了，他最早是做游戏交易那个失败了。雷军一般一个人投三把，基本上我们选的人都是我们比较喜欢的人，这个人假如说，当然假如说验证了一年真的不行了，这个人就算了，假如说他带产品、带队伍的能力相对来讲还不错，因为第一次创业的人往往他管理公司和管理财务、管理进度，多多少少不是那么精通，这时候他的基本素质还有，我们再给他一笔钱，我觉得其实是对的。

　　我举一个例子，比如说有一个产品就是摩尔庄园出来的团队，创业家也登过他的文章，他最开始做那个方案，我跟童玮亮我们都投了，都不同意他做，就扔了50万，我们就是给他当学费花了。他失败了以后找我们的时候，我们的话听进去了，我们又投200万进去，结果这个公司就起来了，马上是上海的一线手游公司。这样的例子还挺多的，所以我基本上统计一下，可能70%我愿意借钱给他，这是我的经验之谈。

　　陆刚：你感觉在投的时候，就算他败了把钱烧光了，但是这个人还靠谱，有学习潜力，还会借钱给他？

　　孔毅：当然也不一定是借钱了，比如说你再追一笔钱，把股份再增加一部分，或者把公司打掉重新再成立一家公司，总之假如说你喜欢这个人，认为这个人还能干，我认为就持续投。

　　陆刚：那这个股份怎么办？追几次就变成控股方了。

　　孔毅：那不会，只是意向性地加一些吧，因为最终成功了你这些钱都是小钱。

　　陆刚：还是会认栽的。

　　冯一名：突然想到有一个故事跟大家分享一下，我们其实跟孔总的做法差不多，我们在投的时候基本上都会留一笔钱。

　　这边我给大家分享一个故事，可能王利杰大家都认识，他有一次跟我抱怨说有一个创业者他觉得不错，投了一笔钱没做成就亏了，创业者特别不好意思，第二次创业的时候没来找他，第二次就成了。所以他说我们其实投钱，钱其实是成本，我们更要维护跟创业者的关系，好的创业者我们要持续去跟着追，就是跟大家分享一下失败了其实还是要看人靠不靠谱，都花了学费，最后赚钱的那个没有去分享到。

　　陆刚：今天论坛说到这儿，但是我会有一些幕后的工作，当时天使成长营成立的时候，和罗茁还在一块儿谈论这个事儿，就说两点吧。第一个话题就是这个有点儿热，懂不懂的都进来做天使，有点浮躁；懂不懂的都拼命往里抢，项目用钱楞抢过来，搞得天使投资像一个群体运动。所以今天这个话题跟热不热有关系，也是希望这个话题给咱们比较热心想做天使的人一些泼点儿冷水吧，这个是一个，希望能够提高成功概率。

　　第二个来说，咱们也是什么导师之类的，但是咱们内部讨论的时候也都说，特别诚惶诚恐，说不敢当，说天使投资这个事儿还是一个很早期的事儿，咱们就算入行早了点儿，就算投了过往有点儿项目，就算挣了点儿钱。那就跟买彩票一样，你看大家买彩票的，体育彩票，有一个版告诉你趋势图、曲线图，咱们挣了一点钱就告诉你应该买这个码、买那个码，咱们不能传这个，传了也没用，告诉你怎么买彩票。

　　天使投资刚才也有人说，进到A轮的可能就1%，所以还是一个挺高失败率的一个门类，要意识到这里面的一些风险，这些风险怎么控制、怎么学习投资的能力。其实大家刚才听到了在座的嘉宾，各自会有各自的一些观点，哪怕是一些冲突的观点，比如说不要听杨宁的，各有各的观点。我们也是非常希望通过开放式的讨论和在课程中间的一些设计，能让咱们的学员都能够听各家之言，能够去汲取更多的经验，提高自己，这个事儿如果说不成，就像刚才冯一名说的，还有李竹说的，不成还是有一些道理的，说你这个事儿不成，但是说你这个事儿成，可能真还不一定成，天使投资就是一个有一些梦幻一般的、魔法般的门类。

　　所以这个观点也是我想今天论坛作为一个小小的，为后面天使成长营的同学在投资这个环节，怎么去学习、怎么去汲取营养的一个铺垫，也非常谢谢在座的6位嘉宾，也非常谢谢大家。

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201406/20140612367110.shtml