梁建章：价格战还是要打的，亏损不是问题，关键是饼能画多大

价格战不打不行吗？

　　曾经有国外OTA的同行发出疑问，中国的市场增速这么快，为什么中国的几大OTA要用高投入和亏损来换取增长，在国外同行看来，如果中国的OTA们不打价格战，也照样能把日子过得不错。

　　对此，梁建章解释了价格战的“必要性”：“这要看你在什么样的领域，比如团购市场，现在也就剩下那么几家，他们之间的竞争依旧是非常惨烈的，因为这个市场本身是价格敏感型的，自然就会有价格战。低端的话，如果你要想取得增长，就必须加入价格战的行列。”

　　“虽然携程还有高端市场，但低端市场的份额也不会放弃。低端增长是很快，但挣钱不是那么容易，价格战会抵消携程一部分盈利能力。在这种情况下，我们还是可以承受的，因为携程现金非常充裕，增长也非常不错的情况，所以也不一定要太在乎保持多高的利润率。”

　　在价格战的道路上，携程似乎做好了长跑的准备，“在低端市场，我们一年大概差不多有10个亿左右的促销费用，这部分我们会保持在一个稳定的水平。所以我们在低端市场份额的增长，应该是可以持续的。”

　　梁建章说：“我们可以微利，甚至说有一点亏损。当然你不能用很大的亏损去换取增长，这个就是不值得了。携程各方面的投入、开发已经基本到位，未来在低端市场的话，也不至于亏得那么多。”

“2015年开始还会有些亏损，但全年肯定盈利”

　　上文提到的“投入开发基本到位”其实是有玄机的。2014年Q4携程罕见从盈利转变成亏损，据梁建章介绍，在业务正常甚至加速增长的情况下，亏损的原因，是2014年三、四季度，携程把大量的资金投入了技术和产品的开发。而携程Q4的财报也显示，其产品开发费用同比上升137%，环比上升29%，这也显示了携程在技术开发团队方面的迅速扩张。

　　“这些投入可能暂时会超出你的盈利，但一旦投入完了，对业绩的回报就会体现出来。目前平台的开发已经初具成效，包括我们做的创业型的项目，效果也会逐渐体现出来”。

　　至于对技术和产品的投入，梁建章表示，前几个季度已经基本完成，接下来可能不会很大规模的增加，而业绩增长方面会一直加速。

　　“所以我们2015年开始可能还会稍微有些亏损，但全年肯定是能够盈利的，而且未来会越来越盈利。我不知道竞争对手怎么打算的，如果他们打算继续扩大亏损，那和我们完全是不一样的。”

“亏损多少，对股价似乎没有太大的影响”

　　谈到竞争对手，梁建章透露，自己在看他们财报时，会好奇他们的增长和利润这些指标，“比较好奇的是，好像亏多亏少，对股价似乎没有太大的影响。其实亏损不是问题，这是饼能画多大的问题。最终还是要看公司的盈利能力，什么时候能撑到盈利”。

　　对于同行们用亏损换取营业额增长的做法，梁建章评价道：“就看你怎么算ROI了， 怎么让你的投资回报率大于一。如果用1块钱的亏损，去换取1块钱的收入，别人怎么想我不知道，但携程肯定是不愿意去做这个事情，因为明显是算不过来的嘛。而且有些业务用这样的亏损来做，效果不一定是很好，消费者不光是看价格，也看品牌和服务的。”

　　“有的时候，我觉得投资者在评估一家公司究竟有多少价值时，也不一定是看得太准确”，说到这里，梁建章点评了两个同为亏损的同行：“途牛相当一部分业务是出境的，还是相对高端的产品，所以未来还是有一定盈利空间的。但去哪儿这个事情就很难说了。”

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