鼎锋资产汪少炎：得新三板得天下
我是上海鼎锋，管理规模是120、130亿，我们主要做二级市场投资和新三板投资，二级市场投资成长股，新三板很少开始布局，最早提出来得新三板得天下，目前新三板管理的规模47亿，已经有100多个项目。
鼎锋很早关注新三板，大家知道鼎锋我们做成长股，在市场上有影响力看，我们关注新三板，对新三板有一些体会跟大家进行分享。
新三板投资其实是新三板引进历史过程中的三次重大机遇，第一次是挂牌机遇，相当一部分拿到了钱，融到了资。今天为止4400多家企业挂牌，第一轮的机会已经ok了，第二轮是眼前的分层机会，我个人的体会，有两点，第一，新三板有一些标准比创业板还高，这说明一个高标准的市场，定位这么标准，这么高的话，是要成为一个独立的资本市场，不再是一个过渡板，也不是一个后补板，要成为一个独立的资本市场。
第二，里面分了两个层次，一个是叫基础层，一个叫创新层，在新三板比较好一点的公司。大家都在想怎么转板，现在有了创新层，创新层的标准比创业板还要高，在新三板的内部形成了内转板效应，所以第二轮正在展开的机会是那些会分到创新层，然后将要分到创新层的企业，从投资者的角度来讲，第一个你要将目光集中到创新层，这是第一。第二，更重要在基础层将来要走向创新层的企业，所以分层是第二次机遇。
第三次机遇，展望未来，新三板上万家，有波澜壮阔基础面，历史性的机会叫并购机会，因为有一个波澜壮阔的市场做基础，并购的特点总结了四个字，纵横捭阖，没有足够大就不能纵横捭阖，纵横捭阖是有很广阔视野的纵横捭阖，包括A股和美股都会到这个市场上纵横捭阖，这个时候大器就成了。
新三板不要着急退出，着急退出，新三板就不是一个很好投资的地方，一定要耐得住寂寞，而且我对投资人的体会，投资人总有一天要退出，但是是功成身退，从这个意义上来讲，我们应该去支持企业的成长，和企业一起去发展，等到功成的时候，我们才退，这个时候退得很漂亮。
今年VIE回归上半年炒得比较热，大家正准备回来，来一阵暴跌，好像回不来的。这种形势走下去，我觉得回归是必然之势，跟当初走出去的背后商业逻辑和游戏规则逻辑是一样的，当初出去是国内的游戏规则不适合，出去之后能拿到钱。现在回来的原因有更大的商业利益，或者有更重要的商业利益，游戏规则允许了，这个背后逻辑依然是没有变的。另外到底是什么样的机构，不是所有人的机构，不是投资机构的机会。我看里面有两个机会，第一个就是叫制度性市值套利的机会，从二级市场来讲市值之间有一个差异，但这是不可持续的，这是一个短暂的。
另外一个机会，就是这些公司回来以后，在国内的资本市场游戏规则下，尤其是讲新三板这样一个注册制先行比较自由，推崇创新的资本市场，有更大的作为，意味着能够拿到更多的钱，能够做重要的事情，这种情况下推动他更有质量的成长，这是一个长远的价值。从这个意义上来讲，VIE的回归是商业价值和资本市场游戏规则双重叠加下的一个必然之势，两个机会，一个是市值套利，还有一个终究有内在成长带来的机会。
一句话总结：我还是那句老话，大家一定关注新三板，得新三板得天下。
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本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/201512/20151203390977.shtml
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