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得新三板得天下:新三板是真正的创业板,卧虎藏龙

来自上海永宣创业投资管理有限公司创始人冯涛,力合清源总裁执行合伙人刘建云、北汽集团产业投资有限公司董事总经理刘鹏等等大佬就“退出:新三板?回归?合并?”这一话题进行了讨论。
2015-12-03 18:30 · 投资界

得新三板得天下:新三板是真正的创业板,卧虎藏龙

鼎锋资产汪少炎:得新三板得天下

  我是上海鼎锋,管理规模是120、130亿,我们主要做二级市场投资和新三板投资,二级市场投资成长股,新三板很少开始布局,最早提出来得新三板得天下,目前新三板管理的规模47亿,已经有100多个项目。

  鼎锋很早关注新三板,大家知道鼎锋我们做成长股,在市场上有影响力看,我们关注新三板,对新三板有一些体会跟大家进行分享。

  新三板投资其实是新三板引进历史过程中的三次重大机遇,第一次是挂牌机遇,相当一部分拿到了钱,融到了资。今天为止4400多家企业挂牌,第一轮的机会已经ok了,第二轮是眼前的分层机会,我个人的体会,有两点,第一,新三板有一些标准比创业板还高,这说明一个高标准的市场,定位这么标准,这么高的话,是要成为一个独立的资本市场,不再是一个过渡板,也不是一个后补板,要成为一个独立的资本市场。

  第二,里面分了两个层次,一个是叫基础层,一个叫创新层,在新三板比较好一点的公司。大家都在想怎么转板,现在有了创新层,创新层的标准比创业板还要高,在新三板的内部形成了内转板效应,所以第二轮正在展开的机会是那些会分到创新层,然后将要分到创新层的企业,从投资者的角度来讲,第一个你要将目光集中到创新层,这是第一。第二,更重要在基础层将来要走向创新层的企业,所以分层是第二次机遇。

  第三次机遇,展望未来,新三板上万家,有波澜壮阔基础面,历史性的机会叫并购机会,因为有一个波澜壮阔的市场做基础,并购的特点总结了四个字,纵横捭阖,没有足够大就不能纵横捭阖,纵横捭阖是有很广阔视野的纵横捭阖,包括A股和美股都会到这个市场上纵横捭阖,这个时候大器就成了。

  新三板不要着急退出,着急退出,新三板就不是一个很好投资的地方,一定要耐得住寂寞,而且我对投资人的体会,投资人总有一天要退出,但是是功成身退,从这个意义上来讲,我们应该去支持企业的成长,和企业一起去发展,等到功成的时候,我们才退,这个时候退得很漂亮。

  今年VIE回归上半年炒得比较热,大家正准备回来,来一阵暴跌,好像回不来的。这种形势走下去,我觉得回归是必然之势,跟当初走出去的背后商业逻辑和游戏规则逻辑是一样的,当初出去是国内的游戏规则不适合,出去之后能拿到钱。现在回来的原因有更大的商业利益,或者有更重要的商业利益,游戏规则允许了,这个背后逻辑依然是没有变的。另外到底是什么样的机构,不是所有人的机构,不是投资机构的机会。我看里面有两个机会,第一个就是叫制度性市值套利的机会,从二级市场来讲市值之间有一个差异,但这是不可持续的,这是一个短暂的。

  另外一个机会,就是这些公司回来以后,在国内的资本市场游戏规则下,尤其是讲新三板这样一个注册制先行比较自由,推崇创新的资本市场,有更大的作为,意味着能够拿到更多的钱,能够做重要的事情,这种情况下推动他更有质量的成长,这是一个长远的价值。从这个意义上来讲,VIE的回归是商业价值和资本市场游戏规则双重叠加下的一个必然之势,两个机会,一个是市值套利,还有一个终究有内在成长带来的机会。

  一句话总结:我还是那句老话,大家一定关注新三板,得新三板得天下。

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本文来源投资界,原文:https://news.pedaily.cn/201512/20151203390977.shtml

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