“淡马锡们”与阿里亦敌亦友的爱恨情仇

阿里是“篮子”中的一个？

　　不要把鸡蛋放在一个篮子里，这是一句家喻户晓的箴言，也是最*的国际投资机构一直恪守的理念。

　　以电商领域为例，对于阿里、京东以及亚马逊这三家一流的电商平台，每家投资机构都有着自己不同的判断，也会不时地调整自己的持仓策略。

　　另据证券时报报道，索罗斯家族基金在2015年二季度同样近乎清仓了阿里巴巴的股票，并大幅减持另一中国科技业巨头百度80%以上的持仓。

　　此外，2015年末，俄罗斯富豪尤斯马诺夫也通过其发言人透露了其仓位调整策略：减持部分阿里股份，对小米和京东股份进行了“可观的投资”。但具体规模都没有透露。

　　由此可见，从世界资本市场范围观察，无论是机构投资者还是超高净值人群，对不同公司的未来发展都有着不同的看法。

　　彭博援引Summit Research Partner分析师Henry Guo分析称：“过去两个季度，京东的增长速度要快于阿里。人们相信京东有潜力成为电子商务领域的重要玩家。他的品牌知名度和物流服务都比阿里要好。”

　　《华尔街见闻》报道称，有分析认为虽然亚马逊的交易额可能不到阿里巴巴的一半，且一直在盈亏平衡线附近徘徊，但它展现的强大价值链经营能力也让人震惊。

　　Summit Research Partners驻旧金山的分析师HenryGuo则认为，中国电商领域的价格竞争加剧将使阿里处于更有优势的位置，因为其利润率更高。

“欲戴王冠，必承其重”

　　这是一部韩剧中的经典台词，用它来形容现在的阿里，应该再恰当不过了。

　　毋庸置疑，无论是从规模还是发展战略来看，阿里都称得上全球数一数二的电商平台。

　　究其原因，一方面，资本市场表现不佳是许多海外上市的中概股都需要面对的尴尬问题。譬如已经回归的360，以及刚刚宣布私有化的聚美优品，都遭遇过类似局面。这其中有国内外市场估值逻辑的不同，也有“猎杀中概股”的无奈因素。

　　另一方面，所谓“欲戴王冠，必承其重”。试图站上*位置，必然要接受各种挑剔目光的审视，譬如来自京东强大物流的挑战，亚马逊强大价值链经营能力的对比，以及越来越多垂直电商入场的分羹。

　　此外，或许还有一个尚未太多显露但必然存在的问题。随着全球化战略的不断推进，阿里在世界范围内的扩张已经远远不满足于简单的商务合作，兼并与收购的手段运用得愈加频繁，而投资却也正是淡马锡业务的主要构成。

　　正如上文所描述的，在对全球优质企业投资的过程中，阿里与“淡马锡们”自然可以合作共赢，但随着其布局的不断完善，要想在世界范围内建立更强大的核心优势，有些蛋糕必然不可分享，只能竞争。

　　企业的成长无法避免竞争，正如企业的成长需要合作一样，业务层面的博弈如此，资本市场的博弈更是如此。

　　很显然，在这些经验老道的国际*投资机构面前，半路出家的阿里不仅很难占到便宜，还需要提防一些不友好的因素。

　　譬如2009年中铝被力拓的悔婚。

　　500余年前，朱棣带着他的雄心离开北平，终创永乐盛世；

　　200余年前，拿破仑带着他的雄心远征俄罗斯，折戟而回；

　　而现在，阿里巴巴带着它的雄心，在路上。

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