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美图赴港上市,一次里程碑意义的多边救赎!

当我们把眼光放长远一点,看的角度再高一点的时候,我们就会发现,美图的上市,对于港股市场的未来,对于广大的普通投资者,对于激活中国风投资金,对于中国经济的转型,都是堪称重要的救赎。
2016-11-23 11:39 · 微信公众号:港股那点事 Jone

救赎二:对新经济互联网创业公司的救赎

  过往,中概很多科技公司能选择的上市地,大多是美国。

  估值只有更高,没有最高的A股市场,当然是科技公司最*的上市地点,但是:

  1)、现在国内IPO的规则,不管是主板还是创业板,*要求都必须具有盈利,这就阻碍了很多尚无法盈利的创新公司——要命的是,大多数科技创新企业现在都是亏损状态。

  2)、其次就是长达数年的排队,A股目前还采用核准制,上市要排队等待证监会批准,目前800多家排队,目测最少、最少也得排个五年的队吧,而五年的时间,对于高速发展的科技创新企业而言,那就是穿越银河系的时间,什么都可能发生。

  3)、最后即使借壳上市,一个是现在动辄数十亿高高在上的壳价,另一个就是证监会现在对借壳上市或重组实行了很多限制政策,壳不是你想借,想借就能借的。

  所以,美国纳斯达克成了过去多年的*。

  首先纳斯达克是注册制,不用排队,其次纳斯达克没有盈利要求,另外接受同股不同权的架构,使得公司创始人可以坚持自己的创业思路。

  但是这种状况从去年开始发生了很大改变,很多公司选择从美国退市。一则眼馋A股的高估值,但另一方面更重要的原因,海外(美国)投资者对于国内的互联网思维、互联网公司不熟悉也没空去熟悉,导致中概股在美国一直都是受歧视的“移民”状态,根本无法混进上流社会。

  而一衣带水,同文同种的香港市场,过去也一直因为监管层的固步自封,以及“盈利”要求,令众多互联网公司望洋兴叹。

  而美图另辟蹊径,以“亏损之身”在港股的上市,给这些科技企业探出了一条几乎是通往天堂的“康庄大道”。

  首先,港股基本不用排队,基本就是注册制,把资料提交下,过了港交所的聆讯就可以上了。

  其次,港股上市条款里,其实有例外条款:只要符合“市值╱收益╱现金流量测试”和“市值╱收益测试”,不用盈利就可以上市。美图的上市方法,就是巧妙利用了港交所三个上市要求中的一个:即“盈利测试”,“市值/收益/现金流量测试”和“市值/收益测试”中的“市值/收益测试”,简单说来就是估值上了40亿港币,年收入过5亿港币,亏损也可以上。

  第三,互联互通,未来上市之后,国内资金通过港股通,可以直接购买,这是移民美国做“二等公民”的中概股*不具有的优势。而且港股通我们应当理解成多了一个资本运作的空间。

  第四,港股没有多少年亏损退市什么的说法,也不会挂个st,连年亏损的企业多的去了,非常适合还不能盈利的科网企业。

  最后,后续融资方便。与A股不同,港股上市公司后续融资只用向港交所进行通报即可,在价格、时间和增发股数上,大股东都有相当大的自由裁量权。

  国内资金可以覆盖,亏损上市,上市方便,后续融资方便,当这些要素都具备的时候,这就是国内科网公司目前可以选择的最*上市地点。而沿着美图上市指出的明路上,我们可以预见到一大波大大小小的创新企业在来香港上市的路上。

  我们就从一些小道消息去感受下:蚂蚁金服被传了很多次要在香港上市,陆金所今年8月也有传闻说要放弃上交所,来香港上市。其他的比如众安保险和安邦保险,都有说要在香港上市。

  让我们来板板手指数数国内的牛逼的独角兽科网企业:

美图赴港上市,一次里程碑意义的多边救赎!

  这简直是眼花缭乱,蚂蚁金服滴滴,小米,陆金所,大疆等等等等。请脑补下这些公司在香港上市之后,港股会发生怎样天翻地覆的变化。

  即使估值没上40亿港币,类似很多小型的创新企业,根据港交所的另一个要求“市值╱收益╱现金流量测试”,只需要在过去3个会计年度现金流入超过1亿港币即可,而且都不用净现金。

  港交所这样宽松的上市要求,使得很多创新科网企业都能符合要求。这样一来,美图辛辛苦苦开创的IPO道路,给了众多科技企业一个*的上市选择,毕竟当年创业的小伙伴们也要改善下生活,这将很大程度上改变港股金融地产为主的老态龙钟的尴尬局面。

  最近港交所行政总裁李小加出席一个深港通论坛后,被问到会否重启同股不同权的研究,他说,所有事情都有可能。可见港股的监管机构的思路也在慢慢改变。

  所以,美图上市将给港股市场带来一场化学反应般的质变,是对港股市场的一个重大救赎。

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