美图赴港上市，一次里程碑意义的多边救赎！

救赎二：对新经济互联网创业公司的救赎

　　过往，中概很多科技公司能选择的上市地，大多是美国。

　　估值只有更高，没有最高的A股市场，当然是科技公司最*的上市地点，但是：

　　1）、现在国内IPO的规则，不管是主板还是创业板，*要求都必须具有盈利，这就阻碍了很多尚无法盈利的创新公司——要命的是，大多数科技创新企业现在都是亏损状态。

　　2）、其次就是长达数年的排队，A股目前还采用核准制，上市要排队等待证监会批准，目前800多家排队，目测最少、最少也得排个五年的队吧，而五年的时间，对于高速发展的科技创新企业而言，那就是穿越银河系的时间，什么都可能发生。

　　3）、最后即使借壳上市，一个是现在动辄数十亿高高在上的壳价，另一个就是证监会现在对借壳上市或重组实行了很多限制政策，壳不是你想借，想借就能借的。

　　所以，美国纳斯达克成了过去多年的*。

　　首先纳斯达克是注册制，不用排队，其次纳斯达克没有盈利要求，另外接受同股不同权的架构，使得公司创始人可以坚持自己的创业思路。

　　但是这种状况从去年开始发生了很大改变，很多公司选择从美国退市。一则眼馋A股的高估值，但另一方面更重要的原因，海外（美国）投资者对于国内的互联网思维、互联网公司不熟悉也没空去熟悉，导致中概股在美国一直都是受歧视的“移民”状态，根本无法混进上流社会。

　　而一衣带水，同文同种的香港市场，过去也一直因为监管层的固步自封，以及“盈利”要求，令众多互联网公司望洋兴叹。

　　而美图另辟蹊径，以“亏损之身”在港股的上市，给这些科技企业探出了一条几乎是通往天堂的“康庄大道”。

　　首先，港股基本不用排队，基本就是注册制，把资料提交下，过了港交所的聆讯就可以上了。

　　其次，港股上市条款里，其实有例外条款：只要符合“市值╱收益╱现金流量测试”和“市值╱收益测试”，不用盈利就可以上市。美图的上市方法，就是巧妙利用了港交所三个上市要求中的一个：即“盈利测试”，“市值/收益/现金流量测试”和“市值/收益测试”中的“市值/收益测试”，简单说来就是估值上了40亿港币，年收入过5亿港币，亏损也可以上。

　　第三，互联互通，未来上市之后，国内资金通过港股通，可以直接购买，这是移民美国做“二等公民”的中概股*不具有的优势。而且港股通我们应当理解成多了一个资本运作的空间。

　　第四，港股没有多少年亏损退市什么的说法，也不会挂个st，连年亏损的企业多的去了，非常适合还不能盈利的科网企业。

　　最后，后续融资方便。与A股不同，港股上市公司后续融资只用向港交所进行通报即可，在价格、时间和增发股数上，大股东都有相当大的自由裁量权。

　　国内资金可以覆盖，亏损上市，上市方便，后续融资方便，当这些要素都具备的时候，这就是国内科网公司目前可以选择的最*上市地点。而沿着美图上市指出的明路上，我们可以预见到一大波大大小小的创新企业在来香港上市的路上。

　　我们就从一些小道消息去感受下：蚂蚁金服被传了很多次要在香港上市，陆金所今年8月也有传闻说要放弃上交所，来香港上市。其他的比如众安保险和安邦保险，都有说要在香港上市。

　　让我们来板板手指数数国内的牛逼的独角兽科网企业：

　　这简直是眼花缭乱，蚂蚁金服，滴滴，小米，陆金所，大疆等等等等。请脑补下这些公司在香港上市之后，港股会发生怎样天翻地覆的变化。

　　即使估值没上40亿港币，类似很多小型的创新企业，根据港交所的另一个要求“市值╱收益╱现金流量测试”，只需要在过去3个会计年度现金流入超过1亿港币即可，而且都不用净现金。

　　港交所这样宽松的上市要求，使得很多创新科网企业都能符合要求。这样一来，美图辛辛苦苦开创的IPO道路，给了众多科技企业一个*的上市选择，毕竟当年创业的小伙伴们也要改善下生活，这将很大程度上改变港股金融地产为主的老态龙钟的尴尬局面。

　　最近港交所行政总裁李小加出席一个深港通论坛后，被问到会否重启同股不同权的研究，他说，所有事情都有可能。可见港股的监管机构的思路也在慢慢改变。

　　所以，美图上市将给港股市场带来一场化学反应般的质变，是对港股市场的一个重大救赎。

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