双面乐视：贾跃亭还是稀有的……

付费用户是重要看点

　　乐视近期高密度上头条，让受众对乐视手机和电视的性价比有了更深的认识。经过前期几年的培养，现在用户对付费买内容的接受度大为改变。有了千万存量用户，运营一事确实应该成为重点，因为这才是乐视模式和传统硬件模式真正的分水岭，才是它能够享受高估值的根本所在！

前几年至今，给高估值是因为年年销量和用户激增，今后的估值重点则是单个会员的价值和手机用户的ARPU价值。

　　相比目前全球各大互联网企业，乐视是*从开始建立就把软件、硬件、内容、平台同步打造的，并让EUI成为核心，它的单个用户价值很高，手机的ARPU值仅次于苹果。随着内容的不断发力，未来确实有挑战苹果的潜力，很多人嘲笑乐视的这个野心，实在是因为知之甚少。

　　说到这里，就要谈一谈发生在两天前的另一个大事件了，那就是乐视乐迷社区的注册人数超过了5000万。

　　今年对于乐视，有很多数字上的里程碑：电视做到或接近1000万台、手机做到近2000万台、乐迷社区注册用户突破5000万。还有一个极其重要的数字，就是整个乐视集团可控专利总量超过20000件，仅上半年专利申请量同比增14倍，是全球中资企业专利成绩增速最快的公司之一。至于乐视在*前景的新能源车方面的技术掌控，这个数字就交给明年的CES来公布了。

需要重点说的是这个5000万乐迷。2016年2月底，在乐视年会上，贾跃亭的年会演讲中，宣布在2015年，乐视就实现了总付费会员数突破2000万，并提出2016年，总付费人数要达到5000万这一目标。

　　在2016年初，当时乐视乐迷社区的注册人数是1250万，对标总付费人数2000万，可以粗略推测，今日乐迷社区注册人数达到5000万之际，乐视体系内总付费人数保守估计应该在6000万上下。

　　很多人会对这个结论打一个大大的问号了，是的，我也有疑问，所以我自己做了些功课。这些功课包括和乐视相关工作人员沟通，问买了乐视产品的朋友的情况，再加上我自己的情况，最后综合推论。

　　首先乐迷社区注册的乐迷人数，是一个萝卜一个坑，人员组成来自全球。乐迷社区是乐视生态内乐迷交流互动的*平台，其注册用户是乐视用户中相对活跃的群体，总的乐视用户数量应该高于在乐迷社区注册的人群。

　　乐视用户主要由乐视影视、体育、音乐、教育、电视、手机、乐小宝、自行车、VR等一系列软件、硬件、应用和平台服务的客户所组成。他们成为乐视客户，不同于微信微博那种传统互联网用户，免费使用者占大头，产业型互联网企业的用户，是一定因某一产品付费而产生的。只要使用乐视产品（软件、硬件服务），就是乐视的付费用户，这些用户中的一些人会去乐迷社区注册，所以乐迷社区的一个注册名下，是可能有多个硬件和服务的。

　　当然也有一些付费用户，为某个单项服务付费，但并没有来乐视乐迷社区注册，比如为某部电影或者娱乐直播付费观看的人，或者通多第三方电商和其他渠道购买乐视硬件的人。

总体上，乐视付费用户的庞大总量已经是一座金矿，但是如何挖掘其价值才是更大的课题。如何让这6000万用户持续消费才是重点。

　　在目前的架构下，乐视的单个用户可开发价值很高，超过了NETFLIX。NETFLIX一个用户价值约是1000美金，具体估算主要还是来自持久的潜力，但奈飞的收入源相对少，无硬件入口优势。而乐视付费用户的单位价值，由广告、多种硬件、软件、内容、服务、网购、大屏购、游戏、教育、平台互动等等要素组成，运营价值很高。但目前付费用户还处于培育期，内容补贴硬件的做法暂时让真实的收益大打折扣，6000多万的付费用户，价值挖掘才刚刚起步。

　　总之，不管是5000万还是6000万，按照这个增速和全球布局的成效看，未来几年的快速发展基本是板上钉钉的。这个基础，还有乐视在前沿高端科技远远*的态势，是本次引入战略投资者的重要看点。

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