李宁发布2023业绩报告： 营收增长7%，稳健务实，围绕专业建竞争壁垒

3月20日，李宁交出了财年答卷。财报发布后，李宁股价午市收盘前最 高上涨近8%，截止发稿，股票上涨5.17%，报21.35港元。财报显示，全年，李宁录得总营收275.98亿元人民币，较去年同期比较上涨7%，创历史新高，符合市场前期预判；毛利率为48.4%，与去年同期持平。

稳健务实，这是李宁在年报中给出的营收定位。20日业绩发布会上，李宁先生也就此给出了集团对于李宁未来的勾画。李宁先生表示：“公司持续聚焦‘单品牌、多品类、多渠道’策略，深耕专业运动、品牌积淀和产品创新，并融合运动潮流元素，以多品类、多渠道矩阵，为消费者提供既专业又时尚的运动产品，强化品牌与产品竞争力。”

对于李宁而言，战略选择自始至终保持理性，更加聚焦于构建长期价值。相比于过去半年里外部对李宁公司的热议，整体业绩交流基调呈现稳字当头，要全面理解李宁的选择，我们还得回到这些年关于李宁“争议”最多的几个话题中去找答案。

单品牌，能赢吗？

消费者需求的不断分化与多元，加剧了这几年体育用品行业的竞争压力。麦肯锡（McKinsey）与世界体育用品联合会（WFSGI）在最新报告——《2024全球体育用品行业报告：行动起来》中也预测，2024年，体育用品行业品牌两极分化趋势将进一步凸显。这意味着，*的企业不会停滞不前，但，*的企业仍需要不断完善自己的商业模式，才能适应不断变化的消费者需求。

竞争白热化的今天，市场和消费者似乎也着急想给这场长跑，下一个当下的输赢定论。围绕李宁逃不过的争议焦点便是：李宁的单品牌，能不能赢？

其实商业长跑，没有输赢，贵在坚持和长远，而品牌策略也是百花齐放。这些年来，李宁一直强调”坚持单品牌、多品类、多渠道战略”。从今年的财报中看，这一战略选择依然很明确。

实际上，与其说是李宁选择了单品牌，不如说是单品牌选择了李宁。从1990年李宁先生以自己的名字命名并创始这家公司的时候，就注定了这个拥有*运动员基因的品牌的优势——一个李宁，一脉相承的体育精神，走向社会和大众。这一点，在李宁先生最近的发言中，也得到了验证。刚刚过去的大湾区国际体育商业峰会上，李宁面对主持人提问“为何坚持走单品牌、多品类、多渠道”策略，他强调，10年前，他就定下目标，以一个李宁品牌，走进篮球、跑步、羽毛球、乒乓球等核心的运动品类，进入中国大众参与最 多的核心运动项目，并且李宁品牌用这种策略，效率会更高。

单品牌之下，李宁这几年在核心品类的专业产品矩阵布局成效显著，以IP化运营产品，在同行业中爆款打造能力突出。李宁集团在篮球鞋、跑步鞋领域的矩阵式发展，2023年成绩显著，8款核心产品IP，2023年年销量突破1200万双。以跑步品类为例，以超轻、绝影、烈骏、赤兔、飞电和的卢家族等组成，覆盖不同体育运动消费群体的个性化需求，满足从日常慢跑、进阶训练、竞速比赛以及跑进山野的细分场景需求。其中，超轻、赤兔、飞电三大核心跑鞋IP 2023全年销量累计达900万双；其中定位竞速的飞电3 Challenger年内累计销售突破130万双，成为碳板跑鞋中的现象级IP。

矩阵化产品的布局，给产品迭代和场景拓展提供了发展空间，在单品牌策略下，新产品的市场开拓效率将极大提升。财报显示，2023年，李宁新品线下零售流水录得10-20%低段增长，新品流水占比高达87%，新产品得到市场认可。

此外，李宁的品牌力建设，也在逐渐走向整合提升阶段，为单品牌战略铺垫消费市场基础。据本次财报公布的消息称，2023年，李宁集团整合市场营销资源，优化系统性整合营销落地，积极探索全渠道营销及社群运营。同时通过与专业赛事的合作和赞助，如CBA、NBA签约球员上脚为产品背书，加强了专业化营销体系的建设，有效提升了品牌的市场活力和专业形象。

比起“国潮”，李宁还是更以“专业”立身

品牌力布局对于李宁固然重要，但李宁要抓的核心竞争力，并不止于此。

2018年，李宁凭借在纽约时装周的出色表现，成功引领了国潮风潮；因为中国李宁系列产品，被打上了“国潮一哥”的标签。从事实上，结合近几年李宁财报披露情况来看，比起所谓的“国潮红利”，李宁一直没有偏离专业。

实际上，专业运动一直是李宁的核心“树干”，备受瞩目的潮流、时尚都是树干上的“树枝”。在过去10年中，李宁单品牌的研发投入总计超30亿，从2023年李宁财报披露的数据显示，2023年研发投入增速达到16%，长期的研发投入在市场端收获了正向反馈。年内以创新科技、创新面料为代表的新产品、百万IP及新品类，强势抢占细分消费市场。其中篮球、跑步和健身三大专业品类的流水占比达64%，达4年新高，显示专业运动实力。

运动鞋的客户粘性高，运动鞋的技术和产品开发能力是验证公司的核心竞争力，是运动赛道品牌公司的重要壁垒。2023年，得益于对专业品类的战略性聚焦，李宁科技含量更高的鞋业务营收占比达49%，高于服装，展现了公司的专业实力。例如，李宁飞电3 Ultra横扫深圳马拉松男子领奖台，刷新赛会纪录；包揽横琴、青岛、杭州马拉松男子、女子全程冠军；刷新青马男女赛会纪录；刷新杭马赛会中国籍女子纪录。2024年2月，飞电3 Ultra助力运动员在塞维利亚马拉松赛场创造中国跑鞋最快速度纪录（2:03:47）。跑步品类在国内外赛事中的优异表现，巩固了集团在专业运动鞋市场中的地位。此外，李宁跑步品类产品具备*科研技术，以专业体育运动为杠杆撬动商业转化。从财报表现来看，2023年，集团跑步流水录得40%增长，流水占比从19%提升至23%，达到2019年以来新高。

李宁往哪走？“深扎在大众体育”

关于未来，李宁财报中也透露了关键要点：“深扎在大众体育“。这意味着，李宁预计将提供覆盖更多人群需求的产品、品类。在3月20日举行的财报业绩发布会上，李宁高管就未来发展展望，表达将实施商品与产品双驱动策略，将持续完善产品组合，优化产品类型及价格矩阵。同时，也将继续挖掘新的运动场景，开拓细分运动品类市场，并在专业产品中融入时尚元素，更好地诠释运动潮流文化，为消费者提供多元化的消费体验，进而扩大品牌影响力。

作为“多品类、多渠道“战略实施支柱，李宁持续聚焦渠道拓展与优化，经过3年时间，2023年，李宁已完成高层级市场渠道拓展卡位布局，核心商业体进驻率提升至接近90%。在业绩交流会上，李宁高管团队表示：未来，李宁集团预计将持续深耕市场需求及品类规划，在渠道拓展、零售运营、供应链资源等方面持续布局，通过构建多维度的渠道网络，实现高层级市场全面覆盖和新兴市场纵向拓展，深耕不同层级市场市场机会，为集团的未来发展奠定坚实的基础。

在机遇和挑战并存的市场环境下，李宁选择稳健、务实的发展道路，立足专业，考验的是其战略定力，也是李宁之所以为李宁的原因。