国联基金陈薪羽：未来1-3年科技股仍是投资主线之一

2024年，资本市场呈现出明显的价值、成长轮动的迹象。从年初价值占优，到春节过后成长风格表现突出，市场轮动加快，对于普通投资者而言，如何把握市场投资主线，国联基金多策略投资部基金经理陈薪羽给出了他的观点。

目前，经济仍处于疫情后的恢复期，站在当前的视角，国联基金多策略投资部基金经理陈薪羽认为，经济仍存在一些需要关注的点：

其一是地产的走势。地产销售下滑速度减慢，但房价的下跌尚未完成，高频的地产销售数据也未看到企稳或者起色的迹象。地产销售能否探明新的平台，并在新的平台上逐步企稳，是市场关注的一个要点。此外2020和2021年开始的地产投资，在2024年会进入地产竣工的高峰阶段，地产投资、竣工的后劲同样需要认真观察。

其二是居民资产负债表的修复。疫情三年叠加过去几年的房地产加杠杆，居民的债务杠杆率处于相对较高水平，居民的资产负债表受到较大冲击，消费者信心指数、消费者收入预期指数都处于相对低位，在就业、收入、资产性收入均受到制约和影响的情况下，居民消费扩张的张力受到多因素制约，必选消费仍能保持增长，可选消费的空间有一定冲击。

其三是出口的不确定性。欧美经济开始逐步下滑，终端消费制约国内出口，中美贸易摩擦仍在持续，对国内的出口同样有冲击。当然国内经济也有不少亮点，主要集中在高端制造业、国内的芯片、新能源汽车等，包括之前一些中端的制造业，都在全球保持了较强的竞争力，全球出口份额相对稳定，制造业实力强劲。积极、消极的因素之间存在一定的缺口，需要财政的支撑。

基于当前的经济环境，投资者如何挖掘市场投资主线？国联基金多策略投资部基金经理陈薪羽认为，2024年海外端的利率在不动和降息预期之间波动，意味着成长的估值还有支撑，未来1-3年科技股仍然是主要的投资主线之一，技术的进步将大大改变我们的社会生产关系。从原型落地到企业的产品研发，再到产品能够实现盈利并最终体现在企业的报表端，科技股大概率还会经历好几波投资周期，投资者可以关注相关投资机遇。