租车狂人陆正耀的3次炼狱：联想投资背后助力

　谁的神州？

　　对于变成小股东的陆正耀来说，如何调整自己的心态，如何面临来自联想集团的压力，是一个问题

　　金融危机时期痛苦的融资历程对陆正耀最终同意联想控股入主有深刻影响。

　　其实在2008年之前，联想控股就有意控股神州租车。陆正耀在刘二海的安排下见过朱立南，但陆不太同意，想继续观望一段时间。

　　“朱总有一个计划，要控股一家现代服务业，之前也跟陆总认识，对神州租车挺感兴趣。但陆总对于联想控股后自己的自主权有一些担心，所以当时没有深入谈。”刘二海说。

　　2009年第四季度资本市场开始回暖，杜永波在2010年年初又帮神州租车重启融资，几家国际大PE机构都给出了方案，刘二海和陆正耀随时可以签约，但是他们都开始思考，是选择找风投做股权融资，还是找大的机构来获得更多别的方面的支持？

　　这时，已经在2009年9月引入中国泛海集团，实行民营化改造的联想控股也已进一步清晰了自己的战略：直接投资几个行业有前景的公司，将联想控股推上市。联想控股已将第三方支付企业拉卡拉纳入联想控股大家庭，现代服务业方向上则瞄准神州租车。陆正耀及其团队也让柳传志非常欣赏，完全符合联想控股“事在先，人为重”的标准。

　　但当联想控股真的提出要控股神州租车时，陆正耀依然顾虑重重。

　　“一般来讲，企业发起人不大愿意做一个小股东，要么你给我一个好的价钱全部卖给你了，要么你进来做一个小股东，整个经营管理还是我在做。如果公司上面有个大股东，潜在的就会有失去独立性的风险，在经营上、管理上、战略上就要听他们的，而且管理团队股权未来的退出机制怎样来保证？因为你上不上市，自己决定不了。而且联想本身也是企业文化比较强的公司，当然这个文化是好的，但也不排除有的人不见得能适应联想的文化。”杜永波说。那段时间，他跟陆正耀一直开会讨论，帮他分析情况。

　　“我们后来也跟陆总分析说，联想控股进来之后，能够给神州租车带来金融方面的杠杆效应。这个行业应该把汽车金融的环节打通，而不能总是拿股权资本融的钱去买车。目前国内汽车金融的环境不是一两个公司说说就能解决的，这是个大环境。”杜永波说，联想在这方面是有它独特优势的，“*联想控股自己有很好的资金，第二联想控股这么大的资产、这么大的品牌，可以通过它在银行拿到比较大的授信额度，而且成本也比较低，这样就变相打通了行业的金融瓶颈。”

　　“再者，陆正耀假如继续跟其他PE谈，融资数千万美元，神州租车要么过几年直接冲上市，要么还得再做融资，他和团队的股权照样也会被不断稀释。”杜说。

　　最终，陆正耀想清楚了，同意联想控股出资将其他小股权全部收购，成为大股东，持有神州租车超过60％的股权，联想给神州租车12亿元股权加债权的投资。这笔投资在2010年9月15日才宣布，但实际上2010年3～4月份已谈得差不多，因为双方都比较熟悉，整个过程只用了一个月的时间。

　　租车公司展开了融资大战。2010年8月26日，一嗨租车宣布获得第三轮7000万美元投资。2010年12月22日，拥有2000辆车的浙江车友汽车租赁有限公司宣布获得日本财团三菱商事2000万美元投资，双方共同成立海纳国际汽车租赁有限公司。

　　为保护自己和团队利益，陆正耀还跟联想控股签订了一个小股东保护协议，详细规定了神州租车独立上市和纳入联想控股整体上市两种情况下，对陆正耀和其团队股权的不同退出安排。据知情人士透露，双方签署了对赌协议，如果神州在一定时间做到20个亿，就纳入联想控股上市，如果做不到，就独立上市。

　　对于公司的管理，还是以原来管理团队为主，联想控股在后面提供支持。陆正耀仍然担任神州租车董事长和CEO，刘二海仍然担任董事。神州租车的核心团队，还是十几年前陆正耀做代理时的一帮兄弟。

　　“我们起的都是协助和帮助的作用，当然在重大的策略上，我们会参与决策，确保其方向。”刘二海说。

　　“在这方面，很多时候还是要看他们自己之间的默契和信任。”杜永波说。

　　对于陆正耀来讲，联想控股之后，他的身份发生了微妙的变化。虽然还是董事长、CEO，但实际上他已经变为一个职业经理人。

　　“有几个可能性，将来联想控股上市之后，陆正耀他们可以把自己的股权全部卖给联想控股，不过，我相信神州可能更感兴趣的是自己独立上市。”刘二海说。

　　根据《创业家》杂志从神州内部了解到的消息，神州初步计划，准备在2013年上市。

　　刘二海说他还不知道。

　　“现在应该没有一个确信的消息，他们肯定是有这样的想法，但是不是2013年，还没有确认，至少我知道是这样。”刘二海说。

　　这次能成吗？

　　地方关系市场、牌照，都是神州不得不面对的障碍，而如果要拿政府的单子，则不得不和央企短兵相接

　　陆正耀接受《创业家》采访时称神州租车已有1.2万辆车，其中有6000辆是在2010年11月份买的，已然是中国规模*的租车公司。据说，心急的陆正耀在正式签署投资协议之前，跟联想控股协商，想先借一部分钱买车。

　　前段时间疯狂的降价和广告的效果非常明显，神州的车能达到80％～90％的出租率。据神州内部门店员工李阳（化名）透露，在深圳，一个200辆车的分店，打广告期间只有5％的车是闲置的。

　　神州租车将租价降下来后，虽能提高用户租车热情，慢慢挤压掉区域的小租车公司生存空间，强迫竞争对手跟进，但也让陆正耀自己面临很大的运营压力。启明创投合伙人童士豪告诉《创业家》，出租率不是越高越好，太高了用户容易租不到车，影响客户体验，太低了租车公司收益率不能保证，70％～80％*。刘二海却并不这么认为，他觉得一切取决于运营效率。为了提高效率，神州租车尽量劝诱用户网上下单，节省电话和时间成本。陆正耀当年做过阿尔卡特呼叫中心系统的代理，因此对呼叫中心有深入了解，可*程度提高呼叫中心的服务能力。据悉，神州租车在河北廊坊有一个1000多名员工的呼叫中心。

　　神州租车要想在租车市场大展拳脚，需要跨过的坎还不少，比如牌照政策和地方割据势力。

　　2010年12月，北京出台治堵方案，从2011年1月1日起，每月只发两万个小车牌照，其中个人占88％，客运占2％，单位占10％。如此，北京400多家租车公司每年只能去抢4800个租车牌照。

　　并购也许是一个好办法，2010年10月，神州租车耗资数千万元全资收购上海华东汽车租赁有限公司。但是现在市场上值得神州并购的租车公司不多，刘二海说，神州并购主要冲着牌照和客户资源去的。很多小租车公司有一些固定的客户资源。

　　但问题是，很多地方租车公司靠着社会资源活得有滋有味，凭什么要被你并购？

　　租车业还有一个共同问题就是常有人骗车，因为技术不够完善，这类事件常有发生。据章瑞平说，有一家小租车公司只有40辆，一年的时间内被骗了7辆。

　　“有临时抵债的，有拿去卖钱的，有一次我们的一辆车被开到内蒙去，我们找到车，连夜偷偷摸摸开回来，因为他的地盘你也不敢怎么着。开到北京以后告诉他合同解除了，车已经回来了，就此谁都别找谁了。“魏东说。这事处理起来很麻烦，公安局也不愿揽这事。每个分公司都面临这个问题，一般来讲被骗的都是20多万的车，丢一辆一年就白干了。对于一些租车公司，这也是要计入成本预算的。

　　此外，租车业的带驾也存在政策风险。1997年，北京市出台过《北京市出租汽车管理条例修正案》，对这方面没有明确规定，带驾因为牵涉劳务委派，还是一个灰色地带，很多租车公司都是偷偷在做，这是行业内公开的秘密。尤其对于带驾比例很大的一嗨租车，更是一个隐患。

　　除此之外，很多地方的长租市场也并不好拿。

　　2011年，神州租车打算大力发展长租市场。据了解，神州租车最近招进一批主要做长租市场的销售人员。为激励客户经理向企事业单位推销长租业务，神州规定，只要将长租合同签下来，客户开始用车，马上给予全部提成，不用等客户真正支付租车款。

　　除此之外，在长租市场，一些地方租车市场也不好打。*家租车公司——北汽福斯特租赁公司有1100辆车，长期有稳定客户，主要做外企和大型企事业单位的长租生意，客户相对稳定，这块市场不是短时间内能拿到的。

　　在广告拉动下，长租业务依然不够景气，“打电话咨询的很多，但真正签下来的蛮少。”李阳说。

　　福斯特租赁公司副总范劲松认为，长租市场的开发不是一天两天能完成的，需要一个培育期。“很多大客户，我们现在去抢单子还经常碰钉子，何况成立时间还很短的神州、一嗨等租车公司”。

　　魏东告诉《创业家》，长租市场往往为各区域老牌的租车公司盘踞，他们跟客户之间有千丝万缕的关系，是典型的关系型市场。更别说要想“切”各地公车改革释放出来的租车需求了。

　　“我在成都遇到过一次，某事业单位有好几百辆车的租车需求，都指定给了某公司，你去招标也没用。”他说。

【本文由投资界合作伙伴创业家授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。