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【投资界日报】达晨不熟不投 成功源于花时间考虑失败

在达晨创投,包括董事长刘昼在内的高层和投资经理们,几乎“清一色”的湖南人。这群“吃得苦,霸得蛮,耐得烦”的湖南人身上有着“扎硬营,打死仗”的湘军精神。
2011-12-27 08:27 · 投资界 刘聪

李嘉诚:成功源于花90%时间考虑失败

李嘉诚:成功源于花90%时间考虑失败

  从前我们中国人有句做生意的话:“未买先想卖”,你还没有买进来,你就先想怎么卖出去,你应该先想失败会怎么样。因为成功的效果是100%或50%之差别根本不是太重要,但是如果一小漏洞不及早修补,可能带给企业极大损害,所以当一个项目发生亏蚀问题时,即使所涉金额不大,我也会和有关部门商量解决问题,所付出的时间和以倍数计的精神都是远远超乎比例的。

  我常常讲,一个机械手表,只要其中一个齿轮有一点毛病,你这个表就会停顿。一家公司也是,一个机构只要有一个弱点,就可能失败。了解细节,经常能在事前防御危机的发生。

  现金流、公司负债的百分比是我一贯最注重的环节,是任何公司的重要健康指针。任何发展中的业务,一定要让业绩达致正数的现金流。

曾令尉:2011年估值倒挂 PE投资倍感“纠结”

  在股权投资领域,尤其是Pre-IPO投资项目,二级市场本来是一个很好的估值参考标准,但在2011年的PE市场上却是失效的。8月份,我们曾和某机构洽谈购买其持有的一家着名汽车制造企业的股权,对方开出按2011年盈利预测10.5倍市盈率的价格。面对其公司估值比已经上市的“上海汽车”还高50%的质疑。卖方没有从公司的发展潜力和业绩成长预期来论证其报价的合理性,而是说“现在市场上未上市股权的价格高于上市股权是普遍现象,而且PE也都在按高于二级市场股票价格的估值投资未上市企业股权。”

  其所言不虚,现在银行、机械制造等二级市场估值偏低的行业,很多的Pre-IPO投资项目估值高于二级市场。我非常熟悉的一家汽车零配件企业今年进行第二轮融资,某基金在9月份以2011年预测盈利的14倍市盈率投资他们的时候,负责该项目上市辅导的律师和券商都大摇其头,感叹“看不懂”。更看不懂的是,这家基金还是在四家基金的竞争中“脱颖而出”取得该项目的,另外三家败北的基金中不乏市场上耳熟能详的知名机构,而另外三家基金出局的原因却还不是因为价格的问题。

今日资本徐新:看中化妆品行业细分市场黑马

  我们在投资前仔细考察了整个细分行业。我们首先考虑的是这个行业能不能做大;第二是门槛在哪里,企业有没有创新的意识,有没有持续的发展能力。当然,化妆品属于日化行业比较有亮点的项目,投资压力比较大。

  现在很多本土企业都是线上做网店,线下铺渠道,两条腿走路开拓了本土化妆品的新天地,这些我们都看在眼里。当时,投相宜本草可以说模式和团队都比较成熟,唯独缺的就是品牌。相宜本草的价值定位是“本草”,崇尚“天然”,需要在资本的助力下将这个品牌价值打出来。

本文来源投资界,作者:刘聪,原文:https://pe.pedaily.cn/201112/20111226288540.shtml

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