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【投资界日报】社保基金投资PE受困 电商话语权交资本

戴相龙表示,全国社保基金20%可投资于境外,但是限定于通过管理人投资股票及债券,境外投资空间很大。社保基金目前已经向财政部以及主管部门提出了申请。
2012-02-02 08:34 · 投资界

【行业聚焦】

“电商冬天”甚嚣尘上

  4年一个轮回,自2008年至今,又一轮“流血”开始了,4年前是视频网站,这次轮到电商

  “有一些企业要倒掉,包括被并购。我知道很多公司的估值,说实话减少20%-30%已经是很不错的了,有些公司甚至掉了50%。”前京东商城副总裁、现百丽集团旗下B2C网站优购网首席市场官(CMO)徐雷在接受《创业家》采访时,证实了这轮电商洗牌的残酷,“它们基本还要保证自己先生存,在估值方面的博弈肯定处于劣势。”

  估值掉50%意味着什么?一位业内人士这样解释:比如原来某个电商企业估值2亿美元,2011年上半年某投资机构以4000万美元投进去,占20%股份,如果该电商企业估值掉50%,那么只剩下1亿美元,投进去的4000万美元只值2000万美元,生生被腰斩了2000万美元,“投这个项目的投资经理估计要失业了。”

  投资人和创始人之间会围绕是否续融资进行明里暗里的斗争:低估值“流血”续融资意味着投资人前期投资的失败,不低价融资企业有可能扛不住轰然倒塌,投资人血本无归⋯⋯两难!而一些想低价接盘的投资人(机构)自然希望捡的便宜越大越好。这才是2011年年底 “电商骗局”、“电商冬天”等唱衰电商观点横行的根本原因。

  可以说,刚迈过和还站在续融资门口的电商企业,已把话语权和主动权交给了资本。这些企业不外乎四条出路:

  1. 傍上巨头,心里笃定,充分借力巨头的财力、资源、人力乃至管理经验,摩拳擦掌,想趁对手比较虚弱之机给予致命一击,笑傲江湖。不过这种公司的挑战在于,创始人能否不被巨头“同化”、“架空”乃至完全“消化”。团购站F团傍上腾讯、美团网傍上阿里巴巴后,两者在团购领域的争霸愈演愈烈。还有鞋类B2C企业好乐买、旅游电商同程网、奢侈品电商柯蓝钻石也在获得腾讯投资后,在资本寒冬里,逆势而行,扶摇直上。

  2. 融钱无望,只有通过紧急规模裁员,收缩战线来极大地降低成本,调动一切资源赚钱,结果可能是终于艰难活下来了,但在各种势力夹击下,已无可奈何掉出一线阵营。团宝、满座、24券、敦煌网都有可能是这个结局。视频行业之前也有过血淋淋的案例:56网2008年年初还跟优酷、土豆呈三足鼎立之势,但在金融危机前没有拿到大额融资,对手拿到了,优酷、土豆分别在2010年12月、2011年8月上市,而56网在搜狐视频、奇艺视频、新浪视频等巨头围剿下,沦落为行业第三阵营的公司,不得不在2011年9月以8000万美元卖给人人网。

  3. 低价卖给大公司,创始人逃离苦海,结果可能是企业在被大公司整合的过程中,人心思动,怎一个“乱”字了得。百货类电商1号店80%股权卖给了中国平安,进而与沃尔玛“合作”,麦考林卖给了新浪,麦考林早不是创始人顾备春的了,而1号店的CEO于刚虽还在掌权,但媒体纷纷猜测其离开只是时间问题。这样的先例不是没有:由前搜狐总编辑李善友一手创办的酷6网曾名列视频网站行业前三,2009年11月以约4500万美元(公开报道)卖给盛大集团曲线上市后,李善友等核心团队先后离开,酷6网也一路转型,争议不断。

  4.“要命”的上市。2011年下半年,拉手、窝窝团、凡客都想在这轮资本寒冬前IPO,终因中概股遭猎杀、做空等原因不能如愿,它们的命运也将由此改变:凡客可能的结局是卖给京东或者阿里巴巴;拉手、窝窝团靠“堆人”抢上市,“砍人”也成为其IPO失败后第一个要做的决定,能否再战江湖就看它们的资本和资源运作能力。土豆和优酷的故事有可能在电商领域上演:同样是视频网站,实力相当,同样在2010年年底申请IPO,优酷当年即上市,市值高达43亿美元,而土豆一直拖到2011年8月才上市,市值仅7.25亿美元,简直是天壤之别。

电商繁华表面的背后,则是用户不断增加的投诉和纠纷。类似近日京东商城商品以次充好的现象在电商行业屡见不鲜,2011年底,高朋网出售假天梭成为业界关注的焦点,该次团购的是一款天梭表被踢爆是“非正品”,而窝窝团则被曝出拖欠客户广告费。互联网知名人士、正望咨询总裁吕伯望昨日对本报记者表示,电商领域也有一些投机分子,一些电商从业人员只是在某个网站呆过几个月,就自己成立一个网站做电子商务,这些人并不真正理解什么叫电子商务,他们的目的就是来圈钱,这就直接导致电商行业良莠不齐,导致了服务大打折扣,纠纷不断。

  在服务打折、承诺不兑现,甚至关门走佬的情况下,受伤的则是广大网友。去年11月,知名网站24券中山站突然关门,中山数十名商家拿不到协议款,拒绝接待团购顾客,而网站售假后网友无可奈何的现象比比皆是。广东律师江艳冰对本报表示,目前中国互联网发展迅猛,但相关法律法规却相对滞后,一旦出现合法权益受侵犯,网友维权较难,一是成本过高,二是如何取证较难。

本文来源投资界,原文:https://pe.pedaily.cn/201202/20120201291816.shtml

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