【投资界日报】医药产业盛行另类投资 O2O大潮来袭

【投资趋势】

　　企业众多、大小各异、鱼龙混杂、行业高度分散……阻碍中国医药产业发展的不利因素，在众多投资机构的眼中却是商机。

　　“医药是一个弱周期性行业，且近些年来增长迅速，市场始终饱有刚性需求。尤其现在又是国内医改的关键期，产业面临整合，是投资的好时机。”九鼎医药投资基金总裁禹勃表示。

　　除了纯粹的私募股权投资机构青睐医药产业外，一些医药企业也按捺不住利润诱惑，涉足医药投资领域。

　　先是美国制药巨头礼来公司，在2007年就在上海设立了礼来亚洲风险投资基金，斥资数亿美元投资中国处于研发期和成长期的医药、医疗器械、诊断、医疗服务公司；而近期，天津天士力集团也成立了华金国际医药医疗基金，管理规模设为50亿元人民币；广药集团旗下广州医药研究总院刚刚设立“大南药”创新基金，首期投入1亿元人民币。

　　毫无疑问，资本是逐利的。因此，无论内资药企、外资药企、还是私募股权投资机构，成立医药基金目的都一样——赚钱。

　　行业数字显示：目前，欧美地区医药行业的平均增速仅为2%左右，一些国家甚至出现负增长。而中国医药行业年均增速却高达16.6%，让投资者心动。

　　根据清科数据库统计，2012年2月中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例29起，其中披露金额的25起投资案例，涉及金额约6.05亿美元，平均每起案例涉资约2,419.00万美元。从行业方面来看，涉及到互联网、生物技术/医疗健康和IT等十二个一级行业。居于榜首的是互联网行业，共有9起投资事件，所占比例高达31.1%；生物技术/医疗健康、IT行业并列排在第二位，均为4起投资案例，各占比13.9%；排在第三位的是娱乐传媒，发生3起投资事件，占比10.4%。

　　从披露的投资金额来看，生物技术/医疗健康行业表现尤为突出，4起投资案例涉资约为2.75亿美元，占比高达45.4%；排在第二位的是互联网行业，7起披露金额的投资案例涉资约6,244.00万美元，占比达10.3%；紧随其后的是金融行业，仅1起披露金额的投资案例，涉资5,716.00万美元，占比9.4%。

　　中国网上药店理事会的报告显示，今年，医药电商行业的市场总规模将达15亿元，很可能会出现四五家销售额过亿元的网上药店。据此推算，到2015年，医药网购将达到150亿元的规模。与服装、3C产品、图书和婴童等百亿、千亿级别的市场规模相比，医药市场的规模并不算大，但其增长潜力惊人。资料显示，2007年，美国医药网络零售额规模为1700亿美元，其中药品零售额占比约30%，相比之下，我国网上药店的发展潜力巨大。

　　虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，但由于产业具有长周期、高风险、高投入和潜在高回报的特点，资本对生物医药产业既爱又怕，这促使一些另类风险投资模式受到追捧。

　　现在，生物医药VC投资往往需要有协同投资的机构共同投入足够的资金。过去几百万美元就可以支持一家初创型公司，现在没有几千万美元甚至上亿美元投资，要做成功一家生物公司几乎是不可能的事。但是IPO市场不景气，即使上市成功，公司估值也不高，上市后跌破发行价的情况比比皆是，这让准备套现退出的投资者欲哭无泪。鉴于生物医药风险投资的新特点，2011年以来兴起了一种另类风险投资模式，即以新药研发资产为核心，设立虚拟公司或联盟的投资模式。

　　这与过去流行的从大公司转移非重磅药资产、设立特色药公司的做法不同，缘起传统VC支持的中小研发型企业由于后续融资难，研发项目停顿或资产搁置，企业面临巨大损失。所以，从资产管理和风险控制角度，这是风险投资公司自我保护的投资管理模式。据悉，在我国也有这种模式的初步尝试，将海外风险投资公司下属生物医药企业的无形资产打包注入新设立的药物研发公司，使这些资产不至于因为企业倒闭而被低价拍卖流失。

　　去年CMEA Capital风险基金发起成立一家虚拟公司，主要通过技术转让模式，获得有自主知识产权的公司，迅速推进到临床试验。一旦有临床验证数据和结果，就与大药厂达成合作协议，获得技术合作转让金，后期开发负担则由大药厂买单。

　　不仅风险投资公司在努力探索新的投资模式，其背后的有限合伙人也有兴趣采纳新的投资策略。由于投资一家功能齐全的生物医药公司花费大、周期长、风险大，因此大药厂和生物技术公司也对这种模式相当感兴趣。它们逐渐明白，如果不早期介入这些创新研发公司，有可能失去未来的市场机会。

【行业趋势】

　　在清科集团三亚“第二届中国互联网投资大会暨电子商务投融资高峰论坛”上，亿美软通CEO李岩表示，O2O实际上关键解决的是身份携带的问题，把线上的身份权益到线下可以确认下来。

易到用车CEO周航表示，移动互联网的O20的特点包括，移动互联网给电子商务创造的机会不是简单的随时随地的购物，而是更多的倾向于购买的服务而不是实物，这种服务很大的特征是一个基于场景出发的服务需求。

　　周航称，场景要素包括，选地址、时间、社交关系，构成了一个场景要素。“所以供应商线下的资源必须工作，把线下资源首先放在上面，让他成为一个随时调用的资源，这样O2O一个现实的意义。”

大众点评网CEO张涛表示，手机、特别是智能机的普及为020带来了爆发点，但O2O企业需要平衡线上创新力和线下管理能力。对于O2O模式的企业而言，限制之一是“城市性质”——需要在每一个地区作出一个产品，而不是一个全国性的产品。“这也会限制任何本地类的企业发展，”

　　布丁CEO徐磊表示，总体看好移动O2O的模式，移动平台作为生活助手的角色会越来越发挥更大的作用。

　　徐磊表示，布丁占了移动互联网快速增长的曲线，另外团购网站的兴起培养了用户的使用习惯。“这个行业进入了快速增长的过程，现在不是瓜分市场的时候，大家在拓展市场。”

鼎晖投资合伙人陈文江表示，O2O公司不是简单动了谁的奶酪，更重要的是创造价值，才会有持久的生命力。

陈文江指出，体现几个方面：第一、随着消费升级，需要用新技术满足生活服务领域新的需求。

　　第二、提升用户体验消费。新的技术手段对终端用户消费者来讲，能够使用户体验更好，包括跟手机的时效性、互联网上的便捷性结合。

　　第三、提升效率创造价值。包括O2O公司替商户服务，帮助他们创造价值提升效率。“最终还是创造价值，这个是非常核心的点。”

　　【投资界学堂】

如何营造高效的工作氛围？

　　积极、紧张、专注、敬业、专业、价值观、坚毅、热情、启迪和激励，这些是过去我的员工在描述公司工作氛围时所用的词汇。在我给国内地产经纪公司提供营销咨询的生涯里，又常常会被一些公司高管问到这样一个问题：“如何营造高效的工作氛围？”

　　工作待遇（Accommodating）

　　这是三条“ACC”策略中最容易实现的，同时也是地产公司管理者在招聘时常用的宣传词汇：“加入到我们团队中来吧，在这里您将实现更好的生活”。

　　快马加鞭（Acceleration）

　　“快马加鞭”是指企业管理人员告诉员工他们的最新业绩，并告诉他们需要不断提升效率。

　　明确责任（Accountability）

　　不可否认，明确责任是营造高效工作氛围的三个方式中最具挑战性的一条。

　　关注以上三个ACC, 你会先行一步营造出一个高效而成功的工作氛围。每当我对员工推行这三种重要方法时，他们总会取得出色的月度、季度和年度业绩。

【科技创新】

未来的广告生态圈：看到即购买 抓住潜在用户

　　我时常在想：现在的广告效率是不是太过低下了？比如我在杂志上看到一条牛仔裤广告很可能当时一瞬间有想买的冲动但是事后就忘记了。或者在车站等车的时候看到站牌上有某款新鞋的广告，但是急于赶车来不及细看，于是这条广告又被我略过了。传统的纸质的广告或者说静止的印刷广告难道没有更好的出路吗？这个问题值得思考。因为冲动购物的人可不在少数，抓住一瞬间冲动购物的人，那么一份广告的价值将提升许多。

　　比如QR码就可以让我在看到杂志上的牛仔裤广告之后立即产生购买行为。现在的QR码制作非常简单，我们之前介绍过一些QR码工具。广告商家可以在牛仔裤广告的下边直接附上一个QR码，用户使用智能手机扫描就能获得购买链接进入支付页面完成购买。

　　事实上，对于广告的认识我们应该要有更加开拓的眼界了。即智能设备出现之前，广告的主要目的是创造品牌或者说传递一个印象。但是今后的广告应该要以创造整个购买生态圈为目的，也就是说广告即购买。我看到了这则广告，我现在想购买，那么你就要给我一个立即购买的理由包括更多的优惠以及可以立即购买的通道。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201203/20120322319922.shtml