惊爆VC潜规则：控制公司“喧宾夺主”不尊重商业机密

经纬中国创始管理合伙人张颖说，与承担巨大风险、在最艰难的*线冲锋陷阵的创业者相比，个人天使或机构投资者无论如何也不应占有企业大部分股权。一些人甚至在没有站得住脚理由前提下，把原始的灵魂创业者挤出公司、将公司占为己有，从本质上损害了创投行当的名声。

　　对创始人而言，如果采用境外控股结构，可借鉴扎克伯格等人的二元制股权结构，将公司控制权掌握在自己手中。此外，也可考虑获得其他分散股东的投票授权。

京东商城创始人刘强东在《创业家》杂志7月刊封面文章中就表示，“一般创始人总觉得投资人不会动他，董事会离开他企业就没法管了，所以不做约定，这是一个误区。必须通过合同来控制，而不是拿到钱之后再由绵羊变成狼，那是不诚信。”

　　大部分投资人其实不喜欢控股创业公司，以及撤换担任CEO的创始人。一方面是投资人要看很多项目根本没时间，另一方面，“在中国环境下要换一个CEO(创始人)其实非常难，我觉得大部分情况下，如果CEO真的不行，你(投资人)输的可能性就占了多半。”君联资本董事总经理刘二海不得已处理过类似的案例，都是残局。

　　在麦考林，VC一直占据控股地位，创始人兼CEO顾备春更像是一位职业经理人。2008年2月，沈南鹏操刀，红杉中国用8000万美元收购华平集团及其他少数股东股份，控股麦考林。2010年10月，麦考林成为*家在纳斯达克上市的B2C公司。但VC主导并未给公司带来什么好业绩。两年过去，公司股价已从上市当天的17美元以上跌至1美元以下。

　　“VC这个生意是从美国舶来的。在美国，VC不满意司机了，可以请司机坐到后排，然后找一个职业司机继续开车，但(代驾)这件事情在中国是没有成功案例的。有的副驾驶说，靠边，我要找一代驾，基本上就是在抢夺方向盘。一辆在高速行驶的车，副驾驶和司机抢夺方向盘，结果可以想象，要么司机来个大拐弯把副驾驶甩出车外;要么就是车毁人亡。”UC公司CEO俞永福说。

　把创始人当小弟

　　不尊重创始团队，过度干预企业经营。

　　《创业家》调查显示，50.32%的创始人非常厌恶上述行为。这也是最不受尊敬的投资人行为。

　　与投资人谋求控股相比，创始人更加讨厌投资人的“老大”心态。

　　海豚浏览器创始人杨永智是位80后，他在融资时曾被某著名VC投资人召见。他向《创业家》抱怨，这位投资人对他“没有最基本的尊重”。于是，他只待了40分钟，拔腿就跑，“我觉得他不认同这个投资领域和方向，寒暄几句就算了(嘛)。但见了面之后，不是问一些合理的问题，而是噼哩啪啦地把我说一通，跟教育小孩子一样，显示自己很牛。你不认同，干嘛还找我?”

　　后来，杨永智获得了红杉中国和经纬中国的投资。

　　还有一些投资人投资之后，会对创始人团队表示出不信任的姿态。

　　2010年，世纪佳缘大股东钱永强曾请来前空中网副总裁方清源出任世纪佳缘首席运营官，龚海燕很大程度上被架空。后来，在员工和其他股东支持下，创始人龚海燕才重新控制公司。但到了2012年3月，世纪佳缘又任命前空中网副总裁吴琳光与龚海燕共同担任联席CEO。了解钱永强风格的投资人分析，这意味着龚海燕的权力受到削弱，存在再度被架空的可能。

　　此外，有不少投资人有这种观念：不管投多少股份，我投给你钱，就是你的再生父母，没有我的钱就没有你的未来。“这种投资人我觉得是最可怕的，非常深度干涉企业运营。”聚美优品CEO陈欧说。

　　某家互联网上市公司的投资人，有时会一天写多封邮件，极其细致地指出创始人工作中的各种问题，而且将邮件抄送给一大群人，让创始人相当难堪。

　　有的投资人，在签订投资协议书时会把一票否决权范围从公司资本层面延伸到人事任命、具体业务发展方向等日常管理层面，公司大小事宜都要经过投资人的“审批”。还有一些从煤矿等传统行业转过来的投资人，习惯于派亲信“监控”自己的钱被怎么花掉。

启明创投主管合伙人童士豪自己创过业，对于创业者的感受深有体会。他说，投资人站着说话不腰疼、不懂装懂，自己压力大了就频繁找创业者抱怨，逼创业企业早点上市，是他遇到过的创业者最反感的三件事情。

　　在刘二海看来，部分强势投资人简直是将创始人当“小弟”。“创业家刚开始拿投资的时候往往比较弱小，部分投资人起了老师、教练的作用。”他说，“可是今天创业家已经长大了，他原来手下有三五个人，现在有三五千人，他原来没什么钱，现在身价也几亿美金了。这时候再把人家当小弟，肯定不行了。”

　　俞永福分析说：“创业者天生不安分，要做一个事，要做得很牛，要证明自己。说白了，就是不愿意在别人之下，要自己当老大。”

童士豪也说，五年、十年前，VC和PE没那么多，竞争没那么激烈的时候，这样的做事方法似乎非常自然。但是，时代在变，创业家起来了，VC和PE之间也在争夺好的项目，这就产生很多的不平衡和冲突。

　　光速中国董事总经理宓群认为，在理想的创投关系中，投资人给创业者的帮助一定是他真正的需求，投资人可以分享自己的经验和建议，但决策让创始人做。

张颖也强调，创投是一个需要极大耐心和风险承担能力的行业，不能夹杂丝毫的投机心态。但少数投资人却没有给企业充分探索试错的机会，盲目为高速增长摇旗呐喊，强行干涉企业发展。而错误的扩张节奏不仅让企业发展缺乏效率，更可能瓦解整个企业的未来。

　不尊重商业机密

　　不尊重商业机密，获取企业信息后转投资竞争对手。

　　《创业家》调查显示，48.39%的创始人非常厌恶这种行为。

　　被“出卖”的感觉让很多创业者心痛不已。

　　多位投资人告诉《创业家》，投资人要投一个项目，必然要“打探”公司和项目具体情况。这无可厚非，但基本操守是，不能把从A公司获取的信息泄露给B公司。

　　华兴资本副总裁周翔与各种投资人和创业者打过交道，当被问到创业者比较讨厌投资人哪种行为，他脱口而出，“窃取商业机密，同时投竞争对手”。

　　某家大名鼎鼎的VC，早年间在中国的一个经典玩法是，将自己看好的某个细分领域前几名公司全部投了。后来很多早期基金，均模仿过这种玩法。“他不会把你公司的机密互相泄露，因为对他来说都是自己的孩子，有一个起来我就赚了，我干嘛把这个养好了把那个给害了”，周翔说，“但企业家或多或少还是会有一些抵触、反感。”

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