红孩子幕后隐秘交易：苏宁易购收购前投资方出局

风险投资商惨败 垂直电商整合大戏开幕

　　了解内情的人称，过去两年多时间，红孩子和多家公司都有过接触，包括新浪、搜狐、百度等。红孩子曾希望引进搜狐CEO张朝阳个人投资，其后也讨论过卖给搜狐，甚至沃尔玛也曾经和红孩子有很深的接触，但最终也未进行投资。

　　最后出手的是苏宁。苏宁在今年初和红孩子接触，收购框架7月确定，之后苏宁派审计人员进驻红孩子盘账。消息人士透露，红孩子一度为拉高销售额进行赔本促销，毛利为-30%左右。

　　但苏宁至少在表面上还是对这一交易表示满意。苏宁电器副总裁任峻表示，6600万美元的收购金额与红孩子超过10亿的销售额相比，市销率仅为0.5，这也是目前的市场标准。

　　曾经的投资者或许早已后悔。此前就屡有传言称，由于对红孩子前景不看好，投资者急于退出，创始人无心也无力扭转局面，红孩子寻求出售已是必然。此次6600万美元出售，包括收购前两月神秘融资，也意味着红孩子投资人北极光、NEA及凯旋创投在多年投入后最终惨淡收场。

　　红孩子投资方北极光的合伙人姜浩天向腾讯科技表示，这一投资案例并非自己负责，不方便就此表态。北极光负责红孩子项目的合伙人邓峰未接听电话。

　　不过，姜浩天此前曾公开表示，电子商务是TMT领域的重灾区，由于国内竞争太惨烈，为能够和竞争对手对垒，电商企业首先得把自己降级，把自己降低至不赚钱的位置再与对手竞争。此外，这两年互联网流量成本涨得非常厉害，原本电子商务可更准确把商品信息传递给适合他的人，现在效率低、成本高，很难做到精准。电商所预期的以实惠黏住消费者也变为空谈。

　　作为邓锋同事，姜浩天这一观点或许折射出北极光对电商行业相对悲观的态度。实际上，就在红孩子传出出售传闻后不久，又传出玛萨玛索可能卖给苏宁，而玛萨玛索和红孩子背后投资人均是北极光，这也被认为是北极光的“清仓”之举。

互联网观察人士王冠雄指出，红孩子卖给苏宁是不折不扣的贱卖，VC斩仓止损。此举意味着过去一年来一度狂热的市场开始回归常识，市场进入寒冬，将有更多垂直B2C难以为继，行业将出现更大规模的整合和并购。

　　作为此次苏宁收购红孩子的财务顾问，易凯资本CEO王冉全程参与。王冉表示，这次收购对电商行业来说，是“打响了密集整合的*枪”，大的电商平台可能会开始整合大的垂直电商。

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